理解投資的正確姿勢—能力圈
Wealthy Lun
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理解投資的正確姿勢—能力圈

2022-09-23|閱讀時間約 4 分鐘
股市投資有眾多學派,但是大家都知道巴菲特就是習得「價值投資」的精髓,然後賺得盆滿缽滿。「價值投資」最早是由 班傑明.葛拉漢 提出,他可是巴菲特的恩師,自從巴菲特19歲讀了 班傑明.葛拉漢 所著的⟪智慧型股票投資人The Intelligent Investor⟫後,讓巴菲特從此走在價值投資的正道。
價值投資包含四點,前三點是由 班傑明.葛拉漢 所定義(1)股票代表著對一家公司部分的所有權,不僅是可買賣的證券(2)安全邊際(3)市場先生。巴菲特在他投資實踐的過程中,又添加了一點 (4)能力圈 這個概念。
能力圈是指:投資人可以通過長期不懈的努力,真正建立起自己的能力圈,能夠對某些公司、某些行業獲得比幾乎所有人更深的理解,而且能夠對公司未來長期的表現,做出比所有其他人更準確的判斷。節錄自 李彔《文明 現代化 價值投資與中國》
來說個故事吧!
那是發生在2016年英國的真實事件,故事女主角是一位叫Vivian薇薇安的老太太。

英國老太太Vivian的復仇計

Vivian住在英國郊區,她曾經想在家門前面的一塊空地蓋起四座房子,但是她遠在對面的鄰居Betty 卻不希望這四棟房子蓋起來之後,擋住她眺望遠方的群山美景的視線,於是Betty大力反對。
Vivian想蓋房子的這件事受到阻攔後,心裡埋下一個復仇的種子,Vivian想到一個辦法讓Betty沒有辦法阻攔她,那就是種樹!種樹這件事不僅對環境有益,況且他們居住的地方群山環繞,多些綠植可襯托環境的優美,鄰居們是很難不接受的,對吧?!
讓Betty沒有想到的是,Vivian在兩家的交界上種的是生長非常快的利蘭地樹,據說條件適宜的話,每年可以長高1公尺,最高可以長到20多公尺,相當於7層樓高。
Vivian 2001年種下的小樹苗,沒想到~16年後長成參天大樹
Vivian從2001年在自家院子種下一排利蘭地樹,直到2016年,這排樹木已經長得非常高大,忽然有一天Betty才明白,以前她可直接從窗內眺望遠方的山景,但現在已經被Vivian種的那排利蘭地樹遮擋住視線,她再也看不見美麗的景色。
原來Vivian為了報復Betty拒絕讓她在院內蓋房子,早在16年前就做好的準備,默默地選擇種下適合生長且生長速度極快的利蘭地樹,然後地耐心等待確定的這一天到來。
16年後Betty窗外的景色,全被利蘭地樹摘蓋了視野

在你的「能力圈」範圍內尋找“確定”的

Vivian在她能夠理解植物生長習性的範圍內找到「利蘭地樹」,就是「確定」它能夠快速地生長。Vivian除了平日定期澆灌這一排樹苗後,就沒再去管它。直到16年後的某一天,利蘭地樹長得足夠高,甚至完全遮蓋住Betty窗外的視野。
「確定的標的」就是利蘭地樹的種子,一旦了解它適應的氣候、它成長的速度,以及生長可達到的高度,那麽多年之後它就會長成你想要的樣子。
就如你所擁有的投資標的,未來會以怎樣的速度成長,是「確定」或「不確定」,這全靠你的「能力圈」。在你的能力圈內越是理解它,越是提高「確定」的機率;相反地,若這個投資標的不在你的能力圈範圍內,那麼確定的是「不確定」離你越近。
例如:你在光電業上班,是否足夠理解面板市場的週期?如你投資半導體產業,能否足夠了解台積電的營運模式、市場供需?若看不懂製造業,那能夠理解我們平日經常接觸的零售業,如7-11的盈利模式嗎?
如果以上都不懂,那還是先趕緊學習吧!
好好的打造自己的能力圈,去找到那顆確定的「利蘭地樹」,再做自己看得懂的投資,否則哪一天市場發現後,會回過頭來狠狠的修理你。

確定了之後,就是花“時間”耐心等待

沒有一檔投資標的不需要花時間耐心等待。
如同Vivian為了復仇,精心地找到「利蘭地樹」,然後耐心等它16年後長成巨木。讓一直喜歡遠眺山景而拒絕Vivian蓋房的對岸鄰居Betty,有一天突然發現被利蘭地樹的高度遮住了窗外視線。
以Vivian的精神來做投資一定可以笑到最後,原來Vivian在起跑點就贏了。
利蘭地樹就是在Vivian的「能力圈」內找到最好的標的,Vivian對這樹種有足夠深的認識。
進一步講,Vivian能夠對利蘭地樹未來的生長,做出比所有其他人更準確的判斷,知道這樹會長的比她要蓋的房子還高,同樣會遮擋著鄰居Betty窗外的景色。
之後,Vivian只需要花時間等待長期之後確定的結果。

總結

巴菲特常說:我們跨不過七英尺高的欄,我們尋找的是那些一英尺高的、對面有豐厚回報的欄。所以我們成功的秘訣是做去做一些「簡單」的事情,而不是解決難題。
在自己「能力圈」範圍內,找到能理解的投資標的吧!
如此才能用合適的價格購買,並且做到「長期持有」,獲得長期、良好的回報。
原創不易,請多支持:)
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一位相信複利奇蹟,堅信長期積累會帶來蛻變的80後
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