【APPFX】數據行情暫歇，期中選舉行情短暫成為市場焦點

經歷過月初美聯儲議息會議以及各項經濟數據公佈，市場大致底定短期內的波動方向，貨幣市場以及債市貼近完全定價直至2023年2月的利率政策，短期內影響影響行情波動因素市場轉向關注美國期中選舉，但期中選舉影響較傾向為細微資產如股市產業類別板塊，相對而言大類資產仍較大機率維持大區間波動。市場評論普遍預期過去由民主黨主政的眾議院可能迎來變天，由共和黨取得多數席次，而期中選舉的未來影響在於幾項：第一是外交政策特別對於烏俄戰事的態度是否出現轉機；第二則為財政政策以及貨幣政策的延續性。

受烏俄戰事推高能源價格影響，歐洲經濟表現持續陷入衰退，Markit Economics公佈的10月份歐元區綜合以及服務業採購經理人指數顯示數值已經來到20個月以來新低，新訂單以及業務活動下滑，居高不下的物價仍使經濟不確定性增加並且嚴重排擠市場需求降低歐元區的消費者支出；而製造成本過高也使的歐元區閒置產能增加，加上需求不確定性，大多廠商選擇在處理完積壓訂單後將產能降載甚至停工，這點表現在製造業上尤其明顯。整體歐元區的企業信心維持在低點，但10月數據相較9月有所提升，主因在於能源價格有稍微回落的情況發生；勞動市場方面與美國不同，歐元區儘管就業市場緊俏，並呈現連續21個月成長，但新增工作機會成長速度是一年半以來最低，表示相較美國JOLTs數據表現，歐元區更可能在未來短期內出現就業市場吃緊緩解。整體來看短期內美國儘管能源商受惠歐洲能源替代需求，但整體製造業也因外部需求不佳而呈現疲軟，外部主要市場中國以及歐洲皆具有不同的經濟文題影響消費和需求，如中國封控政策以及房產問題、歐元區能源價格擠壓消費能力等等。而鑑於本次引爆通脹的事件仍在於烏俄戰事，消費者信心指數亦由烏俄戰事開始後呈現急速崩落，致使我們認為在期中選舉後以美國為首的西方國家對於烏俄問題的外交政策改變為主要關注重點之一。

此外其中選舉另一項關注要點為政策的持續性，部份華爾街評論認為倘若參眾兩院由共和黨拿下多數席次可能造成美國財政以及貨幣政策轉向。但客觀來說現階段造成通脹環境的條件已不全然為美聯儲職能能夠控制，更多因素如就業人口的緊缺涉及到非貨幣政策面向，而相對貨幣政策已出現局限性，財政政策確實是未來對於總經因素較能產生影響變化的主要手段，過去拜登推出抗通脹法案僅減緩部份幾項通脹因子，但對於主要造成現今通脹因素如房租以及薪資並沒有直接性的影響。華爾街部份分析指出，若共和黨取得參眾兩院多數席次，對未來兩年的財政政策限制性將會提升，但也意味著財政部的舉債需求可能減少而使的債券市場在美聯儲縮減資產負債表的背景下呈現供需平衡。

其他經濟數據方面中國海關總署公佈10月份進出口數據，出口項目大幅衰退由前值5.7%下滑至-0.3%大幅低於市場預期。市場大多認為有兩個面向主因作為解讀，第一為供給面由於中國政府延續動態清零政策對疫情嚴格把控，影響生產量能，如鄭州廠影響蘋果手機出貨；需求面則反映了全球經濟面臨不確定性以及高通脹的壓力，全球製造業訂單能見度轉差且消費形態今年明顯轉向由商品轉入服務性消費，由於服務性消費具有高地域限制，使的商品市場特別在消費性電子呈現雪崩式滑落。這也意味著目前全球景氣的調整結構從終端商品至中間財甚至到上游原材料需求都還不見到底谷，投資人對於市場的看法仍應以反彈視之，並主要歸因於貨幣政策的評價反彈行情，當行情脫離基本面一段時間後仍具有修正風險。

儘管商品族群表現強勢，但我們仍提醒投資人各類資產已達第一段反彈的壓力，金價來到1671-1686反壓同時風險資產開始呈現追價力道不足的表現，非美貨幣亦進入短線壓力區，大方向上我們重申各類資產震盪偏多看待，但短線交易進入短壓帶需轉為逢低偏多操作而非追價交易。金價表現我們認為在壓力區已出現受壓反應，投資人需慎防回調1650-1656價格區間，但整體方向仍以逢低偏多操作為主。

18:00 歐盟財長會議

19:15 瑞士央行行長喬丹發表談話

20:00 英央行菲爾發表談話

21:00 歐元區零售銷售數據

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