投資入門觀念:風險與報酬

風險與報酬一體雙生

投資領域有條普遍規律: 低報酬低風險, 高報酬高風險,風險與報酬始終相隨。

當你的身邊出現了不符合普遍規律,有個高報酬,低風險的機會, 首先不是拜祖先,跟財神爺還願,而是先檢視自己憑什麼? 是有資訊差優勢?人脈優勢?認知優勢?

通常, 是個陷阱的機會比較高。

賭博與投資的差異

在機率不利的局勢下進場,叫賭博, 在優勢機率的情況下進場,才叫投資。

大部分進賭場的人知道自己進賭場, 但不懂機率。

大部分買股票的人, 不懂機率,也不知道自己進了賭場,以為自己買股票是"在投資"。

孫子兵法:「勝兵先勝而後戰，敗兵先戰而後求勝」。

贏家從來都是有勝算才進場, 輸家都是進場後靠運氣。

輸最慘的,還不是那些靠運氣的,而是那些最自信最自認聰明的人。

神機妙算的幻想

面對機率未知的情況，風險較小的選項，永遠是較好的選擇。

人類永遠不要對自己的判斷太自信。自我評價過高,是心理學中著名的一種認知謬誤,叫「烏爾岡湖效應」

https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E4%B9%8C%E5%B0%94%E5%86%88%E6%B9%96%E6%95%88%E5%BA%94

切莫認為自己神機妙算，猜得準。那是英雄主義。

投資亦是如此，若某一項投資，不知勝算幾何，猜對了報酬豐厚，猜錯了虧損巨大。

此時猜對不叫聰明，不猜，才是真智慧。永遠做勝算大，把握高的事。即使，猜對了，報酬豐厚，但是禁不起一次猜錯。

永遠不做無法承受後果的選擇

成年人,要學會為自己的行為承擔後果, 不要去永遠不做無法承受後果的賭注,無論利益多麼巨大。

賭博默示錄有個情節：10個人每人綁根繩子、從高樓跳下，只有一根繩子有繫著，活著的人得100億。（https://youtu.be/LIdgBUIV3O8）

如果把機率提升到只有一個沒繫繩子，會死。9人得100億，9/10得100億的機會，1/10會死，你會不會賭？

其實以機率論，機率大得非常誘惑人，但你有沒考慮過被詐賭？

人們常喜歡以短期報酬率定勝負，但是活下來才是關鍵。

衰退來臨時總有人要畢業, 而我們永遠不知道衰退何時來臨。

報酬率不是一切

因為近期加密貨幣盛行，少年股神比比皆是，傳統型的投資者報酬率講出來只會讓少年股神嘲笑，但沒有到下一次衰退前、都不知道今日的英雄明日是否依然笑傲江湖？

投資的成績比較，我比較傾向不完全用運動場上的勝負觀念來看投資，我比較傾向用類似演化論來看投資成績。

運動場上是強者勝，就好比年化報酬率30%的人必然是勝過10%的人。

但是我並不認為這是全部，

演化論是這樣：更適應變化者勝。變化即風險與報酬。

雖然恐龍在在侏羅紀、白堊紀中曾支配全球陸地生態系統長達1億4千萬年之久，並涉足天空和海洋，但在白堊紀末期面對環境變遷而幾乎全滅。

下一代地球上的強者是哺乳類動物、恐龍眼中的弱者。老子云：柔弱勝剛強。

當盛時代再強，活得過浩劫結束才是真英雄。

真高手永遠風險考量大於利益考量

投資亦同，現在的投資報酬率再高，還是要考慮到熊市到來，是否能存活得下去？投資永遠是風險評估先於獲利。

但我不是說最保守的投資是正確選擇、而是投資時要適當考慮風險。選擇收益高、風險亦高的不是高手。

能夠讓同樣風險下、報酬比別人高。或是同報酬水準、風險比他人低，才是真高手。

但這豈是一件易事，低風險、高報酬大家都追求，誰不知道？但是辨識的功夫才是真本事，龐氏騙局不就是打著低險高收益騙了無數人？

真正的低風險高報酬，不是大眾眼中的低風險高報酬，而在你很懂的領域中你與眾不同、看得出風險其實沒有想象中的高，或是可控，但報酬真的高，例如巴菲特在美國運通因醜聞大幅下跌，但經觀察後判斷競爭力無損，因而大買運通股票，後來獲利極為豐厚。

換句話說：不會是那種大家都看得出低風險高報酬，那種大多是騙局，而是慧眼獨具的低風險高報酬，才是真正的低風險高報酬。

下圖是風險vs報酬的象限圖

風險低,報酬高的右下角是我們要優先從事的決策

高風險低報酬的左上角是我們要盡量避免從事的決策

高風險高報酬的右上,低風險低報酬的左下,是我們日常遇到的選擇

人生的成功,絕對不是從右上的高風險高報酬中取勝,而是要多從事右下角的風險低,報酬高的活動。

更進一步的想辦法把右下角的風險低,報酬高擴展,把高風險高報酬的活動風險降低。 

如果有人告訴你有低風險高報酬的投資,應當第一個想到的是:不合理,應防騙局。

不謀全局則不足以謀一子得失

我們一般人在投資，大多只把焦點放如何買進會上漲的股票，或者抓到牛市起漲點、躲過熊市開始，卻忽略了整體人生的規劃。

如果把買股票賺錢的心態轉變成妥善規劃整個人生的資產運作，以整個人生收入來做風險收益考量，俗話說：不謀全局則不足以謀一子得失，如果無法解決人生的困境、進而達成財務自由，那麼押中一支飆股進而大賺一筆、對人生的意義就不大。

把整個人生的角度把投資跟工作一起以策略角度考量的話，其實”投資本金尚不高的情況下，把時間放在工作上努力來提昇收入”是風險小、收益高的好策略。但前提是好好評估你的收入跟努力是否成正比？你的工作是否有前景？

本金不夠高，投資獲益高，其實對人生改變不大，切莫認為工作沒有炒股賺得輕鬆而荒廢，炒股賠錢也同樣很輕鬆。

最好的方法是

（1）努力工作拉高收入、（2）投資上努力拉高實力，建立獨具的慧眼能夠辨識真實風險與報酬，投資與工作雙管齊下，因為在工作上的積累，也會塑造自己在投資上獨具一格的眼光，有加成效果。

現在檯面上的很多投資網紅使用的策略未必完善，觀念未必正確，現在即使風光無限，運氣好的話一生不要遇見使他策略崩盤的風險，一但凜冬來臨，未必都能活得過熊市結束。

理論依據：

孫子兵法：先勝而後求戰。

機率學：正期望值。

巴菲特：我們全神貫注於發現我們可以跨步走過的1英尺跨欄，而不是因為我們獲得了越過7英尺跨欄的能力。

下圖是各種資產活動的風險報酬表,從事投資活動前請務必合理評估風險。