財報感想整理：Brown-Forman、金湯寶、Hormel Foods

今天透過近期的財報，做一些定期觀察市場狀況的功課：

一、美國消費者的需求情況：

沒有業配，官網找的圖

1. 高價格範疇：Brown-Forman

Brown-Forman為Jack Daniel's的母公司，本季財報未達市場預期，公司表示原因來自於主要是高昂的生產成本以及美國市場的需求疲軟。

在美國市場，儘管部分產品價格上漲，但由於經銷商庫存估計減少了11％，而導致淨銷售額仍下降了9％。

此外在過去的三個月中，儘管龍舌蘭的成本大幅下降（每公斤28至30墨西哥比索降至每公斤16至18墨西哥比索），但由於三個原因，Brown-Forman的銷售成本不會立即改善：

(1)首先，公司仍須銷售在龍舌蘭價格下降之前生產的成品庫存。
(2)公司超過一半的龍舌蘭酒需要陳釀，需要一段時間才能裝瓶和銷售。
(3)為了有效防止價格過度波動，公司同時在內部種植龍舌蘭，又從外部採購，所以儘管這種組合可以根據我們的需求和產量增長進行調整。但對於外部龍舌蘭的價格下降的受益也會較小。

最終，Brown-Forman季度淨銷售額為10.4億美元，略低於分析師預期的10.5億美元，但仍強調仍可能達到年度財測淨銷售額成長 5% 至 7% 的目標。

2. 平價產品範疇：金湯寶

雖然我個人未曾品嚐過金湯寶，但它在momo和pchome等平台都有銷售。它是一家罐裝濃湯和義大利麵的製造商，提供各種口味，如蛤蜊濃湯、馬鈴薯蘑菇湯和番茄義大利麵。不過看起來金湯寶的濃湯與Costco的產品相似。

本次財報中，金寶湯的年度展望大幅超出華爾街的預期，主要原因是成本壓力減輕和對其零食產品的穩定需求。

然而，由於消費者轉向更便宜的私人品牌產品，對其湯品的需求受到了一定程度的打擊，導致其餐飲部門在第二季度銷售量下降了5％。公司表示，消費者正在根據更迫切的需求和價值來優先考慮商品類別，這導致購物籃中的商品種類減少。這種行為趨勢使消費者更關注季節性需求。

簡而言之，消費者不再儲備冬季所需的商品，而是更傾向於根據當前需求來購買商品。公司預計在秋季和冬季將會看到市場好轉的跡象，並已經觀察到一些早期改善的信號。

另一方面，消費者越來越傾向於選擇具有價值和可延展性的餐食，例如麵條醬、濃縮烹飪湯和高湯等產品類別。這對一些商品類別帶來了積極影響，但也對即食湯等其他商品類別帶來了競爭壓力。公司預計隨著通脹趨緩，這種行為也將有所改善。

二、中國市場需求：

Hormel Foods

Hormel Foods是一家美國食品公司，主要提供各種肉類產品，如生鮮醃製豬肉、漢堡肉，以及花生醬（例如Skippy吉比花生醬，可在全聯和momo等地購得）、堅果，還有調理包、酪梨醬等品牌。此外，該公司還提供餐飲備餐服務。

Hormel Foods在本次財報中調降了全年展望，公司表示主因為中國市場的需求疲軟，以及豬肉和火雞價格下跌，所以公司需要調降商品價格，以符合市場的均衡價格，但這也對其國際和美國零售部門的利潤造成損害，像是Hormel的國際業務部門的利潤年減高達 50％。

三、小結：

近期的幾個零售商的財報中，高比例都能看出消費者正在縮手，或是將資源優先應用在食品雜貨等剛需上面，進而排擠高單價的商品支出。

如此一來就算消費電子要復甦，進程不僅緩慢，且力道也會很弱。

製造業復甦疲軟，服務業的循環也走一段時間了，對於通膨可能會有所助益。雖然國際油價是X因子，但主要來自於減產的效果影響，而非需求真的非常旺盛。（光中國爛成這樣，對於原油的需求是能多好）