比特幣減半，長期持有者為何成為關鍵？

本文純屬心得分享，內容不構成投資建議。加密貨幣市場波動幅度巨大，投資有歸零可能。請做好研究並謹慎投資。

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從2009年的第一顆比特幣誕生到現在，已經挖出了將近90%的比特幣存量。隨著2024年4月減半*日漸的來臨，全世界所有投資人都在密切關注這個重要事件。那麼，為什麼比特幣供應量減半那麼重要，以及對加密貨幣市場可能產生什麼影響呢？要回答這些問題，我們要先瞭解和觀察一個指標。那就是比特幣（BTC）的長期持有者LTH（Long Term Holders）。

*備註：比特幣的核心原則之一是其稀缺性。由於最大供應量限制在2100萬枚硬幣，比特幣被設計成隨著時間的推移變得越來越稀缺。減半事件通過減緩新比特幣發行速度，這在稀缺性方面發揮了至關重要的作用。這稀缺性有助於形成比特幣作為「數字黃金」的價值主張。 而比特幣減半是一個預先編程的事件，大約每四年發生一次。它涉及對礦工驗證交易並保護網絡所獲得的獎勵減少50%。這種減少區塊獎勵的舉措旨在限制新比特幣創建的速度 - 這是形成比特幣通縮性本質的關鍵。

根據鏈上數據分析公司Glassnode的定義，BTC的長期持有者（LTHs）指的是持有BTC超過155天以上的地址。而根據數據顯示，現在BTC的LTHs持有市場上流通BTC的75%，將近史上最高ATH（All Time High）的 76%。這些人以它們的「HODLing」策略聞名。無論市場如何波動，他們都會保留自己的比特幣。

數據來源：Glassnode / x.com 分析師 @therationalroot

而要理解LTH指標的重要性，必須研究它的歷史趨勢。從歷史上看，由LTHs持有的供應量與比特幣的長期價格走勢呈現負相關。換言之，當市場低迷時，LTHs傾向於累積更多比特幣。這表明這群人對這種加密貨幣的未來充滿信心。

LTH的市場投資策略

在熊市中，當比特幣價格急劇下跌時，LTHs通常無動於衷。他們不會恐慌出售，而是保留自己的資產，相信加密貨幣市場最終會恢復。

相反，當牛市動力強勁，比特幣價格飆升時，LTHs更傾向於收穫他們的投資。他們開始以獲利出售自己的部分資產，而這也象徵市場週期的新階段開始。在每個主要的牛市中，數據都會觀察到LTHs持有的供應量明顯下降。

ATH的重要性

接近由LTHs持有的BTC供應的ATH是加密貨幣市場的一個值得注意的信號。從歷史上看，這往往標示著減半事件之前累積階段的結束。上一次LTHs 的比特幣持有率的史上高點是2015年，就在2015年減半發生之前。而回顧2012年和2016年的先前減半事件，我們可以觀察到它們對比特幣市場的影響。在這兩個情況下，減半事件觸發了事件後數月和數年的重大價格上升。這些歷史數據引發了人們對2024年減半可能帶來的價格升值的期望。

所以，從以往的市場週期中觀察，高LTHs和即將到來的減半倒數的結合通常通常表示宏觀底部的接近。新市場週期將會開始，接著伴隨著市場樂觀情緒，帶動BTC的價格增長。但需要注意的是，這種過渡不會一夜之間發生，短期內可能會出現顯著的價格波動。尤其這一年來美國為了因應通膨不斷加息，可能會造成市場風險投資市場的持續波動。

展望2024年

隨著我們進入2024年比特幣減半的倒數，所有人都在關注加密貨幣市場動態的演變。盡管當前的數據表明長期持有者中存在著看漲情緒，但重要的是要注意，歷史並不總是完全重演。然而，高LTH供應和即將到來的減半等因素的交匯無疑對投資者極具吸引力。

然而對投資人來說，管理期望並採取實際的作法至關重要。加密貨幣市場以波動性聞名，過去的表現並不保證未來結果。投資人應該在做出投資決策之前，還是應該謹慎行事並進行充分研究。

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