投資心態 (2): 預期報酬
更新於 2024/11/11閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
你的預期報酬是多少？
在決定做一份投資前，能預期這次報酬有多少？預期多少年達成呢？在開始投機玩股票前，我都沒有想過這個問題，直到前陣子看了 Mohnish Pabrai 的 YouTube 頻道，聽到他這麼說：
如果有人今天告訴我買這個股票未來會賺 30 % 或 50 ％，我一點興趣都沒有，我要尋找未來五年會翻五倍，或是未來十年會翻十倍的股票。
（很抱歉我已經忘記是哪個影片了，但憑印象中他的原句是這樣。）
我當初聽到這邊完全嚇到了，我才了解到為什麼 Mohnish 是個成功的投資人，而我卻是個魯蛇，就如我後來在查理·蒙格的書「窮查理的普通常識」裡看到的話：
我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機會。
讀者可能嗤之以鼻的想說：「幹，講得這麼簡單」，沒錯，嘴巴上說很簡單，但是我這邊要解釋說，追求「平庸的機會」會怎麼影響投資心態跟未來成功的機會。
追求平庸機會的缺點
假如一年賺 5% 的獲利你就很滿足了，但反過來說，本來只想賺 5 % 的你，突然遇到持股下跌超過 10 %，就開始痛苦說，要兩年才賺得回來，未來甚至下跌超過 20 %，原本追求 5 % 獲利的你可能就受不了停損了。簡單來說，當追求愈少的獲利時，相反的，虧損時的容忍力也很低。像我以前投機時，只想賺個 10％ ，但持股可能一天突然下跌個 5%，就開始擔心說，如果這次虧 10 % 之前賺的就沒了，導致心理壓力，影響到心態跟紀律。
或者說，當同事或朋友開始炫耀說他買 XX 股票賺了 20 %、買了 YY 股票隔天就漲停；或是隔壁老王推薦的股票突然漲了很多，結果看著自己的持股死魚中或是虧損，就開始懷疑人生說，自己是不是投資有問題，要不要跟著別人買股票。換句話說，當追求的獲利越少時，越容易被其他事物誘惑。就好像喜歡大奶卻去交小奶的女友；喜歡肌肉卻去交有肥肉的男友。幹，遲早外遇啦。
最後，追求平庸的你，完全浪費投資股票先天上的優勢：「長期投資的期望值是正的」，怎麼說呢？因為長期投資來說，能上漲的幅度理論上是無窮大，但最糟就是把錢輸完（當然是沒開槓桿啦），所以假如能找到有一半機率可以漲超過一倍的股票，長期投資的期望值就至少是正的，或是 1/4 機率未來會漲五倍的，但有 3/4 機率會輸光的股票，長期投資的期望值也是正的。
（如果讀者不知道什麼是期望值，可以讀一下這篇文章。）
追求優越報酬的優點
- 會很挑價位。為了找到至少漲一倍的股票，除了要選到成長性好的產業外，價位當然也很重要，當越挑的時候，越能過濾垃圾公司，也強迫自己等好價位。就像巴菲特用棒球比喻：「投資不像棒球，不揮棒就被三振，你可以一直等，直到球跑進打擊甜蜜點時再揮棒」。當別人只看到股市跌了 50％，反過來想，如果能漲回去獲利就是 100％。所以當股市在大跌時，努力尋找失投球，揮出漂亮全壘打，換句話說，就是別人恐懼我貪婪啦！但投資人也要注意價值陷阱，不是看到現在價位便宜，而是要以未來來看這價位便宜。
- 不容易被誘惑。當把目標放更遠時，每天的波動都是浮雲；對股市大漲的反應是失望，因為失投球出現的機率反而變低了。當別人推薦你股票時，還可以很跩的回說：「能漲一倍再來討論」。
- 容錯率變高了。假如找到十隻未來會至少漲一倍的股票，就算成功率只有 20 ~ 30 %，獲利還是非常可期的，就像巴菲特買股票也不是每次都賺錢，但只要成功過一次，可以彌補好幾次的失誤。甚至可以出書上節目騙錢。
- 專注在長線。市場通常是很有效率的，但只有短線（未來一年）有效率，在長線（未來三年以上）來看，市場是比較沒效率的，當市場在害怕未來一年景氣的不確定性時，越容易出現長線的失投球。
結論
重點不是要說服你去拼一倍以上的獲利，而是在闡述預期報酬會影響投資紀律和心態。投資人投資前，做好規劃跟計算好可能的報酬，注意自己的盲點、了解自己的目標並探討未來會犯得錯誤，譬如只打算每年賺 5% 的股利時，就應該少看股市，也少聽別人的推薦，去避免誘惑；投資長期 ETF 的投資者，應該要專注在十年以上，如果指數年化報酬率是 8%，在今年指數跌了 25％ 後買入，未來十年後，是否等效我今年買入的報酬率是 33 % 呢（老實講，這樣算我不確定在數學上是否合理，但聰明的投資人應該明白我的意思），而不是害怕指數會繼續跌。別忘記，投資人的敵人永遠是自己。
此外我也沒有說玩短線不好，只要有紀律、實力跟正確的心態，我相信不管玩長線或短線，最後都會成功。
雜談
請麻煩私訊我，如果發現未來能漲超過一倍以上的股票 :D
老實講我覺得我結論好像太跳了，LOL。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
在投資市場中，波動性常被視為風險因素，但摩根·豪瑟卻將其視為手續費，促使投資者學會擁抱波動，以獲取長期報酬。本文探討了投資人如何在面對高風險環境下，克服情緒與認知失調，做出更理性的投資決策，以及如何在預測時留有足夠的錯誤空間以降低損失風險。
本篇文章探討了摩根．豪瑟的著作《致富心態》，重點在於投資理財的觀念及人生哲學，而非傳授具體賺錢技巧。書中提醒讀者不應追隨極端成功的例子，反而應尋找適用於大部分人的成功法則。同時指向人類永無止境的金錢渴望及社會比較所帶來的影響，讓人反思何時才算真正的滿足。此書適合有志於投資理財與自我成長的讀者參考。
這篇文章探討了價值投資的理論與現實之間的差距，並揭示了許多投資者面臨的倖存者偏差問題。通過分析股市的波動與資金流入的關聯，提醒投資者認清價值與價格之間的差異，並建議在股市中更注重短期的投機策略而非長期的價值投資。文章中還引用故事來強調投資過程中可能面臨的風險與困難，並鼓勵讀者理性選擇投資方式。
我想這是我最近比較有感觸的，在談論預期報酬、買賣時點、技術分析、風險控管、生活平衡或財務自由等主題之前，我認為最重要的是了解自己，評估當下的環境現況，以及掌握最終的目標。
個人現況
我在股市中浮沉多年，績效與單純持有大盤指數的表現差異頗大。當然，有些時期特別好，例如去年12月，我靠著美國小型股，
今年的操作一直維持著不錯的節奏，或許和自己心境的變化有很大的關係。雖然在市場多頭之時賺錢本來就容易，但是，在這樣的市況之下，能夠有意識的選擇去做什麼，或不做什麼，對於自己做這些選擇的理由，和可能產生的結果有清楚認知，最終卻會造成很大的差異。
股市的不確定性或風險會隨著環境不同而有差異，股價低一點、趨勢較明顯的時候，風險及不確定性降低，是較好的機會，這就類似巴菲特說的等好球來再出擊，如果風險較高的時候失敗率高，不用勉強出擊，投資的學習有一個重要課題是判斷什麼情況會比較適合進場，或是說要判斷什麼現象才是好球
瞭解巴菲特的能力圈投資策略，培養多元思維，提升財商深度，學習再去投資才是最基本的硬道理。
股市來到2萬點之上，今天是20,736點，投資人都賺到錢了嗎？如果有，那繼續抱著股票未來會賺錢，還是會賠錢呢？如果沒有賺到錢，那繼續持有未來會賺錢嗎？如果在一個投資人的心中，這個問題沒有答案，那他勢必每天都很難有一個穩定的心情，基本上是不可能長期持有股票的，所以散戶投資人最起碼必須弄清楚這件事。
查理蒙格: 反過來想，總是反過來想。
如果00940選股邏輯這麼好，為何股票殖利率還會這麼高?
如果這個是巴菲特選股邏輯，怎麼波克夏·海瑟威(BERKSHIRE HATHAWAY INC.)都沒有進場買入並長期持有呢?
買到便宜貨，有沒有可能落入所謂的價值陷阱?
股票殖利率高，代表股
想像一下，當有1萬元要進行投資時，你從朋友那邊聽說了某檔股票將要起飛，你看新聞發現了很多人都在講這檔股票，因此你買進了熱門股票，短短1個月，股價上漲了40%，賺了4000元，你高興得不得了。
但現在當有1000萬元要進行投資時，同樣的狀況，你還敢全賭上去嗎？
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
在投資市場中，波動性常被視為風險因素，但摩根·豪瑟卻將其視為手續費，促使投資者學會擁抱波動，以獲取長期報酬。本文探討了投資人如何在面對高風險環境下，克服情緒與認知失調，做出更理性的投資決策，以及如何在預測時留有足夠的錯誤空間以降低損失風險。
本篇文章探討了摩根．豪瑟的著作《致富心態》，重點在於投資理財的觀念及人生哲學，而非傳授具體賺錢技巧。書中提醒讀者不應追隨極端成功的例子，反而應尋找適用於大部分人的成功法則。同時指向人類永無止境的金錢渴望及社會比較所帶來的影響，讓人反思何時才算真正的滿足。此書適合有志於投資理財與自我成長的讀者參考。
這篇文章探討了價值投資的理論與現實之間的差距，並揭示了許多投資者面臨的倖存者偏差問題。通過分析股市的波動與資金流入的關聯，提醒投資者認清價值與價格之間的差異，並建議在股市中更注重短期的投機策略而非長期的價值投資。文章中還引用故事來強調投資過程中可能面臨的風險與困難，並鼓勵讀者理性選擇投資方式。
我想這是我最近比較有感觸的，在談論預期報酬、買賣時點、技術分析、風險控管、生活平衡或財務自由等主題之前，我認為最重要的是了解自己，評估當下的環境現況，以及掌握最終的目標。
個人現況
我在股市中浮沉多年，績效與單純持有大盤指數的表現差異頗大。當然，有些時期特別好，例如去年12月，我靠著美國小型股，
今年的操作一直維持著不錯的節奏，或許和自己心境的變化有很大的關係。雖然在市場多頭之時賺錢本來就容易，但是，在這樣的市況之下，能夠有意識的選擇去做什麼，或不做什麼，對於自己做這些選擇的理由，和可能產生的結果有清楚認知，最終卻會造成很大的差異。
股市的不確定性或風險會隨著環境不同而有差異，股價低一點、趨勢較明顯的時候，風險及不確定性降低，是較好的機會，這就類似巴菲特說的等好球來再出擊，如果風險較高的時候失敗率高，不用勉強出擊，投資的學習有一個重要課題是判斷什麼情況會比較適合進場，或是說要判斷什麼現象才是好球
瞭解巴菲特的能力圈投資策略，培養多元思維，提升財商深度，學習再去投資才是最基本的硬道理。
股市來到2萬點之上，今天是20,736點，投資人都賺到錢了嗎？如果有，那繼續抱著股票未來會賺錢，還是會賠錢呢？如果沒有賺到錢，那繼續持有未來會賺錢嗎？如果在一個投資人的心中，這個問題沒有答案，那他勢必每天都很難有一個穩定的心情，基本上是不可能長期持有股票的，所以散戶投資人最起碼必須弄清楚這件事。
查理蒙格: 反過來想，總是反過來想。
如果00940選股邏輯這麼好，為何股票殖利率還會這麼高?
如果這個是巴菲特選股邏輯，怎麼波克夏·海瑟威(BERKSHIRE HATHAWAY INC.)都沒有進場買入並長期持有呢?
買到便宜貨，有沒有可能落入所謂的價值陷阱?
股票殖利率高，代表股
想像一下，當有1萬元要進行投資時，你從朋友那邊聽說了某檔股票將要起飛，你看新聞發現了很多人都在講這檔股票，因此你買進了熱門股票，短短1個月，股價上漲了40%，賺了4000元，你高興得不得了。
但現在當有1000萬元要進行投資時，同樣的狀況，你還敢全賭上去嗎？