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簡化的規則需有更周全考量

更新於 2024/10/18閱讀時間約 2 分鐘
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股價的漲跌除了和企業本身營運好壞相關之外,也和整體資金環境有關,通貨膨脹是資金過多導致所有商品價格都上漲,也包括股票價格、原物料、房地產價格都會上漲,如果企業營運沒有任何改變,理論上股價應該維持在大約接近的水準,但通貨膨脹(或緊縮)的因素還是會讓股價上漲(或下跌),當企業營運狀況改變而使股價調整,若同時又加上通貨膨脹(或緊縮)的因素,則使股價的調整幅度更大,這是近兩年股市波動幅度比過去更劇烈的重要原因之一,假設通膨已經達到相對高點,接下來可以逐漸下滑,利率也應該進入相對穩定狀態,推測通膨對於股市負面影響的壓力可以減輕。
股市與利率、匯率變化的趨勢是有一定程度的關聯,在今年的趨勢過程,利率上升與美元上升(台幣貶值),幾乎都是和股市下跌同步發生,故可以建立一個邏輯推論是:利率、匯率突破新高,就推斷股市會破底?近日美國(十年)公債殖利率創高,同時這兩天也見到台幣貶值出現新高價,按照前一陣子的慣例,匯率與利率的變化,會帶來股市的壓力,應該要擔心股市會再有修正壓力?
股價漲跌和資金(利率、匯率)有關,也和企業營運有關,如果這些因素同時是負面的,當然股價就有破底的壓力,但如果這些因素並非同時都是負向發展,而是正、負不同方向,互相牽制之下,利率、匯率突破新高還會讓股市破底?利率、匯率與股市漲跌的邏輯關係還存在嗎?
投資人總期待能有一個規則,若A則B,見到訊號就買進或賣出,這使投資變得簡單,若是如此,市場上那些大戶、法人還有甚麼存在的優勢?
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頭腦裏的想法被市場養成習慣,投資人的感覺是來自於市場重複出現的現象,一旦趨勢轉變,被市場養成的習慣想法還沒有改變,就會是錯誤的決策。
像是有些以福利品的形式出售,是不完美但功能不減且價格優惠。壞消息是商品不完美,但好消息是價格便宜,好、壞消息並存的時候,投資人比較喜歡好消息或壞消息?
經濟上的壞消息,對於股市不一定是壞消息,因為股市已經提前反應,除非還有更壞的消息,股市尚未預期到的壞消息才會再讓股市繼續下跌。
缺乏衡量的基準,使看不見的氣氛與情緒價格通常很貴,當市場已經在販賣恐懼情緒,不必因此而覺得恐懼,市場情緒只會使投資人做錯誤的判斷。
價值投資的角度認為市場有時會過度樂觀,有時又會過度悲觀,而把股價抬高或壓低至超漲超跌,但不論是市場心理、景氣或資金因素都會回到正常,只要是以合理的價格投資,長期來看都有合理的報酬
壞消息才是好消息?聽起來就有邏輯錯亂的感覺,股市特色就是常會使投資人的邏輯錯亂,投資人得在看似錯亂的邏輯中找出適合自己的機會,避免踏入邏輯錯亂的陷阱。
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