【基情四射】本末倒置母湯喔～ 同樣是配息基金長相差很大！
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
有句話說，一般人看熱鬧，內行人看門道。這句話用在說明這幾年國人很熱衷投資的台股ETF上面，真的是再適合不過了。尤其當月配息的台股ETF橫空出世，幾檔老字號的台股ETF也「從善如流」的把配息頻率改成每季一次，這場配息之戰，真的是打得火熱。
今天這篇文章，我刻意用兩檔美股ETF做為例子來貫穿全文，用來說明其實很多人都劃錯重點，ETF的配息其實不是重點，投資這件事，千萬不要本末倒置。
我也希望藉由我的說明，大家都能在下單之前，除了搞懂同樣是投資美股的ETF，產品設計的差異，造成了投資績效出現天差地遠的情形。
全世界第一檔ETF是1993年由道富所發行、追蹤標準普爾500指數的ETF，名為SPDR S&P 500 ETF(代碼為SPY)。該公司另外在2015年也發行一檔追蹤500大企業中配發高股利公司的ETF，名為SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF(代碼為SPYD)。
眾所周知的是，ETF為被動式投資，投資組合儘可能貼近追蹤指數，指數長什麼樣子，ETF就跟著依樣畫葫蘆，既簡單又明瞭。
SPY投資的是美國500大企業，不管阿貓阿狗、好公司壞公司，全都一網打盡就對了。而SPYD則是設計用來追蹤500大企業中股利率最高的80家公司。
原來同樣是美股ETF，長相卻大不相同
看看兩支ETF的基本資料，SPY的指數成份股檔數、預估本益比、未來3～5年每股獲利的成長率預估、殖利率等等，都大相逕庭。唯一相同的，就是配息頻率。
美股代表性ETF追蹤指數概要(資料來源：State Street；資料日期：2023/8/18)
SPY買的是美國市值最大的500間企業，而SPYD則是買500大企業中預估股利率最高的80家。前者本益比雖然較高，不過預估的EPS成長性顯然優於後者；通常能夠持續配發高股利的企業，營運已上軌道，財務體質也通常較佳，即便營收及獲利成長性不搶眼，不過卻是穩健經營，長期有機會讓投資人同時賺到股價上漲及豐厚股利的雙重收益。
從前十大及產業分佈，更加確定兩者很不一樣
有時遇到別的家長帶小孩一同現身，我們會說，小孩跟母親長得像。套用在這裡，無疑的，SPY是媽媽(500大企業)，但生出來的女兒SPYD(500大企業中股利率最高的80家)，眼睛、眉毛、鼻子等等，怎麼看都不像。
前十大持股完全不同，而且產業別也天差地遠。媽媽以資訊科技股見長，佔了27.7%，其次是醫療保健(佔13.6%)，但小孩卻是金融最多(佔22.9%)，不動產類股也佔了20.8%，資訊科技僅區區3%不到。
前十大持股(左為SPY；右為SPYD；資料來源：State Street；資料日期：2023/8/18)
產業配置(左為SPY；右為SPYD；資料來源：State Street；資料日期：2023/8/18)
眾所周知今年第一季發生區域型銀行連環爆的風暴，至今仍未平復，也難怪今年以來截至8/21為止，SPY漲了15.75%，但SPYD卻逆勢下跌5.39%，呈現兩樣情。
今年美股科技股領軍
我們如果拿SPY的前三大持股—蘋果、微軟、亞馬遜來看，今年以來股價分別大漲35.9%、35.1%及60.3%，最大的三支權值股都漲成這樣子了，也難怪指數被帶上去(有點像是台積電一表態，加權股價指數很輕易的就大漲)。
如果用投資人每次只要提到、眼睛就為之一亮的股利率來比較，蘋果及微軟兩家公司都有配息，但是預估股利率都不及1%，亞馬遜距離上一次配發股利，已是13年前了，未來預估股利無法估算(N/A)。這三支股票，都不在SPYD的追蹤指數內。
SPY前三大持股今年以來漲幅驚人(資料來源：YahooFinance、YTDreturn；資料日期：2023/8/21)
媽媽和女兒的長期表現如何？
SPYD目前年紀還小，只有8歲左右，今年以來及最近一年來看，都明顯落後媽媽一大截。還很難斷言未來的表現，是不是會跟媽媽一樣優秀。
只能說，媽媽是媽媽，女兒雖是媽媽生的，兩個都留長頭髮，但卻是兩個完全不一樣、天南地北的個體；媽媽廣結善緣，集500家公司於一身，而女兒呢，看來文靜內向，不太擅長運動項目，但長得也是聰明伶俐樣，未來還很難說呢，說不定女大十八變、搖身一變成為人見人愛、爭相迎娶的大家閨秀！
SPY及SPYD追蹤的參考指數表現大不同(資料來源：State Street；資料日期：2023/7/31；上表除今年以來外，其餘均為年化績效)
同樣都配息的ETF，選哪個好？
大哉問！SPY及SPYD兩支ETF同樣都是每季配息，但如同我前面講的，兩個是完全不樣的產品。
買SPY，買到的是美股最大500家企業的整體表現，配息算是錦上添花；買SPYD，押寶的是高股利公司在市場不佳時、能有較好的抗震力，短期雖是落後前者一大截，但長期來看，高股利公司的股價表現可期，而既然投資高股利率公司，那麼ETF的配息自然是買這類ETF時的著眼點。
總之，投資之前，先花點時間搞清楚你買的ETF到底是什麼東東，不要一聽到「配息」兩個字就秒投降，那真的是本末倒置了。
改天如果在路上再度巧遇這對母女，你可能會驚訝，怎麼媽媽能言善道，但女兒害羞的一直躲在媽媽的背後！不用意外，因為她們真的一點都不像，你跟她們兩個人打交道的方式，當然不一樣！
如果喜歡我的文章及分析，歡迎追蹤本專題或到臉書粉專《JC Talks》一同討論基金業的大小事！
以行動支持創作者！付費即可解鎖
你可能也想看
