Block(前為Square)，公布第三季財報，營收、EPS皆優於市場預期，開盤後的股價漲了超過10%，在這個總體經濟環境不佳的狀況下，Block是如何突破重圍的呢?讓我們來看看本季的表現吧!
營收數據
2022年第三季Block營收為45億美元，年成長了18%；市場關心的毛利來到15.7億美元，年成長38%，甚至較前兩季的成長還更高；淨虧損縮窄至1500萬美金，因為收購AfterPay的認列慢慢降低的關係，營業虧損也開始收窄；另外在公司注重的EBITDA指標的部分，本季為3.2億美元，年成長了40%。
產品表現
Cash App毛利為7.74億美元，年成長51%，主要是因為有更多的活躍用戶加入金融生態系，尤其是Cash App Card的用戶，九月的Cash App Card的用戶為1800萬戶，占總活躍用戶的35%。另外在金流流入的部分也有很大的成長，九月份就有將近20億美元的存款，而現金存款則在一年裡存入了35億美元。
另外在衡量交易熱度的GPV指標上，Cash App的GPV為43.3億美元，成長了15.8%。
Square賣家生態系的部分，毛利為7.83億美元，年成長29%，主要是在於賣家垂直整合生態系業務的大幅成長，如Square for Restaurants、Square for Retail及Square Appointments三個垂直整合產品年成長就超過45%。
而在不同規模的商家裡，中型商店GPV共為14.4億美元，成長了18%，中型商店的占比也到達了40%。
而Square賣家生態系的GPV為500億美元，成長了20%(扣除匯率的影響成長22%)，也顯示了為使用Square賣家生態系的賣家帶來了豐厚的回報。
這當中，美國市場的GPV成長率為17%、國際市場成長率則為40%(扣除匯率可來到55%)，可見國際市場的成長快速。
未來展望
十月份毛利的年成長約為37%，而第四季的營業費用會花費約14.6億美元。
電話會議重點
- 在美國，賣家可以透過iphone進行收款，不需要透過PoS機來進行交易。
- Cash App上直接存款及紙幣存款的比例越來越高，在第三季達到了總流入量的14%，高於一年前的9%。
- 第三季AfterPay的GMV為54億美元，年成長10%。
- 消費者的應收帳款損失佔GMV的0.96%，相比第二季的1.02%有所改善，有95%的分期付款準時支付，健康的還款行為顯示公司的風險評估有很好的預測效果。
- 第四季的毛利成長將與第三季保持一致。
- Square賣家生態系(不包含BNPL)在第四季將比第三季有所放緩。而因為去年第四季有認列PPP貸款收入，如果這部分也去掉的話，第四季會成長約19%。
- 10月份的國際市長因為匯率而使Square賣家生態系GPV成長放緩，預計成長23%，屏除匯率影響的話為成長44%。
- 公司計畫將2022年全年投資減少1.4億美元，使得原規劃的總花費為5.9億美元，減少約25%，第四季度運營費用比第三季會增加2.06億美元。
- 2023年招聘會放緩，並將回報率較低、實驗性質的領域降低，並投資於高回報的業務。
- 在9月份，Cash App卡的活躍用戶平均一個月進行了16次購買行為，平均每隔一天就會使用他們的卡片。
- 每位用戶平均收入在第三季為57美元，高於第二季度的 53 美元和第一季度的 50 美元。
- Cash App用戶中的Z世代及千禧一代用戶佔了約20%，但這部份成長飛快，這會是Block很大的市場。
我的看法
- 本季的金流流入更為強勁，前幾季Block也一直強調增加在生態系內的金流是該公司第一要務，顯然在金流持續地流入之下Cash App的成長也會隨之成長，也能看出未來公司應該會在這部分會加大力道，也就是他們所謂的具投報率的投資項目。
- 尤其是在年輕族群的使用率上面，擁有高比例的年輕人客群表示除了代表資金的不斷流入以外，也象徵著未來他們可能會在影響到下一代更年輕的族群，並未未來帶來非常可觀的收入。
- 國際市場的表現在歐洲宏觀經濟表現不佳的狀況下還能有高成長的表現，顯示Block的市場所訂定在中小型或零售賣家是正確的策略，因為通常這樣的賣家多販賣生活必需品或餐飲業，多為剛需性質，屬於經濟逆風時期也不太會去縮減的支出。
- 面對未來可能發生的經濟衰退，Block願意減少支出，也是市場願意買單的重要原因，表示公司早有在未雨綢繆，何況公司上一季其實就已經開始縮減了，這會讓公司的體質更加穩健。
- 本季的訂閱及服務銷售成長率非常好的最主要原因在於公司在Square賣家生態系及Cash App裡的BNPL平台表現亮眼，在經濟不佳的環境還能有不錯的還款率也幫Block的演算法打了一劑強心針。
- 承上點，但蘋果自發表BNPL之後，後續是否會侵蝕到BLOCK BNPL獲利也要持續觀察的。
- Square賣家生態系的成長有些放緩，一方面可能是基期墊高，另一方面可能是賣家開始縮手減少訂閱更多產品功能。
結論
本季Block繳出的成績單算是一個還可以的結果，但因為現在市場瀰漫著衰退的氛圍，因此各大公司公布財報時都會被市場仔細的檢視是否有做好應對措施，而Block看起來是通過了市場的檢驗，在強勁的升息以及消費者緊縮消費的環境下，支付行業的挑戰也許還沒有到，當真正發生大衰退時剛好可以檢視公司的經營體質以及抗風險的能力。
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