3004 豐達科分析

更新於 發佈於 閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明


瘋鴨子在今年初時在同學會有分析過,

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對於瘋鴨子的相關資訊有興趣的再自己爬文,

當時預估瘋鴨子有機會上看120元,

歷經一個多月後已爬到目標價。

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而後便是連續3個月的下跌修正,

目前在週K半年線的位置,

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由於還是看到有人在詢問現階段瘋鴨子是否可以買了?

就來分析看看瘋鴨子是否仍有機會!

一、產業分析

之前分析過瘋鴨子主要為發動機的扣件供應商,

因此,

他的業績與發動機的需求有強相關,

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根據財報顯示

LEAP發動機23Q1銷售了366個,

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LEAP發動機23Q2銷售了419個,

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在年初時在法說會上提及今年的發動機需求"雖然2022年LEAP已較前年交付量大

增,但仍不足已應付目前飛機的需求,今年預計交付1700台LEAP發動機,意謂

將較去年再成長50%",就最新的數據而言,今年所設定的目標是極有可能達成

的。

由於對於窄體機的強烈需求,窄體機 ASK 現在將在 2023 年第二季度超過 2019

年水平,平均為 2019 年水平的 104%。CFM 飛行週期也超過了 2019 年的水

平。所有地區的趨勢均高於 2019 年水平,因此對 2023 年全年空中交通窄體飛

機 ASK 的假設將高於 2019 年的水平。

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也因為窄體機的強勁需求帶動 LEAP 發動機的交付量非常強勁,原廠設備收入增

長了 56%。第二季度交付量環比增長 14%,並且正在實現全年交付 1,700 台

LEAP 發動機的目標,並在法說中提及將下半年的生產率將比上半年進一步提高

約 15%。

最後總結公司方對於LEAP的態度:

基本上,我們非常有信心我們將實現 LEAP 的提升,並且我們將按照機身製造

商、空客和波音在推進方面的預期交付成果。


二、瘋鴨子現況分析

從上段產業面來看,

目前在LEAP的需求仍是強勁的狀況下可以明白地說瘋鴨子的基本面是無虞的,

接著看一些數據,

根據最新去年年報顯示的數值,

雖然去年整體產量較110年度少,

但整體的產值卻遠高於110年,

其中明顯的變化便是航太相關產品的提升,

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根據圖表去看去年產量對應的營收狀況與今年的營收狀況,

去年整年的營收僅接近22億,

今年上半年累積的營收狀況已快接近去年前三季的營收總和,

由於近期瘋鴨子的營收都維持在差不多的水準,

用粗估的方式去算111年度的航太相關產值除以產量,

約可得平均價格約為75.3元左右,

在產能最大化的狀態下產值約可得25億,

再加上工業扣件的貢獻,

整年的營收推估差不多可能就在28-29億之間,

蠻符合現況開出來的營收狀況,

那麼也意味瘋鴨子的產能可能已經在極限邊緣了。

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在產能已趨近極限的情況下,

要想在營收獲利上再突破最簡單的方式,

1.擴產

2.漲價

第一點目前未有看到任何相關訊息,因此這部分目前看起來是比較沒有機會,

第二點的話相較起來就比較有可能,在2019年年營收最高,且航太相關產量最趨

近於極限的年份,換算平均單價約為55.5元左右,而在去年已升高到約為75元左

右,而在最新的法說會上有提及一段"我們面臨著來自供應商的強大定價壓力,尤

其是原材料供應商、鍛造供應商、鑄件供應商,而且是整個鏈條上的供應商。",

這部分我的解讀為有供應上在售價上蠢蠢欲動,因此,這部分將是較有機會後續

把瘋鴨子營收再往上推升的可能。

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三、結論

以現況的產能營收應該已趨近極限的狀況,

且今年已測過最高理想股票價格,

這部分在操作上就必須特別的小心,

不過,

由於當初是以常態本益比去推估,

在未來幾年航太需求無虞的狀況下,

這部分是有機會把本益比再拉高,

目前週K的部分KD已黃金交叉,

MACD呈現收斂,

但股價仍未真正突破盤整區間,

有興趣的可分批試單,

停損點為破平台支撐

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投資有賺有賠,

務必考慮風險!


另外,

法說會上有提到一個東西仍是特別缺,

"是的。嗯,我的意思是,我們每天仍在各地應對供應鏈挑戰,這是肯定的。事實是,我們在推進方面管理得很好。是的,正如帕斯卡所說,這個問題在我們的一些設備上稍微困難一些,特別是起落架,基本上供應鏈問題更加嚴重。這也解釋了,比方說,OE,以及我們今天由於供應鏈問題而在備件和起落架方面存在一些問題。但總的來說,我們正在解決這個問題。這是我們的第一重點。"

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留言
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留言分享你的想法!
Jo-avatar-img
2023/07/30
🐲感恩龍哥於茫茫股海拯救韭菜🐲
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2023/07/30
謝龍王精闢分析👍
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海龍王彼得的沙龍
262會員
68內容數
投資有技術面、基本面的操作,而唯有在基本面深入的研究,在股價波動時才能安心持有,這就是價值投資的真諦。
2024/05/07
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