投資金律 The Four Pillars of Investing
更新於 2023/06/14閱讀時間約 5 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
三大重點:
這些最悲觀，大家都說市場最值得投資的時刻，往往就是預期報酬最高的時間點
當你買進整個市場時，你就等於擁有了財務領域中最聰明的人及最完整的資訊
請務必堅持只買指數型基金
重點摘錄:
這些最悲觀，大家都說市場最值得投資的時刻，往往就是預期報酬最高的時間點
投資不是只有下跌的風險，錯過報酬一樣是風險
無法記取歷史教訓的人必會重蹈覆轍
文明頂峰，利率最低點，文明崩塌，利息開始上升
利益之所在，風險之所在
把預期收益和實際收益混為一談，就是他們把未來與過去搞混了
眼前的高報酬意味著未來獲利微薄，過去的低報酬則意味未來獲利豐厚
在你的投資過程中，你至少會有一次，也許兩次，將深陷股價極度低迷的熊市之中
長期風險對人類情緒的干擾遠不及短期風險
長期報酬比短期震盪的程度來得重要許多
股市的報酬有平均調整傾向，換句話說，
幾年壞年冬之後，便會覺得出現幾年榮景，修補之前的傷害
幾年壞年冬之後，便會覺得出現幾年榮景，修補之前的傷害
在幾年好光景之後，就又會緊跟這幾年大衰退
市場是有可能陷入長達15到20年的長期衰退
歷史紀錄的真正價值是用來衡量風險，而非報酬
當一切看起來黯淡無望時，才會有最高的報酬
風險資產持有越久，損失的機會越低
對於美國股市成長期以來的優越表現，必須保持憂患意識
美國市場的價格已經開始上揚，因此未來的投資報酬力會走低（目前不是）
2007/11–2009/2 標普500，-50%
只有能夠創造收入的資產，股票 債券 房地產，才是真正的投資
只有在悲觀主義極致時投資
如果歷史書可告訴我們如何獲取股市報酬，那麼最富有的人應該是圖書館員
當某位投資者開訂閱時，有可能就是他的投資技術已經不管用
估算明天股價的最佳基礎就是，今天的股價
只有當你了解的資訊超越你的交易對手時，買賣股票才有機會賺到錢
但問題在於，你根本不知道你的對手是誰 (考慮買巴菲特公司)
投資經理人所存的毛利加總起來就是市場報酬，因為他們就是市場
幾乎沒有任何經理人有能力持續打敗市場
你不可能獨立打敗市場，但別覺得難過，因為其他人也沒辦法
該拿多少錢去冒險
投資組合必須時時再平衡
再平衡就是賣出高獲利資產，買進低獲利，買低賣高
沒有什麼事是新鮮的，只有你還沒讀到的歷史
美國最偉大企業要資本化，必須仰賴投資大眾短期內的熱情
再也沒有什麼事比眼看好友致富，更會讓人錯亂跟失去判斷力了
燃料通常是進來的現金或融資交易
只有小偷才能抓得到小偷
直到投資者了解這些股票在可預見的未來根本不可能賺到這些錢(泡沫)
真正的好處不會歸於創造者，而是使用者
忘記泡沫的教訓可能要等到2030年了
泡沫只有在破掉的時候才會知道
過去報酬豐厚程度會與未來報酬成反比
（也就是說現在賺越多以後會賺越少，有很高的機率股票會往下跌）
（也就是說現在賺越多以後會賺越少，有很高的機率股票會往下跌）
買到的股價太高並非好事
眼光精準的老狐狸，太清楚嚴冬之後必然跟隨百花盛開的暖春
人性本來就容易受到過去10 20年歷史報導給誤導
最近報酬狀況特別高或特別低時，應該信任手邊能夠找到最久的資料
人類本來就是社會動物，要買進別人避之唯恐不及的資產，更需要堅忍不拔的毅力，期間的甘苦絕非一般投資者所想像，但如果你真的能做到這一點，未來的報酬必然十分甜美
如果價錢太高，就算是好公司也很危險，如果價錢夠低，再怎麼爛的公司也有可能是個好的投資
跌25% ，再買進5%
樂觀時代的報酬最低，悲觀時代未來報酬最高
風險與報酬是一體兩面
投資者的最大問題，甚至是最大的敵人，很可能就是他自己
經濟學家才終於願意承認，經濟上的重大災難都是人類自討苦吃的結果
沒有人能高過平均值，打贏大盤
我們總是將成功歸功於自己的技術而非運氣
通常每超過三年投資標的會出現一次均線反轉
標普500長期而言大概在獲利10 %
有錢人和你我都不一樣，他們被搶的方式更多
千萬別過度自信
別管過去10年
因為你的對手可能是精明老練的專業人士
市場遠比我聰明，外面有上百萬個投資經理人，用盡全力尋找潛力股，他們的設備都好太多
成功投資策略的關鍵就在於，盡可能減少慘敗的機會
投資不外乎逝者已矣，來者可追
真正重要的是投資組合的整體成功，只在每年年終時結算一次
全國最大的金主，退休基金，都沒半法打敗市場
每年都應該結算一次投資組合的整體報酬
股票經紀人在想什麼，從你身上賺錢
追逐績效的危險性，因為資產類別傾向出現均線反轉的現象，
也就是說，績效憂鬱個幾年之後，常跟隨著績效不振的狀況，反之亦然
也就是說，績效憂鬱個幾年之後，常跟隨著績效不振的狀況，反之亦然
行銷公司才會不斷地行銷，投資公司並不會
退休帳戶
先鋒集團
市場就是最好的顧問
當你買進整個市場時，你就等於擁有了財務領域中最聰明的人及最完整的資訊
集體判斷的結果卻出乎意料的準確
你真正需要知道的新聞其實是舊聞
絕對不要閱讀任何雜誌或報紙上的財務文章
持續閱讀
漫步華爾街，共同基金必勝法則
不斷存錢的年輕人就容易應付股價下跌的狀況
最簡單的支付方式就是盡可能少花錢
不該讓五年之內會用到的資產冒任何風險，保留至少六個月以上的生活開銷
景氣好時把股票賣掉，景氣不好時將債券賣掉
投資組合預期實質報酬應該只能抓三到四%
不要把五年內會用到的錢投入股市
避免過度投資已被高估的成長型股票，從歷史數據來看，這些資產的長期報酬最低
不需要買債券指數型基金
當孩子10幾歲時，就為他設立一個包含兩道三種資產投資的組合，以及貨幣市場基金，每個一季可一起討論帳戶績效
投資組合是長期投資，20年
每季再平衡，賣掉獲利股票，買進跌價的股票
（1–2%無所謂）
（1–2%無所謂）
只要肯承擔風險就會有所補償
平均成本投資法
股債5:5時，再平衡，強迫買低賣高
（最近超過500萬再考慮股債配）
（最近超過500萬再考慮股債配）
二到五年執行再平衡一次
兩難局面，沒有對的答案
執行失敗最常見的理由就是，在情緒上無法和市場背道而馳
請務必堅持只買指數型基金
公司最大的義務是募集資金，而不是管理資金
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
今天要介紹《投資金律》這本我心目中的必讀投資巨作。它也是我今年重讀計畫的選書之一。上次讀已是 2020 年。巧的是本書在 2023 年出了熱騰騰的新版，而台灣譯本也馬上在 2024 年跟上。所以我這次重讀就直接看新版，時機正好。
大家好，我是小畢，投資金律第一版在投資界獲得相當大的推崇，這次投資金律新版雖然書名和前一版相同，但卻有著幾乎全新的內容，沒有看過前一版的投資人，直接閱讀新版也是一個不錯的選擇，作者在本書分享要作為一個成功的投資人，必須具有四個必要的關鍵，分別是投資理論，投資歷史，投資心理和投資產業。
首先在投
投資是從歷史經驗學習，持續長期搭建自己的投資組合
1.投資理論
幾世紀以來的風險與報酬相伴相生，市場主要餐與者是專業的投資機構，相對普通人來說是非常聰明，要藉由主動選股戰勝市場是非常有難度。
藉由資產配置、股債比的投資組合可以在獲得報酬時降低風險。
2.投資歷史
鑑往知來，只要
了解風險與報酬之間的關係，辭退你的理財顧問，認識四大投資工具（現金、股票、債券、不動產）
1.累積財富
1.從現在就開始儲蓄
2.養成存錢習慣
3.保持手上有足夠的現金(保險 緊急備用金)
4.節稅管道
2. 資產配置
5.資產配置：須符合你的狀況 年齡、財務狀況與個性，配置到現金、債券
因為閱讀前哨站站長瓦基的推薦，得知這是一本經典投資書籍，在徹底讀完這本書，歸納對我有幫助的部分，摘要成重點並撰寫出來，希望透過輸出釐清自己的觀念，也分享給大家追求一齊進步。
投資金律第二章還是用證明法，看完第三章發現後面簡單很多
作者開頭說:好啦，我有一種方法可以估算股票的合理價格喔
叫做股利折現模型喔
首先設置定義:
一個東西的價值是他的收入流量
因此，這個定義解決了一個問題:只有能夠創造收入的東西是投資，買一幅畫等他多年後漲價只能算投機
首先，設定幾個原則
接下講外國股票，因為除美國外的金融體系不夠成熟，所以並沒有足夠多的指數型基金可以挑，我們可以選擇的只有地區，作者推薦先鋒國際價值型股票基金和其他幾種，我就不細打了
接著講短期債券，債券投資的最高原則就是盡可能短期，長期利率算起來比短期利率還低(感謝通貨膨脹)，作者畫了一張圖，殖利率在五年期債券到達接
作者在開頭總結:
只討論三種投資工具: 美國股票，外國股票，短期債券
他說投資就像蓋房子，我們沒法預測會遇到哪種自然災害，所以我們希望承受所有的自然威脅，還控制在預算內。
我們沒法預知未來，我們不會知道未來三十年最好的投資是什麼，所以我們選了盡可能減少失誤的方法，少輸為贏。
對於美國股市，作者推薦
首先，作者說為所有的目標一起存一個帳戶的錢，更精確來說，把準備退休這件事處理好，之後要存任何領域的錢都不會太難
所以，如何準備退休？
答：反向思考，退休需要多少錢？
作者用更精確的角度來看：活35年會需要多少錢？
答案是：756584美金，就能讓你在35年的最後一天剛好把錢花完(以書籍出版當年作
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
今天要介紹《投資金律》這本我心目中的必讀投資巨作。它也是我今年重讀計畫的選書之一。上次讀已是 2020 年。巧的是本書在 2023 年出了熱騰騰的新版，而台灣譯本也馬上在 2024 年跟上。所以我這次重讀就直接看新版，時機正好。
大家好，我是小畢，投資金律第一版在投資界獲得相當大的推崇，這次投資金律新版雖然書名和前一版相同，但卻有著幾乎全新的內容，沒有看過前一版的投資人，直接閱讀新版也是一個不錯的選擇，作者在本書分享要作為一個成功的投資人，必須具有四個必要的關鍵，分別是投資理論，投資歷史，投資心理和投資產業。
首先在投
投資是從歷史經驗學習，持續長期搭建自己的投資組合
1.投資理論
幾世紀以來的風險與報酬相伴相生，市場主要餐與者是專業的投資機構，相對普通人來說是非常聰明，要藉由主動選股戰勝市場是非常有難度。
藉由資產配置、股債比的投資組合可以在獲得報酬時降低風險。
2.投資歷史
鑑往知來，只要
了解風險與報酬之間的關係，辭退你的理財顧問，認識四大投資工具（現金、股票、債券、不動產）
1.累積財富
1.從現在就開始儲蓄
2.養成存錢習慣
3.保持手上有足夠的現金(保險 緊急備用金)
4.節稅管道
2. 資產配置
5.資產配置：須符合你的狀況 年齡、財務狀況與個性，配置到現金、債券
因為閱讀前哨站站長瓦基的推薦，得知這是一本經典投資書籍，在徹底讀完這本書，歸納對我有幫助的部分，摘要成重點並撰寫出來，希望透過輸出釐清自己的觀念，也分享給大家追求一齊進步。
投資金律第二章還是用證明法，看完第三章發現後面簡單很多
作者開頭說:好啦，我有一種方法可以估算股票的合理價格喔
叫做股利折現模型喔
首先設置定義:
一個東西的價值是他的收入流量
因此，這個定義解決了一個問題:只有能夠創造收入的東西是投資，買一幅畫等他多年後漲價只能算投機
首先，設定幾個原則
接下講外國股票，因為除美國外的金融體系不夠成熟，所以並沒有足夠多的指數型基金可以挑，我們可以選擇的只有地區，作者推薦先鋒國際價值型股票基金和其他幾種，我就不細打了
接著講短期債券，債券投資的最高原則就是盡可能短期，長期利率算起來比短期利率還低(感謝通貨膨脹)，作者畫了一張圖，殖利率在五年期債券到達接
作者在開頭總結:
只討論三種投資工具: 美國股票，外國股票，短期債券
他說投資就像蓋房子，我們沒法預測會遇到哪種自然災害，所以我們希望承受所有的自然威脅，還控制在預算內。
我們沒法預知未來，我們不會知道未來三十年最好的投資是什麼，所以我們選了盡可能減少失誤的方法，少輸為贏。
對於美國股市，作者推薦
首先，作者說為所有的目標一起存一個帳戶的錢，更精確來說，把準備退休這件事處理好，之後要存任何領域的錢都不會太難
所以，如何準備退休？
答：反向思考，退休需要多少錢？
作者用更精確的角度來看：活35年會需要多少錢？
答案是：756584美金，就能讓你在35年的最後一天剛好把錢花完(以書籍出版當年作