爭論不休的高成長與高股息ETF

2023/03/14閱讀時間約 10 分鐘
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高成長與高股息ETF,兩個讓人彼此爭論不休的東西。最簡單與值觀的暴力比較就是0050與0056。
我的某篇文章有朋友傳了這張圖片,簡單粗暴,0050績效大贏0056。
最終資產兩者比較,552/366=1.5,0050資產最終值比0056多1.5倍。
如果告訴你未來20年也是這樣發展,誰會去買0056?如果你搭時光機把這張表拿去給20年前的人,誰還會買0056?
講到這裡,我不是要說未來不可預測,或是什麼看後照鏡誰不會之類的。我想以我這個過來人提供一下我在台灣的投資經歷。
有些東西要經驗過才知道,就像大家從書本從知識裡都"知道"什麼是幸福,可是只有少數人能"感受"到自己現在很幸福。從現在的資料來看,大家都知道0050投資報酬率比較好,可是為什麼還有人執著在0056?
研究人類的行為,一定要從過去的歷史開始看起。
來看看台股的大盤歷史線圖,我認為最重要的分水嶺就在2016 Q1這個點。
從這的時間點往左看,大盤的天花板是萬點,只要台股碰到萬點天花板,過沒多久就必定會下跌。
從這時間點往右看,大盤底部是萬點,跌到萬點就會往上彈起。
所以在2016年以前,當你在大盤8000點的時候進行存股的行為,都會被笑傻子。而在2016年以前存股的人,在現在2023年台股萬五的時候,都變成理財達人了。不管你是存金融股,或是0056,或是像我分散買60支股票自組"喬飛0060 ETF",當年隨便買現在隨便賺。
為什麼?因為大盤漲1.5倍,8000點買的股票放到15000點,不會賺錢的人真的選股邏輯有問題。
那回到高股息與高成長的比較,我們來替0056講講話,看看能不能替他平反一下。高成長0050,代表的是大盤沒有成長,那績效就不好。所以我們就拿2016當作分水嶺,分別比較2016以前和以後的0050與0056績效。
2008/01-2016/01,0050年化報酬率3.15,資產終值124萬。而0056一樣條件,資產終值為116萬。差距124/116=1.06倍
2016/01-2023/01,0050年化報酬率4.97,資產終值119萬。而0056一樣條件,資產終值為103萬。差距119/103=1.15倍
欸欸,好像0056還是輸啊!
是沒錯啦! 不過數字比本篇文章一開始的1.5倍好看多了。這意思是,除非你是骨灰級老頭投資人,在2007年的時候就開始進入投資市場買入0050,你才有可能賺到大錢。如果你是2016才剛出社會然後買股票,你的投資績效應該是沒有比0056好到哪裡去。
所以2016年那個分水嶺,對於0050的績效來說,有非常大的幫助。反之就是,2016年以前,在台股上下震盪的年代,0056/0050其實績效差別並沒有那麼大。買入0056的人,心態上或是族群上,都是期望能每年領到股息的人。他們覺得領到手上的東西才是真的,股票帳面價值的高低都是虛幻的,因為漲到萬點就跌,跌了又漲,沒賣沒賺,拿到手上才是真的。
那個年代買0050的人,都是8000點以下買進,接近萬點賣出,沒有人在那邊想要8000點買進然後長期持有等待15000點賣出的,那個年代是不可能有人會幻想大盤出現18000點這個天方夜譚的事情。
所以在那樣的環境,國人出現喜愛0056高股息,也就是很正常的事情了。
而我在"關於被動收入這件事"中提到的"幸運",也就是這麼一回事。
https://www.dcard.tw/f/money/p/241450100
2016以前,甚至遠古到2008就出生的人,如果在2016年以前存股,不管存什麼買什麼,只要放到現在2023年,資產都會增加很多。那個年代的投資人很多,能做到長期投資的人很少,也沒有人在2016年-2018年觀察到台股居然在萬點以上維持了兩年這個奇怪現象。就算觀察到這個現象,能在2019年台股下跌到萬點以下的時候察覺到這是最後上車機會然後勇敢進場的人,更是少之又少。機會就是這樣在你我身邊發生,能發現然後抓到這個機會的很少。能抓到機會的人真的是幸運。
所以回到0050的觀點,如果你在2016之後開始買入0050,你想要複製2008-2023這樣的獲利,可以想想看未來台股要上升到多少點才有可能達成。如果台股不斷的在13000點到18000點之間不斷上下震盪,0050高成長的特性無法顯現,那0056可能績效慢慢地就會接近0050,就像2016年以前一樣,沒什麼太大的差異。
那台股有沒有可能像2016-2019那樣出現一轉折,然後就從18000點繼續噴到30000點之類的呢?那或許就要研究一下台股為什麼可以從一萬點噴到一萬八千點。這方面原因我沒有研究,因為我連EXCEL做出來都像個小學生,我怎麼會知道這麼複雜的世界到底發生了什麼事情?我們經歷到的2019年台積電從250元飆漲到接近700,或許就是一個原因。加上中國世界工廠地位的式微,製造業又一部分回流台灣,或許也是原因。那下次讓台股從萬八上升到三萬點的機會在哪裡?我不知道,需要不斷觀察,然後以自己的微弱腦波去判斷這個世界的變化。
講完0050的特性,在來說0056。
如果用不到一筆錢,我當然會希望放在能夠依照時間不斷累積資產的標的上。
就像美股的波克夏,從一開始的接近於0元,到現在的一股43萬美元。要有這樣的獲利,必須從1984年放到現在2023年,一放39年都不能賣。中間只要用到這個錢把股票賣掉,那你就只是看的到吃不到。因為"小麥下跌時,手中沒有小麥的人, 小麥上漲時,也不會有小麥。",所以長期資本的累積,是建立在"不會用到這筆錢,然後靠時間長期累積"這個基礎上去發生的,這個方式適合上班族累積退休金這件事情上。而對於退休族來說,如何持續的產出生活費,這才是最重要的事情。
而我們會拿國外FIRE 4%提取率這件事情來反駁說,要有持續的金流還是可以靠每年賣出4%的股票來得到,不必一定要靠高股息ETF。對於這個觀點,我只能簡單地說就是"國情不同"。美國是長期股市走勢往上的市場,看看波克夏就知道了。長期往上的資產,就像不斷成長的韭菜,每年割4%可以割一輩子。可是真有這麼好的事情嗎?看看實際例子:
主人翁winnie很早以前就開始過著FIRE的人生,使用策略就是賣股。遇到的問題就是當大盤持續下跌的時候,如果你平常沒有儲存資金,就會遇到崩盤你必須賣股籌措生活費的狀況。
winnie就是在這個時間點,不想賣出手中持股,想辦法調整自己生活去度過這次危機。
連穩定向上的美國市場都會遇到危機,更何況淺碟的台灣市場,如何有穩定向上4%的環境讓你變賣股票產出生活費?
不過不用這麼悲觀,台灣雖然是淺碟市場,換個角度,相對於美國市場,台灣的優勢是高股息。
所以台灣0056可以用高殖利率去操作,然後還能穩定地活在台灣市場,這就是0056厲害的地方。
0056的族群是,買一大堆的0056然後放著無腦配息,然後過自己的生活。假設自己生活費是一年50萬,那就簡單粗暴搞個可以一年配息100萬的0056,然後就不管它。0056可能有時候配得比較好拿到120萬,有時候配比較差拿到80萬,可是對這族群來說都沒有關係,反正我只花到50萬。今年配120多拿到70那就去歐洲玩,今年配少只拿到30那就去日本玩好了。
所以對於這個族群0056的意義是這樣。他們不想要每年去觀察股市,然後開始算手中有多少股,要賣幾張才能有今年生活費,我要賣在什麼點位才正確,會不會賣太低少賺...這太麻煩了,搞了大半輩子現在還要那麼累。人生不是無盡的累積金錢,而是累積到一個地步之後,開始享受金錢。
所以,每個人應該找到自己想要,需要的是什麼。而不是某個人說0050比0056好,你就認為你需要0050。你不需要別人告訴你,你需要什麼,你要自己去思考,你要的是什麼。如果你看完這篇文章或是文章一開始那個表格,就覺得你想要高成長,需要0050,那我覺得你只是被引導去買0050,這個決策可能是錯誤的。如果你想要穩定高成長,那你可以去研究一下長期往上成長的市場,比如美股,比如BRK,這可能會比0050更好。(我是說"可能",因為不同市場有不同特性,你需要去了解這些市場帶給你的不確定因素是什麼。)
所以綜合以上,我個人很幸運的在2008之前就開始參與這個市場,然後存股到2023累積了一定的帳面資產。我今年也開始"跟風",將我一些股票轉換成00878/00713。我為什麼這樣做?簡單的說,我以前有工作有收入,我著重在把我的果樹養大,越大株越好。可是現在我沒工作了,我希望這棵樹不要再長大了,我希望這棵樹開始結多一點果子給我。比如大台北瓦斯這個穩定的標的,以前股價20元配發一元股利,但是隨著時間和環境的變化,現在股價30配發1.1元。所以我賣出這檔股票,換成高股息ETF。我現在追求成長是其次,有穩定的股利,有人能自動幫我調整我的成分股,讓我不用擔心我的財務,讓我有更多時間能夠想想自己的事情,讓我有時間花兩小時在Dcard打這篇文,這是我現在想要追求也是我喜歡做的事情。
所以,試著以不同角度去看別人認為理所當然的事情,你就能找出人生on-line這個遊戲的bug,你就能找到你自己想要的東西,找到你的幸運。有人認為,有些人之所以能成功,都只是運氣好。可是卻又不相信有運氣這種東西會降臨在自己身上。人生不就是抱持著希望不斷去追求自己目標的過程嗎?如果一畢業出社會就對自己未來人生不抱持任何希望,那接下來的50年你又要如何,要靠什麼活下去呢?
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我喜歡從生活中學習、體驗各種事物並記錄下來我的心得和感想,有點像是寫日記。 隨著年紀的增長、體驗各種人生的歷練之後,我會回去追蹤並更新我當年寫的文章。看著過去的自己,我覺得這樣很有趣。 "喬飛的生活日誌"最早於2007年在網路建立,歷經過多次blog的搬家,最後2019年落腳於VOCUS。
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