【2023/11/05 美股盤勢分析】— 撥雲見日
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美股主指過去一週表現 ( 10/30~11/04 )
- 道瓊週漲 5.07% 至 34061 點
- 標普週漲 5.85% 至 4358 點
- 那指週漲 1.78% 至 13478 點
- 費半週漲 2.36% 至 3454 點
- 羅素週漲 2.36% 至 1760 點
美股四大指數支撐 / 壓力如下：
- 道瓊 32600 點 / 34000 點(測試中)
- 標普 4100 點 / 4500 點
- 那指 12250 點 / 14500 點(已突破，等待站穩)
- 費半 3150 點 / 3900 點
強勢族群(週)：房地產+8.8%、非必須消費品+7.1%、金融+7.0%
強勢族群(月)：公用事業+8.5%、能源+3.9%、原物料+3.3%
影響本週指數波動的主要因素
1. FOMC 會議 + 經濟數據驗證，債券殖利率回落
週四 FOMC 利率決策會議如預期不升息，這是升息週期中第一次連續不升息的情況。另外，從請領失業救濟金人數、單位勞工成本下滑、10月非農就業人數及 ISM 服務業指數降溫等經濟數據，都強化美國聯準會後續可能不會再升息的預期。
2. 以巴衝突風險可控
黎巴嫩真主黨領導人向以色列發出警告，表示真主黨已經為一切可能性做好準備，暗示與以色列每天在邊境的交火可能演變為全面戰爭。儘管如此，風險目前仍可控。
3. 科技巨頭財報：
財報季高峰已過，市場開始出現反彈，不乏擁有樂觀展望的個股引領大盤上攻，包括亞馬遜、超微、微軟等。
標普500公司各週財報公布家數
長期關注趨勢
AI應用、電動車發展、再生能源
中期重要焦點
2020：疫情、降息、QE
2021：遠距下電子需求
2022：升息、通膨
2023：債券殖利率 ( Fed升息終點 )、企業獲利展望 ( AI革命性應用、電子產品循環及規格升級 )
短期波動來源
企業動態
- 多
- 亞馬遜第三季財報削減成本有成，營益率大增
- 英特爾財測佳，18A製程簽下多家客戶，股價連續多日反攻
- 超微AI晶片銷售前景可期，看好最新人工智慧 (AI) 晶片收入在明年突破 20 億美元。
- 高通第四季財測亮眼，手機晶片景氣低谷已過
- 空
- 安森美大跌，主因車用、工控成長動能放緩及第四季財測不佳
- 蘋果第三季營收連四降，第四季財測不如預期，股價有壓
重大政經時事
- 週四凌晨 FOMC 11 月利率決策會議中，如預期將聯邦基準利率維持在5.25%~5.50%，這是升息週期中第一次連續不升息的情況。顯示貨幣政策已然收緊，關注長債殖利率上漲情況，暗示升息可能已經告終。另一方面，經濟狀況良好，因此仍須關注通膨風險，暫無考慮降息。
- 美國每週初次請領失業救濟金的人數，截至10月27日為止有21.7萬人，雖然高於預期但持續低於中性水平的30萬人(不會太差)；截至10月21日當週連續申請失業救濟金人數升至182萬人，為4月以來最高，顯示企業開始放慢徵才步調，導致失業者不易重返勞動市場 (不會太好)。顯示美國經濟成長速度轉向放緩，加強Fed後續可能不會再升息的預期。
- 第三季單位勞工成本下降，除了睽違三個季度以來首次出現負成長之外，更創下2021年第二季以來單季次低的水平，意味著核心通膨的降溫方向更加確立，降低升息預期。
- 10月非農新增就業人數與 ISM 服務業指數降溫，同樣強化 Fed 本輪升息週期已經結束看法。
- 消費動能旺，預期年底購物季消費支出上看 9670 億美元刷新紀錄，顯示高利率下對大型支出影響較大，就業市場不差的情況下一般消費仍有動能。
- 美國9月工廠訂單大增 2.8%，創近兩年半最大單月增幅。
其他金融商品簡評
- 美債殖利率下跌，主因升息預期降低
- 美元指數105~107高位震盪
- WTI：小幅反彈，但以巴衝突可控，上行風險降低
- 黃金(美元/盎司)：進入橫盤，以巴衝突避險情緒降低
個人觀點
短期觀察
- 債券殖利率回落，提振股市表現
- 就業市場良好，有助於穩住經濟
- 以巴衝突緊張情勢目前仍可控
- 財報季高峰期進入尾聲，趨勢逐漸明朗
- 美股跌深反彈，撥雲見日，但留意強彈後短線的震盪；關注電子產品發展、AI需求
中期看法
- 準備迎接美國選舉，且預估2024、25年獲利將持續成長
- 停止升息的機率越來越高，債券及房地產(利率敏感型商品)的跌深後的投資機會慢慢浮現，也有助於車市、汽車相關個股的情緒回穩
長期觀點
- 經濟上目前無致命衰退風險，高利率下預期呈緩步成長，長期為慢牛行情，可留意短空長多下的進場時機
建議持股水位：50% ~ 60%
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PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長，營收受益於AI需求高成長、上調全年財測，並且企業客戶收入增速高於政府收入增長，盤後激勵表現，並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁，未有衰退顯現，仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤，激勵盤中股、債與日圓資金流動，股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
昨日市場受到AMD、微軟財報激勵，科技、半導體吸引回流的逢低買盤，符合預期，午盤受到聯準會利率決議維持不變，但並對經濟穩健、物價壓力下降的目標表示肯定，激勵午盤整體股、債市與黃金等全面商品表現。
美國四大指數全面上漲,站上50日移動平均線。市場對Fed降息的預期推升,哈瑪斯願意暫時停火利多。AI概念股及美光科技看好,財報表現優於S&P500其他成分股。短線上觀察強勢指標及基礎建設,未來可關注AI類股、半導體、能源與電力產業。
最新的經濟數據發布後，市場普遍預期通膨下降的幅度可能有限，進而增加了延後降息的可能性。對股市的本益比造成了不小的壓力。4月中旬將開始的企業財報季，將是市場的下一個焦點。市場的波動性有所降低，短線操作空間縮小，中長期投資趨勢的斜率也有所減緩。
市場資金在FOMC會議結果出爐後重新湧入股市，帶動指數上揚。聯準會（Fed）主席鮑爾透露央行即將放緩資產負債表縮減速度，強化了本年度可能降息三次的預期，並略提長期利率預期。市場反應放緩縮錶速度的消息，專注於FOMC的決定。昨日市場出現短期大幅波動，但資金持續支持，市場仍有望保持多頭走勢。
FOMC會議前夕，美國10年期公債殖利率下挫7個基點至4.089%，主因在於美國財政部將降低今年第一季發債金額，促使殖利率回挫，而美東時間1/31將公佈FOMC會議結論，對於今年利率政策是否會有明確的方向，市場也在屏息以待，本週五尚有去年12月非農就業數據....
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