股市應該小心謹慎的時機

影響股價中長期趨勢的基本因素是資金、心理預期或想像、企業獲利成長或景氣基本面，中短期的波動未必需要具備上述因素的配合，但中長期若缺乏上述條件，會讓漲勢難以延續，目前股市上漲時間已達5個月，指數漲幅超過25%，基本面似乎還停留在想像會好轉而尚未真的好轉，因為外銷訂單及出統計還是明顯衰退，同時，與資金息息相關的M1b年增率仍持續下滑，且低於M2年增率，這些負面因素將限縮股市繼續上漲的空間，過去經驗裡3~5月份是年初季節行情較容易見相對高點，開始回跌休息的時間，需要小心追蹤股市是否按照慣例轉變的現象。

對於股市的想法、推測未必與現實一致，或歷史經驗也未必每次都重複發生，投資的過程就是依據市場實際的變化，持續調整推論及持股或資金比例，上述預期股市可能接近休息的時間，不過，現實情況是假期前的加權指數還創高，只是成交量萎縮、月均量下滑，指數尚未轉弱，但有潛在的危險，可能市場缺乏推升或壓低的關鍵力量，或尚未到達關鍵時間，使股市表現較接近於高檔震盪整理。

市場的關鍵力量或時間有幾種可能，例如聯準會的利率決策、企業的營收或財報、重要指標企業釋出的前景展望，或各種重大的利多利空等，都是可能導致股市出現轉變的事件，除了這些是與整體股市關聯性較高的事件之外，企業還有個別的重大事件關鍵時間，例如公布營收、財報、公布股息、除息日期、融券回補日等，都是近期要注意的事件，相對於年初1~3月，較少個別企業的重大事件，可以有較多的樂觀展望與想像，4~5月有較多影響股價的事件，是3~5月份容易出現行情的轉折的主要原因。