特別注意以下這個訊號
美國未來一年衰退機率(10Y減3M模型)
取自財經M平方
目前美國紐約聯儲建立的經濟衰退預測模型:
由10年期債券及3個月期債券利差預測未來12個月美國經濟衰退的機率已經來到歷史新高
預期在明年5月衰退的機率居然已經高達70.85%
這個訊號在過去都非常準確的預測出經濟衰退
這個確實是投資人要小心的警訊
另外更重要的是
特別注意一下
我之前所說的我認為美國經濟最大可能風險是在商用不動產
而接下來需要密切注意觀察指標
就是CMBS的OAS利差
取自財經M平方
這是什麼東西?
簡單來說
CMBS(商業不動產抵押擔保證券)是將商用不動產貸款證券化
也就是發行商把一堆住宅用抵押貸款打包成商品讓他成為債券在市場上出售
持有人可以根據約定好的利率每年獲得一定的報酬
其實他就是一種債券的概念
所以當市場上認為有很多企業商業不動產貸款繳不出來
有違約風險的時候
他的利率就會上升來反映這件事情
因為風險越高當然就需要給予這些債券持有者更多的報酬
而他所說的OAS利差
其實指的就是利用選擇權調整利差
讓CMBS的債券的利率跟無風險的債券(通常是指美國國債)的利差更能夠貼近市場去表現出來
總之
現在要關心商業不動產會不會暴雷
直接看這個CMBS的OAS利差會不會突然竄高
如果出現陡升
那他的狀況會跟三月中小型銀行危機很像
因為利差竄升讓市場覺得有危機感
金融率先大跌但高科技股卻反而成為避風港
如果你怕這種風險的話
記得一定要持有一定程度的美國公債來避險
因為3月地區銀行危機爆發時公債因為是避險資產所以是上漲的
或者是乾脆避開金融特別是銀行股
各位您想想看
為什麼摩根大通CEO規劃要大賣自家手上的股票?
真的只是為了退休預做準備嗎?
會不會是已經預先查覺到後面商用不動產的危機而預先出脫股票?
所以
結論就是持續看CMBS的OAS利差不能突然陡升
如果可以的話預先避開金融股特別是銀行股
接著一定要持有一定量的美債來為這種事情預做避險
這時候股債的配置就能發揮很大的功能
