FED鴿包鷹

2022/11/06閱讀時間約 2 分鐘
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「別人的性命是框金又包銀,阮的性命鴿包鷹」,這可能是FOMC開完後市場的心聲。聲明上是放鴿了,表示不再只看滯後性數據,也會考量金融緊縮狀況,但記者會仍是模擬兩可,data dependent:12月放緩?可能。Terminal rate多高?比9月預測高。

別人的央行好歹釋放一些明確的訊號:本周英國央行說terminal rate比市場預期低、挪威央行也放慢升息到一碼。
「可不可以放慢升一下下就好」,在就業數據公布後,官員沒有完全確認,而且把更多重點放在terminal rate調高上面。所以市場還是看不到隧道的盡頭,只是雲霄飛車的軌道斜率不會更陡而已。
更何況,FED不放緩而其他央行放緩,轉而形成的政策divergence也不是好事,美元續強仍是不變的趨勢,各國央行就會進一步出售美債阻貶,雖然央行主要都是5年以下短債,然而一來會加劇公債沒有需求的擔憂,二來會讓整條殖利率曲線更加平坦,繼而衰退疑慮更深,
資料來源:摩根大通
成也FED敗也FED,疫情之後的火力全開讓市場以為從此再無空頭,兩年後通膨魔王通通打回原形,筆者不禁懷疑FED炒股爭議爆發後的限制,讓官員們更可以擠得使命不在乎市場了。
不過展望後市,原來一意孤行的政治變數反而有機會來個反轉:
1. 美國期中選舉後,民主黨最佳情境也只能二中取一,甚至很可能讓共和黨全拿。若是後者,對於俄烏戰爭的堅持應該會降低,換句話說某種台階下的和解模式機率升高。
2. 美國接下來要備戰總統大選,在2023年衰退已成共識之下,根據歷史經驗現任總統要贏並非易事,前面通膨讓民眾痛苦所以拜登得要強化通膨鬥士的形象,爾後經濟痛苦將逐漸攀升,將讓民主黨不得不去變臉。
3. 中國陸續傳出清零政策的放寬,雖然一再被官方否認,但這也是符合中國只能做不能說,以及不能讓人猜透的政策文化。從近期航班的消息來看,應當是緩慢的在進行當中,習始皇已經政治清零完成,強國的經濟形象開始得顧了。
今年有沒有聖誕老人,得看太平洋兩岸這群老人。
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