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恢復成長之後,Upstart可能有多高的利潤率?

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘
投資理財內容聲明
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貢獻利潤率非常高,來到58%,自動化率也持續提高,來到84%,長期可以帶來成本的節省,而轉換率是創下新低的8%,畢竟現在的資金來源不足,而貸款需求依舊旺盛,最好的做法就是大幅提高貸款利率,也就導致轉換率不可避免的下降。

長期資金20億元可以帶來多少收入

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這季最讓投資者感到最開心的是,公司終於拿到20億美元的長期資金,假設這筆額度一年用完,以剛剛計算的10% take rate計算,大概會帶來2億的收入,當然實際上還有很多變數,資金當中也有部分是之前就已經跟Upstart合作的機構,但概略評估一下,每個季度可以額外增加幾千萬的收入是沒問題的。現在這個體量顯然不足以讓Upstart重回成長,但公司也還在持續尋找長期資金的來源,年報中有提過,公司希望可以達到銀行夥伴、資本市場、長期資金各佔1/3的收入來源,如果想要回到去年第一季度的收入,每季至少要發出45億的貸款,一年就是180億,長期資金預估要逐漸達到60億以上的額度,才能達到公司的目標。除了取得長期資金,截至財報當下,銀行合作夥伴已經接近三位數(99間),以及第一季度已有39間汽車經銷商透過Upstart的Auto Retail的軟體開始提供Upstart的貸款產品,整體市場拓展情況都是正面的消息。

車貸進展、新產品HELOC是什麼

本季度正式簽下第一筆車貸的資金協議,可以預期帳面上R&D的車貸可以逐步賣掉,管理層在電話會議中也提到,有抵押的貸款壞帳率通常非常低,在經濟下行出現比較高的壞帳時,最差的情況也有抵押品可以清償,所以對資本市場而言比較有保障,通常不會有太大的緊縮,在我之前的分析文章中已經提過這個觀點,管理層的說明算是再度驗證。

今年還打算推出新產品HELOC(房屋淨值信用貸款額度),開始擴展房地產貸款的生意,HELOC其實就類似台灣的房屋增貸,差別在於HELOC是一筆額度,不是直接轉一筆錢到借貸者帳戶,而是像信用卡循環額度一樣,有使用到才會有利息產生,詳細的產品進展管理層沒有提到太多,但隨著房市逐步穩定,應該很快可以開始擴大規模。

帳上貸款已經賣掉大部分

在投資者簡報中顯示個人信貸尚有489m在資產負債表上,其實在10-Q中揭露這些貸款已經......(訂閱限定)

公司指引以及估計長期的利潤率可以有多高

下一季度收入指引排除貸款公允價值調整後是130m,調整後EBITDA是0,也就是收入重回成長,現金流持平。隨著市場開始穩定,通膨不斷下降,降息的可能性越來越高,而公司已經拿到長期資金,以及有抵押物的產品相繼推出,我相信......(訂閱限定)


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巴菲特說過:成長是價值投資中不可或缺的部分。筆者的投資理念是,在未來幾年找到下一個Amazon。在這個專題中,會將我大部分投資想法記錄下來,並深入分析我關注的公司基本面,也會不斷更新我的持股狀況。若您看完文章後對我的分享有興趣,歡迎持續追蹤。
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