【財報分析】簡評Block(SQ)最新發布的2023Q1業績

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談SQ最新這份2023Q1財報之前，不得不先講講不久前的沽空報告。

記得在三月底時候，興登堡發表了一份沽空報告，指控SQ嚴重誇大了真實用戶數量。他們引用了一位前僱員的估算，指經他們審查帳戶有四成以上牽及虛假、欺詐，或是被同一人所開的額外帳戶。

後來SQ否認指控，說97%流入Cash App的帳戶經過驗證。

三月時候，就有讀者在付費群組問我怎麼看興登堡的沽空報告。

過去一兩年，我曾經多次因股票被沽空報告狙擊而被問到類似的問題。如果是兩年前，我可能會把沽空報告找出來，仔細看看他們攻擊的理據，然後看看是否可以成立。但後來發現，這樣做的CP值極低，因為後面的股價走勢跟沽空報告有多少理據可以成立，關係並不大。

某程度上也是因為，很多沽空報告寫的東西，有他們的消息來源，外人很難根據市場上能獲得的公開數據或資料來證實或證偽。管理層說的話又多少有些利益衝突，不能盡信（想也知道不會承認，也多少會避重就輕）。因此，在目前偏弱的市場氣氛下，其實不論沽空報告寫什麼，只要不是寫得太離譜，投資人後續多半都是先避一避再說。

過去兩年，被沽空報告攻擊過的成長股相當不少，我自己留意過的就有好多家公司，我剛剛回想一下，很多也記不太清楚了，目前還有印象的除了最近的SQ，另外就是較早期的SKLZ，以及稍晚一點的ZI。

ZI是在2022年5月被沽空報告攻擊，當時也有讀者問我怎麼看。我記得自己當時的回答跟上面差不多，即不必太糾結沽空報告本身的理據，如果從市場信心的角度來看的話，在信心薄弱的市場，沽空報告對投資人的打撃肯定是雪上加霜，不利股價。

雖說過去一兩年，特別在成長股板塊，股票多半是跌，但最近還貼在52週低位水平的股票，以我追蹤的股票來說，其實也不算多，但剛好曾被攻擊的SKLZ和ZI股價都是特別疲軟。

被沽空報告攻擊前，本來SQ的股價已經稍有起色。但報告發表後，其股價隨即又跌到一年來的低點，走勢也是相當難看。

2023Q1財報發布後，有些報道說SQ已經擺脫了沽空報告的影響。

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三苗

「美股投資十日談」主筆，專注研究與追蹤成長型科技股，致力讓投資知識更透明。每月最少四篇訂閱文章，若干公開文章，不時也會分享投資及讀書心得。【歡迎加入Telegram群組討論美股：https://t.me/joinchat/GbX9ewNoBdb1UCOt】

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