債券估值-現金流量折現法(DCF)
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投資理財內容聲明
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現金流量折現法（英文: Discounted Cash Flow , 簡稱DCF）。
這套估值蠻適合用在價格穩定、最終價格可能稍微保值的商品上，如公債、投資等級債。
為為麼選擇債權?因其債券特性「到期且不違約的情況下，會回到發行淨值價格」。
DCF現值 = 未來n期現金流 / [(1+折現率) ^n年]
公式:
DCF=CF1/(1+r)^1+CF2/(1+r)^2+CF3/(1+r)^3+....+CFn/(1+r)^n
CF為各期現金流；r為折現率暫且視為通膨率。
具體例子如下:
假設把折現率視為通膨率，假設為2.6%，
未來一年的10000塊，等同現在價值9746!
10000 ÷ (1 + 2.6%) ^1= 10000÷1.026 = 9746。
總結，折現率越大，未來換算現今的價值就越低；折現率越小，未來換算現今的價值就越高，未來現金資產極會貶值。
具體使用:
DCF套用估值 = 未來n期現金流 / (1+票面殖利率) ^n年...+發行價格/(1+票面殖利率) ^n年
r為折現率暫且視為票面殖利率。
升降息循環不是很好估算，預估也不一定準確。
投資一定有風險，盡量選擇BBB評級以上等級債券ETF或基金，分散標的且做好資金控管，依目前價格來看債券ETF是一個不錯投資標的。
即使是高評級債券也可能有風險，當公司劇烈惡化，債券評級不一定能馬上反映，短短幾日後可能從A級掉入C級評級，如近五年的案例瑞士信貸、恆大地產、矽谷銀行，面臨被收購與債務重組的困境。
以上投資觀點僅個人投資筆記，僅供參考。
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企業的價值取決於其未來能夠創造的現金流量，而這些現金流的價值需要根據時間價值原則進行折現，以反映其當前價值。
「現金流量折現法」或是「貼現現金流模型」(Discounted Cash Flow, DCF)就是藉由
預測未來的自由現金流量: 企業在扣除運營成本、稅收、資本支出後，能夠自由支配的
價值投資必備技能→DCF
DCF 的核心理念是「時間就是金錢」，今天的 1 元比未來的 1 元更值錢。
巴菲特曾說：「上市公司的內在價值，就是該企業在其未來所能產生的自由現金流量折現後的總和。」
在減息週期中，投資者常常面臨選擇資產的困境。儘管減息可能提供某些機會，但也存在一些資產不宜在此時購買的風險。本文將探討在減息週期中應該避免購買的資產。
1. 長期債券
在減息週期中，央行的目標是降低短期利率，以刺激經濟增長。這可能導致長期債券價格上升，但長期債券的利率也會相應下降。這意味著如
近期CPI數據開始出現不如預期的情況，由於FOMC關注的核心CPI數據也開始趨緩，FED主席Powell暗示貨幣政策可能轉鴿派，降息循環極有可能在未來幾個月內開始。降息帶動債券殖利率下滑，債券價格上漲，因此債券ETF成為投資人的新寵。本文專注在研究過去歷史上降息是否有帶動債券殖利率下滑。
大家好，我是小畢，債券的報酬來源除了收取的利息外，還有就是價格變化而產生的資本利得，債券價格與市場利率有關，市場利率上升，之前的債券價格會下降，這樣才有人願意購買之前票面利率較低的債券，相反地，市場利率下降，之前的債券價格會上升。
那我們要怎麼評估利率對債券價格的影響呢？我們可以參考所謂的存續
債券的YTM（到期收益率）計算實際上是一個比較複雜的過程，它不僅考慮了債券的coupon payments（利息收入），還考慮了債券的購買價格、面額、到期日等因素。YTM的計算假設所有的coupon payments被重新投資於與YTM相同的利率下，這是一種理想化的假設用於計算債券整體的回報。
例
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債
前面提到了可轉債(CB)因為是在約定條件下可以轉換為股票的債券,所以在約定股票上漲時CB也會跟著漲,下跌時卻可以像債券一樣具有票面價值(債券到期發行公司就要歸還借款),那這個約定的條件到底是甚麼呢?也就是"轉換價格"與"發行期間".
我們用撼訊六來舉例,首先我們來看公開資訊觀測站的發行資料說明:
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