暴雷？
UPST提早公布部份財報數字，收入低於預期，之前帳上的貸款已經清掉變現，本季預期虧損也大於之前的指引，但是仍有正的自由現金流。
其實低於預期並沒有讓我很意外，因為第二季度升息速度實在太快，管理層在這一兩個月的訪談中早有不斷地暗示，由於升息導致funding來源有很大的縮減，很多機構預期未來幾個月會快速且大幅升息，因此要求很高的期望報酬率，能夠符合這種報酬的borrowers就會少很多，而現在借貸需求又很旺盛，因此可以大概率的判斷conversion rate 會顯著降低，個人猜測可能只有15-17%左右，不過這絕對不是演算法的問題，而是因為機構投資者要求很高，只能選擇利潤最高的貸款者，才能滿足他們的要求，不過Sanjay也強調目前壞帳已經比原先估計的還低，目標報酬率將高於10%，基本面仍然沒有變化，下面這句話是這家公司最重要的判斷依據：
實際壞帳率等於或是優於預期壞帳率，公司的基本面就沒有問題！
好消息：回購股票
管理層同時發布一個好消息，目前帳面上有8億的無限制現金，而且不斷在回購股票，這相當於是目前25%的公司市值，在這種小規模的時候就開始回購，非常不可思議，管理層給我一種豁出去的感覺，畢竟他們能對未來業績預期做出的強烈行動，也就剩下回購股票，除此之外，任何書面或口頭上的解釋與說明，都很難讓投資者提振信心，尤其是非常多人還是不懂公司的業務模式，認為這家公司只依賴高風險的次級貸款業務，因此短期股價幾乎難以翻轉。
不過我仍希望公司還是要將心思放在未來的業務上，不要太受短期股價變化的影響。回購是對股東負責任的行為，現在股價實在太低，但未來仍有很多要投資的項目，我能理解管理層在這種情況下要進行trade off，做出艱難的財務決定，內心肯定有所糾結。
