近日，原油價格走勢震盪，開啟暴漲暴跌模式。過去的兩週，WTI原油全週累計上漲近17%至週內高位93.25美元，一舉突破90.0美元關口，同時刷新自2022年2月（俄烏衝突）以來的最大單週漲幅；與此同時布倫特原油上漲約11%。在最近兩個月油價大幅反彈之前，國際油價一直處於持續承壓的狀態，自6月以來已經連續下跌了4個月。是什麼因素導致油價突然大幅急升，未來走勢是否仍會維持震盪？
首先，主要是供給側的改變導致了此次原油價格的大漲。 OPEC+近日宣布同意每日減產 200 萬桶並定下11、12 月的石油供應的目標，此次為 2020 年以來最大幅度減產，旨在阻止全球經濟疲弱導致的油價下跌。這一舉動令到國際油價大幅走高，同時也顯示出OPEC+盡力維持原油價格在高位水平的決心。
至於未來油價，從消息面上看近期原油市場主要被多頭佔據，未來油價仍有攀升的機會。摩根大通在一份報告中指出，更多儲備釋放在很大程度上被阿聯酋和科威特減產所抵消，第四季度市場仍將處於短缺狀態。其認為布倫特原油價格可能在本季度重新上摸每桶100美元。數據顯示，上周美國原油及成品油庫存全面下降，儘管拜登稱將繼續適當釋放戰略石油儲備，但未來俄羅斯稱可能會削減石油產量，油價仍有進一步上升的動力。另一方面，俄烏衝突近期有更加激烈的趨勢，對於油價來說也是利好消息。
雖然油價在過去一段時間處於持續上漲的通道中，但是中長期來看，油價下行的因素仍然存在，本週二油價已經停止了此前的5連漲，反映對於市場需求疲軟的擔憂並沒有消退。
隨著國際油價重返高位，美國未來的通脹可能再度面臨壓力，加上最新的非農就業數據勝於預期，加息的步伐恐怕仍然不會停止。近期美元繼續上升勢頭，美元指數一路震盪上行，已經刷新7個交易日高位。加上地緣政治因素令歐美股市下挫，市場避險情緒隨之上漲，這支撐了作為避險貨幣美元的升勢，反之這對包括原油在內的大宗商品的價格帶來壓力，進一步增加了買家以美元購買原油的成本。
短期來看，油價走勢在今年剩下的月份中可能仍然會較為反复，一方面在市場憧憬加息的影響之下油價下行風險增加，另一方面供應端庫存和儲備不足，可能會在能源使用高峰期帶來供應緊張的局面，從而推升油價，因此多頭和空頭的博弈預計還會持續。近期原油投資者需要留意歐洲、美國的經濟數據，如果經濟數據表現持續不理想，加劇市場對經濟衰退的預測，也可能會拖累油價的多頭。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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