甚麼是不確定性?甚麼是風險?
生活中經常出現許多不確定性與風險，似乎這是人類誕生以來必然會面對的兩種元素，然而我們卻時常將兩者視為同樣的概念，這或許有待商榷。
首先，讓我們先來看看這兩個名詞在教科書上的定義(註1)吧！
- 不確定性：指對未來所面對的狀況「無法確知或估計」。
- 風險：指在「確知或可估計」的狀況下，最後出現結果的不穩定性。
相關生活化例子
這是一個與交通號誌（紅綠燈）有關的例子，假如某一天你要過馬路時，遇到了紅綠燈在閃黃燈，這個時候你知道號誌失常了，你無法肯定車道的車會不會禮讓行人，所以心裡決定再走到下一個交通號誌正常的路口，等綠燈時再通過。在上面的情況下，你知道車道的某些車可能會禮讓你，某些車則不會，但是這些狀況你無法確知或估計，也就是說，此時你知道所面對到的情況就是一種「不確定性」。
讓我們繼續上個例子，當你走到下個路口後，等交通號誌變成綠燈時，你非常放心地通過，但殊不知此時一台冒失的車子卻高速行駛過來，於是你受傷了。在這個情況下，你心中原本估計綠燈是非常安全的，於是才放心地走過去，然而結果卻出乎意料之外，而這正是你以為高度安全的情況下隱藏的「風險」。
透過上面生活化的例子，應該能讓你更了解不確定與風險的意涵及兩者的差異，不過，不曉得你有沒有發現，當自己知道所面對的情況充滿不確定性時，往往展露出的心態與行為是懷疑、害怕、恐懼與保守，而正是這些人類的原始本能讓我們避開了很可能會遇到的危險，也就是不會在閃黃燈的路口過馬路，所以不會在此路口被撞。另一方面，當自己面對的狀況是看似確定的，往往會展露信心、放下戒心，而重大的危險卻意外地在此時出現。
金融市場裡的例子
在金融市場中，假設你有100萬元的資金，你曾考慮將資金「全部」投入於某間高度看好公司的股票，但卻在心中升起了一絲擔憂與恐懼，因為你知道，雖然該公司目前看來各方面都表現出色，但未來總有可能發生某種變數，足以一夕扭轉公司現有的優勢，此時，不確定性浮現在你心中，因此，你最後決定將資金拆成5份，分散在5檔標的中。雖然單壓一檔股票，在某些情況下，可以帶來最大的獲利，但重點是，事先不會有人可以完全確定，另一方面，單壓一檔，也可能帶來鉅額的損失，因此，決策的好壞不應該單以結果來論斷，而應該以自己在決策當下，綜合考量所面對的客觀環境選擇一個穩妥的策略。在這個例子中，你知道自己面對的對象具有不確定性的成分，考量自己的個性與願意承擔的風險，最後選擇一個分散式的策略，仍不失為一個好的作法。
另一個例子是選擇權的賣權，賣權的特性是「獲利有限，損失無窮」，但它有另一項特點是，這些獲利相對穩定，然而正因為相對穩定的獲利，吸引了某些人投入，更因為這種穩定的假象，讓某些人放心地長期採用這種工具，而忽略了這種穩定假象的背後仍然存有不確定性，因為忽略了不確定性，或存有不會發生極端事件的僥倖心理，於是種下了名為風險的種子，一旦萌芽後，通常就造成無法承受的傷害。
結語
藉由兩者間的對比，認知到自己所面對的世界充滿不確定性，時時保持謹慎、謙卑，避免過度自信，陷入穩定所帶來的假象，讓自己不自覺暴露於過多的風險中，應該是一種身處目前變動環境下較好的行為模式。
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註1：謝劍平 財務管理：新觀念與本土化。
