<升息預期再起導致股債雙殺？歐洲天然氣價格突破俄烏戰爭新高！>
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昨天有兩件大事值得關注。
首先第一件事就是：美聯儲官員集體跳出來唱鷹！除了布拉德、戴利等官員在前幾天輪番上陣之外，昨天里士滿聯儲主席巴爾金甚至表示：
「將不惜一切代價來實現通膨恢復到 2% 的目標，即使這會導致經濟衰退。」
因此昨天幾乎只有美元上漲、其他資產都下跌，市場解讀是因為升息預期再起所導致。
但是如果觀察 FedWatch的數據，會發現其實升息預期並沒有上升多少，9 月升兩碼的機率還是高達 57.5%，僅比昨天的機率下降 1.5% 而已，甚至還比一週前的 55% 機率還高。（圖一）
顯示其實市場在調整的並非是 9 月的升息預期，從圖二可以看到，甚至也不是到年底的利率水平，而是明年的降息幅度！
反面來看，過去市場的反彈，很可能是因為市場正在定價明年的降息空間，所採取的行動，在美聯儲的輪番砲轟下，開始有降溫的跡象。
那麼美聯儲對於升息究竟會採取什麼態度呢？7 月的會議紀要或許可以看出一些端倪，究竟該如何解讀這份讓市場混沌不明的會議紀要呢？會議紀要首次提到了兩個重要的判斷，是什麼呢？期待我們下週一的<宏觀分析>唷！
而第二件大事就是：
德國 7 月 PPI 同比暴漲 37.2%、遠超預期的 31.8%；從環比來看更誇張，暴漲 5.3% 更是大幅超過預期的 0.7%！
我們時常在提醒歐洲的能源問題，7 月 PPI 也是受到能源價格同比暴漲 105% 所導致，而歐洲不像美國，價格仍持續創下歷史新高。
歐洲 TTF 基準荷蘭天然氣期貨連續創下歷史新高，甚至比俄烏戰爭剛開打還要高。屋漏偏逢連夜雨，俄羅斯天然氣公司 Gazprom 昨天又宣佈北溪要斷氣三天，原因是「機組需要維修」。
這明顯表示歐洲的能源完全掐在俄羅斯手中，所有的工業生產都已經受到嚴重的影響，利潤被能源大幅壓縮。如果連夏天都已經如此難受，到了冬天能源問題該如何善終呢？
參考新聞：
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