付費限定
市場觀察解讀｜推演通膨路徑！思考從「熊」轉「牛」的轉折與投資機會
更新於 發佈於 閱讀時間約 13 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
「邏輯投資」專欄每月分享至少 4 篇「潛力股」分析。非訂閱戶可以閱讀公司、產業或產品介紹，訂閱戶可以閱讀個股分析、投資邏輯等更深入的價值內容。訂閱費用每月僅 88 元，能夠幫助作者持續發掘有潛力的投資機會，歡迎訂閱支持！為避免錯過最新文章，請按下「追蹤」按鈕，並加入邏輯投資臉書按讚，作者將分享最新資訊與市場解讀！（專欄介紹及文章試閱請點這裡）
八月文章回顧與市況對照
我們在 2022年8月2日分享「市場觀察解讀｜7月反彈難持續，兩大利空情境示警，危機意識跟資金控管仍不可少」一文，提到 8 月過後的市場存在二項潛在風險，包括：
- 「通膨趨緩」論述被打破，「停滯性通脹」發生？
- 訂單狀況差、客戶存貨創新高，去化時間拉長
當時我們的觀點認為 7 月的美股與台股大反彈，可能很難持續下去，不僅 V 型反轉的機率不高，甚至如果通膨趨緩的論述被 CPI 數據打破（文章中已提到核心CPI預測顯示並未觸頂，反而是觸底反彈），市場可能再次出現拋售，且低點難以預測。
文章分享時間為 8 月 2 日，接著美股標普500指數（S&P 500）於 8 月 18 日見頂後一路下挫，雖有反彈，但 9 月 13 日美國公布 8 月消費者物價指數（CPI）年增率 8.3%，高於市場預期（預測值8.1%），另外排除糧食和能源成本的核心 CPI 年增率 6.3％，同樣高於市場預期（預測值6.1％）與前值 5.9％，顯示核心通膨仍在升溫。
再加上同一時期美國聯準會上至鮑威爾，下次所有官員口徑一致，立場堅定鷹派，使得市場擔憂未來將持續升息，並造成經濟衰退，股價持續下挫，並跌破六月的前段低點。
說這些並不是要強調「邏輯投資」有能力預測經濟或股市行情，恰恰相反，只是希望讓讀者了解，今年的市場相當難預測，翻桌跟翻臉一樣快，所以我們一定要隨時把風險考慮進去，因為聯準會上半年可以告訴你：「通膨可控」，下半年直接改口說：「要擊敗通膨，將會承擔痛苦」；市場也可以在 7 月啟動絕地反彈，但從 8 月開始一路重挫，甚至跌破前低。
根據下圖顯示，如果你是持有股債比 6:4 投資組合的投資人，今年到目前為止的績效為 -16.2%，這是自1937年以來最慘的一年。連遵守股票債券經典配置比例的投資人都尚且如此，所以今年對於投資人來說就像「魔王關」，如果今年績效不彰，不要太過氣餒，投資是比誰活得久、賺得久，如果你有保留資金、分批投入，那現在應該還活著，只是很喘而已。
那接下來呢？我們認為今年的投資主題是「通膨」，如果要重新點燃多頭氣焰，那關鍵點自然也落在「通膨」上，所以接下來讓我們分析美國可能的通膨路徑，並沙盤推演投資布局的時機。
以行動支持創作者！付費即可解鎖
本篇內容共 5522 字、16
則留言，僅發佈於邏輯投資－發掘投資機會你目前無法檢視以下內容，可能因為尚未登入，或沒有該房間的查看權限。
13.9K會員
761內容數
「邏輯投資」發掘潛力股、營建股、定存股與冷門股，分享投資觀念、市場觀察與潛在風險，歡迎訂閱作者的投資專欄，每個月只要一個便當錢（168元）就能支持作者持續發掘投資機會，降低「韭菜率」，跨越投資痛點！📈
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
結論：
第一部分：關於大盤, 以S&P 500為主要分析
底部在這裡附近, 遇到突發事件就會再打一隻腳（這隻腳也許會破前低）, 如果沒有突發事件, 第二隻腳破前低機會不大, 最大可能性會在這裡逐一個區間的底部.
SOXQ自跌幅22.49%加碼後，跌幅30%的加碼設定一直掛在那，畢竟伊朗以色列這顆未爆彈尚未解除，這兩天偶爾看下債券盤勢以確認市場風向，8/5釐清噪音一文提及衰退釐清後再進場債市，目前看來是正確的，純粹是勝負機率權衡後的判斷，敗的機率大不如場外旁觀，吹噓自己多神準的一律歸類為神棍。
8/6到頂後
昨晚美國公佈重要的CPI數據，多數人認為只要數據漂亮(通膨降溫)美股將繼續往上噴。
數據確實是往正向發展，盤前各大指數都呈現大漲。
"美國6月消費者物價指數 (CPI)年增3.0%，低於市場預期，而聯準會青睞的通膨指標、剔除食品與能源成本的核心CPI在6月年增3.3%，略低於市場預期。 "
民調顯示：6成美國人感覺經濟衰退，近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告：美國經濟恐會「硬著陸」，最遭是陷入「停滯性通膨」！Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息，高盛CEO：今年降息機率恐為零！
由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩，儘管華爾街極度渴望降息，美國聯準會仍難以降息，乃可預見！
上週財報強勁且CPI符合預期，美股創高，美債利率下行。然而，由於小企業仍在漲價，Supercore CPI難紓緩，我們預期今年僅12月降息1碼。展望本週，隨財報近尾聲，股指創高後暫缺持續推升突破的動力，但流動性釋出仍持續提供支撐，預期美債利率4.34-4.47%，美股區間5150-5400高位震盪。
上週五的美股道瓊上漲了837 點，共2.16%。雖然 FED 有再度對於降息的可能提出降溫的言論，但對於巨頭們財報的樂觀，讓美股在上週五大漲。然後，大漲理論上對於所有的人而言，都應該是一個不錯的消息，但市場上傳出美股七雄的主要高階主管和董事們卻在此時大舉拋售股票。
這幾天的美股還是持續向下探底。以道瓊為例，13個交易日，僅有一個交易日上漲，和前幾天說的一樣，已經將這近三個月的漲幅全數地還回。這個也是國際情勢的使然。中東的衝突昇溫，會帶動油價和歐亞的運輸。所有的基本的物資都會上漲，這也加深了通膨的疑慮。現是投資美債的好時機嗎?
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
結論：
第一部分：關於大盤, 以S&P 500為主要分析
底部在這裡附近, 遇到突發事件就會再打一隻腳（這隻腳也許會破前低）, 如果沒有突發事件, 第二隻腳破前低機會不大, 最大可能性會在這裡逐一個區間的底部.
SOXQ自跌幅22.49%加碼後，跌幅30%的加碼設定一直掛在那，畢竟伊朗以色列這顆未爆彈尚未解除，這兩天偶爾看下債券盤勢以確認市場風向，8/5釐清噪音一文提及衰退釐清後再進場債市，目前看來是正確的，純粹是勝負機率權衡後的判斷，敗的機率大不如場外旁觀，吹噓自己多神準的一律歸類為神棍。
8/6到頂後
昨晚美國公佈重要的CPI數據，多數人認為只要數據漂亮(通膨降溫)美股將繼續往上噴。
數據確實是往正向發展，盤前各大指數都呈現大漲。
"美國6月消費者物價指數 (CPI)年增3.0%，低於市場預期，而聯準會青睞的通膨指標、剔除食品與能源成本的核心CPI在6月年增3.3%，略低於市場預期。 "
民調顯示：6成美國人感覺經濟衰退，近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告：美國經濟恐會「硬著陸」，最遭是陷入「停滯性通膨」！Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息，高盛CEO：今年降息機率恐為零！
由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩，儘管華爾街極度渴望降息，美國聯準會仍難以降息，乃可預見！
上週財報強勁且CPI符合預期，美股創高，美債利率下行。然而，由於小企業仍在漲價，Supercore CPI難紓緩，我們預期今年僅12月降息1碼。展望本週，隨財報近尾聲，股指創高後暫缺持續推升突破的動力，但流動性釋出仍持續提供支撐，預期美債利率4.34-4.47%，美股區間5150-5400高位震盪。
上週五的美股道瓊上漲了837 點，共2.16%。雖然 FED 有再度對於降息的可能提出降溫的言論，但對於巨頭們財報的樂觀，讓美股在上週五大漲。然後，大漲理論上對於所有的人而言，都應該是一個不錯的消息，但市場上傳出美股七雄的主要高階主管和董事們卻在此時大舉拋售股票。
這幾天的美股還是持續向下探底。以道瓊為例，13個交易日，僅有一個交易日上漲，和前幾天說的一樣，已經將這近三個月的漲幅全數地還回。這個也是國際情勢的使然。中東的衝突昇溫，會帶動油價和歐亞的運輸。所有的基本的物資都會上漲，這也加深了通膨的疑慮。現是投資美債的好時機嗎?