美元接下來的趨勢是?

2023/03/15閱讀時間約 4 分鐘
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近期有在做美日、歐美的夥伴,應該都加薪加的很開心。
Y大從年初旅日潮爆發開始就要大家觀察日圓,佈局空單等待著4月大跌日來臨(央行總裁換人),沒想到上週提前降臨,美日直接從137下殺到本週一的132,是代表美元即將開始走軟了嗎?
其實不然,因為老鮑上週二明確表示會再加強美元升息力道,以打壓又回升溫的國內通膨,所以建議從上週至本週兩個重要消息去窺知美元未來走勢及美日、歐美的對應布局:
👉🏻 上週矽谷銀行倒閉對於美元會有什麼影響?
👉🏻 美國通膨比預期中難纏,會如何影響升息節奏?

矽谷銀行倒閉風波

1️⃣ 矽谷銀行為何會倒閉?
矽谷銀行 (SVB) 上週爆發擠兌且籌資失利,並於上週五遭到美國監管機構接管,這起 2008年金融危機(雷曼兄弟)以來最大銀行倒閉案,讓投資人越來越擔心,Fed 以緊縮政策來打擊通膨的行動,恐怕已暴露出金融系統的裂縫,且若 Fed 繼續加快升息步伐,裂縫可能進一步擴大。
首先是美聯準會在一年前為抑制通膨開始暴力升息。美國聯準會的行動,使借貸成本上升,削減科技股勢頭,也間接影響SVB的發展。
其次,SVB業務往來對象多為風險投資公司,但資金緊縮風險投資開始枯竭,新創公司被迫動用SVB的資金。在客戶迅速提款時,SVB同時坐擁大量未實現的債券損失。
第三,SVB投資策略保守,銀行轉投資多為債券、MBS相關商品,受到美國持續升息讓MBS及相關債券賠錢,往來客戶手頭吃緊需要銀行資金周轉、銀行自己的轉投資績效又差,風暴自然成形。
2️⃣ 矽谷銀行倒閉的後續影響是什麼?
長期支持新創圈的矽谷銀行,並非一般對外開放的大眾銀行,其主要客戶為創業公司和VC(風投業者,故倒閉對市場衝擊小,但恐影響 Fed 3 月升息幅度,不排除 Fed 3 月只升息 1 碼。
原先市場預期Fed將宣布升息2碼強力打通膨,但SVB倒閉事件發生後,專家普遍認為,Fed最好3月只升1碼,如果升2碼,市場可能會解讀為Fed認為通膨靠升息壓不下來,可能要靠小型金融風暴才能壓制通膨,有可能會造成另一波恐慌。

美國消費者物價指數(CPI)會如何左右美元走勢

美國消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI),是普遍用來觀察一國通膨的指標,同時也是各國央行制定貨幣政策的重要觀察數據。
如同我們文章封面圖所示,通常CPI越高,那美聯儲就會依靠美元加息來打壓國內通膨,故公布值>預測值=利好美元。
美國國內近期通膨比預期中難纏,最主要原因是國內民眾買氣回升,直接來個大爆買,根據數據顯示民間消費方面,2023 年 1 月份零售銷售額月增率由上月的-1.1%反彈回升至 3.0%,遠高於市場預期的 1.9%,且創近 2 年以來新高,主係因消費者增加汽車、汽油及其他商品的採購量,雖部分原因係美國商務部針對數據進行季節性調整所致,然仍顯示民眾的潛在消費動能仍具韌性。
故假使週二公布數據高於預期的話,那美元加息的力度就有望繼續鷹下去...

結論

從上述的文章可見,美元加息的腳步受到矽谷銀行倒閉(-)、CPI指數(+),兩個分別代表金融業恐慌和國內通膨因素左右影響,但整體老鮑想加息的企圖依舊無人能擋。
但Y大認為大家要注意的訊息是,矽谷銀行倒閉暴露出美國若干中小商業銀行的共同隱患,即均存在典型的資產負債期限錯配,且資產方大量投資於美國各類高等級信用債券。美聯儲持續加息縮表導致這些中小銀行相關投資出現大量帳面虧損,一旦這些虧損變現,大量中小銀行都會面臨資本金大幅縮水甚至歸零的窘境,美元強烈加息勢必會影響日後國內經濟帶來的反噬後果。
附上兩張 今年夥伴們的預測圖 一起來期待吧!!!
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