付費限定文章20221221當年不肯嫁春風，無端卻被秋風誤～十一月外銷訂單凜冬將至～巨大事件重挫銀行放款及廠商接單信心
付費限定文章2022/12/20閱讀時間約 18 分鐘
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《前言》別人眼裡的「極瘋之蛙」
呱，平素喜歡電影與戲劇，文章難免出現劇名及台詞，不過戲謔者多，認真者少，前文一句「愛的破醬」，笑翻許多韓劇戲迷，不過兩個劇名及台詞認真引用，無意中竟也成真。
■去年十月預言台股「凜冬將至」，台股一路跌到「國安基金」進場煞不住跌勢～由巴菲特旋風帶動的「空頭反彈」，是不是比多頭還多頭～但十一月外銷訂單23.4%的超級年減率，又讓台股回到現實。
□今年四月預言是房地產最後「人間四月天」，如今房地產急遽降溫，建商已經按奈不住指責政府。目前預售屋越推越多，成交量確連續六個月衰退，而代表房地產熱度的「買賣移轉棟數」，年減更達28.2%。
呃，咱不是烏鴉嘴～呱，鐵定是蛙嘴～只是喜歡說出事實，不論你愛不愛聽的事實。
昨天下跌時，財經媒體分析出很多原因，咱多補充了一項：「捷安特效應」～巨大是績優企業，有政府保障及銀行支持，怎麼可能會倒閉，既然不會倒閉，哪有什麼影響，一兩天就過了。
你不瞭解企業經營……
供應商認為，如果連巨大都靠不住，那麼接單很危險，會影響生產意願；銀行認為，如果連巨大都會有問題，那麼客戶放款一律從嚴，會影響放款意願。
整個台灣經營環境，接單及放款都受影響，那叫重大影響，不叫沒有影響。
中華徵信社已經開第一槍了。
CRIF報告：三類上市公司營收衰退 最需關注 經濟日報12月20日
咱應用數學系的瘋狂個性發作了，呃，去向本蛙一個擔任跨國企業總稽核朋友邀稿，呃，限時三天交稿，他生氣問咱，你自己為什麼不寫。
本蛙寫有啥用？～這個社會不是只相信文憑與證書嗎？～呃，不信，小心你沒有文憑與證書亂說話，人家不爽就要殺你全家。
大綱、草稿、附圖都逼出來了，但要轉換成「方格子」格式，所以要明早才能看到全文～呃，他別睡了，咱眼睛不好，逼他自己慢慢搞。
作者「不知雪の蟬」，會計本科系畢業，在券商擔任承銷工作四年，會計師事務所四年，剩下跟咱一樣專幹特務、殘害忠良，才會在跨國企業從稽核幹到總稽核，有跨國實體及紙上公司查帳經驗。
按照這位仁兄謹小慎微個性，三天寫一篇稿總覺粗糙，但股市瞬息萬變，只得請他按奈個性，不周正處，因成文倉促，盡是本蛙過失，請諸位海涵。
諸位若願意給他鼓勵，相信「不知雪の蟬」日後願貢獻更多專業。
台股基本面危機四伏
今天主舞台讓給特約作者「不知雪の蟬」，下一篇再來談是不是「排骨雞腿麵很好」，Q4及明年GDP還會再下修一次。
外銷訂單一葉知秋，台股『凜冬將至』
本蛙目前新推薦的股票，幾乎都是內需概念股及生技類股，而且都是服務業為主，完全沒有外銷及庫存問題。
两大超級資產股小跌是因為子公司虧損，但不至於動搖根本。
南染的70%子公司南岩半導體做封裝，目前全球小型封裝廠虧損中，但規模不大，影響不大。
大洋台灣廠基本上都是長年虧損，靠大陸廠賺錢，因為當地疫情爆發，所以PVC銷售受影響，半年內不樂觀。
弘帆的營運模式沒有庫存，沒有訂單了不起少賺小賠，再差也能靠出租廠房維生，而且他生產基地在越南。
世德TIER ONE，車廠保價、保量採購。
可能有庫存問題的是鴻海，保證沒事。至於華新麗華、鋼聯的庫存鎳、鋅，直接看LME報價，應該目前笑的出來，那天鎳價狂飆，是因為蘇聯鎳傳出冬季加上戰爭要減產兩成以上，消息而已所以咱沒說。
寶一波動大，是因為波音及國防部訂單規模未定，如果不習慣而提心吊膽，就換其他股票操作，免得抱不住追高殺低。
關於停損／停利的建議一直都是如此：
■天天檢討：有問題即時處理，不要拖到暴跌才恐慌處理，其實咱是週週檢討，停利獲利標準20%，停損有效跌破頸線、季線三天不拉回，跌破自己平均成本10%，請搭配第二原則。
□分批處理：「一刀切」式處理，都是情緒左右，張數少分兩批，張數多分多批，不要ALL IN、ALL OUT。
●盤後確認：盤中突破或跌破，其實沒有太大意義，就耐心等盤後再看，免得被假突破及假跌破欺騙，切記。
○次日處理：盤後確認當然是第二天後才能買賣，本蛙從不第一檔掛出，因為那是昨日情緒的延續，通常是收盤撮合掛出，或是盤後掛出。
請諸位把這些建議貼下來，這應該是超過五次提醒了，台股主力橫行，盤中刻意作價時時可見，不上當就要遵守上述原則，那都是本蛙血淚教訓。
用上述原則，你很少會被洗掉或洗光。
預言成真，房地產的最後『人間四月天』
這個咱們到「逃蛙園記」房地產專文再說明。
台股ETF反一的回補策略
終於等到可以回補「台股反向ETF」機會，說過由於巴菲特光環下的「台積電權值效應」，加上「國安基金」專護台積電，台股短期很難破底了，空單先伺機回補再重新布局。
之前不談，很簡單呀～講心酸的呀～空頭反彈強過多頭，本蛙只在「轉折點」發文。
任何中級反彈或調整，一定看的是季線，而且不容易一次突破或跌破，這裡得做第一波回補，比例自己決定，樂觀者20%，最悲觀者60%。
這個動作，「李立蛙」廣告說過～保底保平安，先進基本現金入袋。
剩下如圖解，分為四級，將剩下除以四，時間到機械掛出，靈感來自「花媽」的DO、RE、MI、SO……
之前要諸位先砍一半，是因為台積電關係，大盤加權指數、台灣五十、半導體ETF全被它綁架，最好分兩次操作，還有電子股要打第二支腳了，總要多留點現金。
揭穿利用『航運期貨』的反彈騙局
這是主力跟公司派策動的「逃命行情」～去年過度樂觀被套牢上百億資金的自救行情～「貨櫃航運三雄」長榮、陽明、萬海及「貨代雙雄」台驊、中菲行解套記得跑。
今年第四季「股價淨值比」0.7～1.0區間，0.9很難碰到。
明年第一季「股價淨值比」會降到0.5～0.8區間，因為EPS會是低個位數。
航運有指數天天報價，清清楚楚、明明白白，航商（CCFI）、貨代（FBX）、混合（SCFI）都有報價，你不會認為再有塞港吧。
中國還有個專有指數WCI，直接附在下方。
現在還有業績是因為今年五月簽訂的「年度長約」，也就是報價無論如何波動，實質運價不變，這個美西線大約簽了總運量六成，價格大約Feu 4500～6000，現貨價不到1500。
明年美西線恐怕「年度長約」就在1500上下。
目前貨櫃航運股營收根本與市況完全相反，所以公司及主力騙諸位不懂，一天到晚放利多拉抬股價，趁還有超高EPS時讓你接手當替死鬼。
這些EPS來自每年五月簽的「年度長約」，他們得在三月前緊急股票出貨，不然傳出合約價腰斬再腰斬，你就不敢買了。
本蛙過世的乾爹就是陽明貨櫃輪的船長，這些貓膩了如指掌，善意提醒是怕你套牢十年。
「不織布三劍客」恆大要賭三張以內，南六、康那香就別碰了，諸位還有記憶的話，中間拉了好幾波這種「逃命行情」，主力逃了留你洗碗。
巨大事件的影響十分巨大
從巨大延票事件看企業高庫存的隱憂
大綱（作者：不知雪の蟬）
■巨大事件是宏碁歐洲事件的翻版，再回首蘭奇領導下的宏碁傳奇
□巨大第三季財報資料：存貨佔資產比重（排名前100的非建設開發相關公司）
■巨大公司公開說明書重點：籌資目的在於償還銀行借款、改善財務結構
〉增資規模達NTD 67.74億
〉增資前與自行車同業財務狀況比較
〉資增後，次年度現金收支狀況
□增資前，重要財務指標與同業美利達的分析比較
■財務風險的關注重點
〉償債能力指標
〉營運能力指標
〉獲利能力指標
□股東動態的關注
〉大股東及內部人股票質押質借情形
〉借券趨勢
□巨大第三季財報資料：存貨佔資產比重（排名前100的非建設開發相關公司）
■巨大公司公開說明書重點：籌資目的在於償還銀行借款、改善財務結構
〉增資規模達NTD 67.74億
〉增資前與自行車同業財務狀況比較
〉資增後，次年度現金收支狀況
□增資前，重要財務指標與同業美利達的分析比較
■財務風險的關注重點
〉償債能力指標
〉營運能力指標
〉獲利能力指標
□股東動態的關注
〉大股東及內部人股票質押質借情形
〉借券趨勢
這張公告很多人看過吧，初看覺得無傷大雅，但細看巨大對下游供應商的妥協方案
，這才警覺到，原來獲利績優股
也會有貓膩，原來牽扯如此巨大……
巨大先是被下游客戶延展票期至120天，撐不住才要求上游同意按票期再展45天，以公司政策就是90+45=135天，理論上135-120=15天，收款變120天，付款135天，一進一出還有15天緩衝，如此問題應該不大。
可是巨大第二季剛辦理可轉債籌資，第三季財報有約當現金132.18億，第四季居然又辦理現增，一年內籌資NTD 67.74億，那表示可能有隱形缺口
所謂稽核就是確認不合理的事是否合理，上述確實感覺不合理。
（內文訂閱者專屬）
後序：標準損友一隻蛙
諸位好，我是「不知雪の蟬」，第一次接受網路邀稿，又要三天交稿，又要求盡量淺顯，還不時賴上催稿，實在懷恨在心，就揭一下這傢伙的底。
這隻蛙一定是瘋子，聰明絕頂像瘋子，常有些匪夷所思的見解，初聽荒唐、事後靈驗；嫉惡如仇像瘋子，做起事來六親不認，老闆的妹夫帳照查、人照辦；愛好美食像瘋子，自己不胖把旁人都養胖了……
他欠我一個人情，騙我去北京吃宮廷菜，然後就查起子公司一團爛帳，他一面做事，有問題就問個幾句，然後詭異的笑一笑。
回國後說他老闆請我吃飯，「請客樓」當然去，聊著他就說起查帳內的事，說貓膩是我發現的，說我是公司局外人，又承辦過公司上市案，最了解公司經營細節，一定不會冤枉一個好人。
我第一次覺得我好冤，這傢伙天生幹東廠的，人全部變成我殺的。
但我欠他兩個人情……
我家在大安區，但附近房子實在買不起，又習慣有捷運的生活，還習慣住四十坪房子，他聽了笑說別聽房仲的，跟他去土城捷運海山站，天哪，超大千坪公園、生活便利不用開伙，捷運直接到我公司，更重要房價二字頭，哈，後來我爸媽看上了，直接被搶走了。
他很會裝潢佈置房子，房間又永遠整整齊齊、一塵不染，他板橋府中有間房子讓人愛不釋手，結婚時回鳳山空了下來，我硬賴皮要跟他買，他很為難說要賣很貴，不想讓朋友為難，結果是真的很貴，一坪41萬，但現在一坪實價登錄72萬。
後來才知道，海山那間房子原本他要買，府中這間他其實知道會大漲，但基於友情還是讓了、賣了。
人聰明但會做傻事，傻瓜青蛙就是這傢伙。
寫篇稿就算還這個欠下人情，不用計算機就知道我賺了。
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