【金融知識】保守性偏誤 (Conservatism Bias)--投資路上要知道的個人投資行為偏差

閱讀時間約 3 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

一、前言

特許金融分析師(Chartered Financial Analyst, CFA)Level 1的教科書裡面有特別提到個人投資行為偏差(The Behavioral Biases of Individuals),相信很多有在投資前輩們都聽說過也十分了解其內容,在這裡還是容小弟簡單的跟各位讀者說明CFA教科書裡面有提及的內容。

以上為總論,沒看過的讀者可以先從上面開始閱讀。

二、保守性偏誤 (Conservatism Bias)

保守性偏誤(Conservatism Bias),在我們生活當中十分常見,不只是在投資場合上,在我們一般日常生活當中也十分常見。保守性偏誤(Conservatism Bias)指的是一個人的思維有惰性,一但接受某個信念或是想法,縱使後來有很多客觀消息指出一開始的認知不是完全正確甚至是錯誤的,人卻仍舊相信或堅持原來的事情是真實無誤的進而保持原來的行為模式。或者是,一個觀念或許在過去20年是對的,但是時至今日雖然有更多的數據顯示已經跟過往不同,但仍然覺得過去的經驗是正確無誤的,主要強調在因人性情緒上的惰性而形成的偏差。

三、生活案例分享

15、16世紀文藝復興時期著名天文學家尼古拉·哥白尼(Nicolaus Copernicus),藉由對於天體的觀察提出日心說,挑戰當時有宗教背景的主流觀點地心說,衝擊當時人們的思維,甚至導致嚴重的宗教衝突。當時的人們,除了宗教上面的威權之外,也很難接受除了地心說以外的新論點。但隨著越來越多的數學模型出現,人們才慢慢接受日心說。

許多哺乳類動物跟人類一樣有保守性偏誤不容易改變,當一隻兔子平常躲避敵人都是從A點跑到B點,已經跑到B點的兔子該如何捕獲呢? 獵人如果知道保守性偏誤的本能行為,獵人不需要到處亂跑,只要在A點等著然後在B點大叫要抓兔子,兔子受到驚嚇就會本能性的跑回到A點,縱使早些時候A點出現過危險,兔子仍會有很大的機率走平常覺得安全的原路逃跑。

四、投資案例分享

過去有許多股票比如說NOKIA曾經有很風光的時候,讓很多投資者賺得盆滿盆盈,但隨著技術改變、新產品的誕生,股價開始衰退,而許多投資者仍然覺得該公司是非常有前景獲利十分豐厚就持續持有或是進行加碼,卻忽略NOKIA已經受到新技術的挑戰即將被代替,最終造成投資者嚴重的損失,在股價下跌的過程有很多徵象表明新技術會帶來公司嚴重的災害(題外話:聽說NOKIA是最早研發智慧型手機,但卻因為主管認為不需要而被否決使用),但投資者產生了保守性偏誤,於是無視新資訊(新技術的產生、公司基本面改變)而仍舊無法改變過去的思維進而造成不可挽回的結果。

五、結論

保守性偏誤非常容易出現在我們生活周遭,時刻檢視自己有沒有可能落入偏誤的陷阱之中,對於投資來說會有大大的助益,既可以增加投資績效擴大投資成果,亦可以發覺自己的錯誤提早認錯離場,也可以覺察市場情緒加以利用,可謂一舉數得。

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正在前往特許金融分析師的試煉路上前行,本業的收入已經足以讓我個人衣食無虞及相當程度的生活水準,但是為了實現年輕的時候對於金融財務操盤手的夢,在工作、家庭閒暇之餘,努力進修特許金融分析師(目前為CFA Level I passed),自我學習的路上也希望分享正確的投資觀念跟方法。
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個人投資行為之後會慢慢逐項專篇向各位讀者介紹每個細項,好好研究每個項目可以時刻檢視自己有沒有可能落入偏差之中,對於投資來說會有大大的助益,既可以增加投資績效擴大投資成果,亦可以發覺自己的錯誤提早認錯離場,也可以覺察市場情緒加以利用,可謂一舉數得。
經濟學諾貝爾獎得主Harry Max Markowitz:「分散投資能帶來免費的午餐。」 每位投資人的夢想就是用最少的風險來賺取最大的報酬,聽起來似乎遙不可及對吧?但是有經濟學家努力思考出可能的方式來達成,就讓我們一起來認識效率前緣(Efficient Frontier)?
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