美股研究報告｜穆迪：美國超乎預期的火熱GDP難以為繼
更新於 2024/11/06閱讀時間約 2 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
Q3 GDP 4.9%是2021年以來的最大增幅，也跌破了各大機構的預測。GDP是個落後指標，所以隨著相關數據出來，也常常會有修正。
如圖是從2021年以來，分析師平均第一次做的預估值和真實值的差別為0.6%，遠高於疫情前的平均值0.2%，顯示出分析師傾向低估了真實的GDP值。
分析師第一次、第二次與最後的預估
好彭友：關於GDP分析師低估的情況在美股很常見，例如像這一年來不斷預估會降息，然後不斷被打臉。如下圖，甚至在歷史上也是各種腦補預測。
市場預測利率總是不准
接著穆迪指出強勁的GDP除了這次的庫存堆積外，更大一部份來自於強勁的消費，儘管面對高通膨與利率，消費仍不為所動。如圖可看到淺藍色的Consumption一直佔有很大比例。
各季GDP組成
好彭友：不過GDP是落後指標，要看消費的高頻數據的話，每個月的零售數據與每周的紅皮書更有即時性。根據我之前的回測，零售數據顯著領先GDP。
穆迪接著指出消費數據的隱憂：儲蓄率仍低、實質可支配收入也尚未回到疫情前水平。同時，高利率與通膨也會拖住超額儲蓄，面臨耗盡。
可支配收入 vs. 儲蓄率
說到通貨膨脹，穆迪與我的看法相同，也認為高機率升息循環已接近尾聲，但離降息也還有時間。但他也提到核心通膨仍會高於Fed目標2%好一陣子，因為勞動力市場依然緊俏以及房市的價格(非成交量)依然火熱。如下圖不論是從核心CPI或PCE都是相同結論：
核心CPI與PCE
好彭友：通貨膨脹的觀點認同，核心通膨明年要回到2%水位仍有難度，雖然不會再升息，但要馬上降息的可能性很低，個人認為至少要等到明年H2。
- 持續輸出不易，若您喜歡我的文章，請不吝點擊愛心、追蹤與留言。也歡迎付費閱讀，解鎖全部文章。讓我喝杯咖啡醒醒腦，這對我就是莫大的鼓勵，感謝您！
- 預約諮詢/委託研究：financebrotw@gmail.com
- 本篇節錄：11/02穆迪市場周報-No News Is Good News
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
本文介紹了投資策略中的Bubble Bulls、Breath Bulls、Bonds Bulls三個方面，涵蓋了科技股、債券和股票等投資建議。文章內容詳細分析了不同的投資策略和趨勢，並給出了具體的建議。
本篇引用美銀上周的最新報告《Events, dear boy, events》。
美銀指出對資產價格有影響的，就是那些能夠改變盈利(EPS)與利率(政策)預期的事件。
從今年一月到十二月，每個月都會有重大的事件。是禍是福？一起來看看吧！
大家新年快樂！先預祝大家2024年繼續賺大錢。
今天來讀摩根大通的Q1展望，由於該份報告很大橫跨各大資產與國家，因此我精選裡面有關於美股最精華的圖表與大家分享！
花旗認為今年科技七巨頭一支獨秀的情況，在明年將會獲得反轉。花期從總經到產業，說明他為何看好中小型股明年的表現。
本篇文章節錄12/07由美國銀行Michael Hartnett團隊所編寫的報告《The First Time》。
降息之後各大投資資產的表現會如何呢？美銀統整出過去各大資產在Fed第一次降息後，3個月各大投資資產，股市、債市、原油...等的表現。快來看看吧~
AI 晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 昨 (8) 日晚間舉辦 NVIDIA SIGGRAPH 2023，會中展示升級版的 GH200 超級晶片，將是全球第一顆搭載 HBM3e 的 GPU，預計明年第二季進入量產。
新泽西州伯克利 - 贝维尔的幼童军团在 COVID 来袭之前解散了。 但是一位当地的父亲希望把它带回来。
5 月 4 日下午 6:30，计划在 Bayville 的 VFW 举行开放日，以重新启动 Cub Scout Pack 27。
当地父亲兼市长候选人 Kia Phua 将担任 Cubmaste
近日，美国又陷入多起种族歧视的丑闻之中：一名韩裔女主播因在节目中介绍韩国过节吃饺子的习俗，被人贬损为“太亚洲”，还称其应多讲讲白人的饮食习惯；常春藤名校宾夕法尼亚大学的一教授在一场线上论坛中扬言，美国要杜绝大规模移民现象的发生，称亚裔移民“不相信自由精神”，难以与美国社会“兼容”。
美国，一次又一次用窃听监视和网络攻击的霸道行径，在现实中上演了比电影还离奇的情节。从“维基解密”到“棱镜门”，从“方程式组织”到“梯队系统”，利用盟友监听盟友，借盟友坑盟友的事情，美国一直没少干。
美国这个当今世界最大的网络窃密者又来“贼喊捉贼”。不妨回顾一下，美国是如何对全世界进行窃听、窃密的?如果不加以管制，美国的窃听是否将继续肆无忌惮?
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
本文介紹了投資策略中的Bubble Bulls、Breath Bulls、Bonds Bulls三個方面，涵蓋了科技股、債券和股票等投資建議。文章內容詳細分析了不同的投資策略和趨勢，並給出了具體的建議。
本篇引用美銀上周的最新報告《Events, dear boy, events》。
美銀指出對資產價格有影響的，就是那些能夠改變盈利(EPS)與利率(政策)預期的事件。
從今年一月到十二月，每個月都會有重大的事件。是禍是福？一起來看看吧！
大家新年快樂！先預祝大家2024年繼續賺大錢。
今天來讀摩根大通的Q1展望，由於該份報告很大橫跨各大資產與國家，因此我精選裡面有關於美股最精華的圖表與大家分享！
花旗認為今年科技七巨頭一支獨秀的情況，在明年將會獲得反轉。花期從總經到產業，說明他為何看好中小型股明年的表現。
本篇文章節錄12/07由美國銀行Michael Hartnett團隊所編寫的報告《The First Time》。
降息之後各大投資資產的表現會如何呢？美銀統整出過去各大資產在Fed第一次降息後，3個月各大投資資產，股市、債市、原油...等的表現。快來看看吧~
AI 晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 昨 (8) 日晚間舉辦 NVIDIA SIGGRAPH 2023，會中展示升級版的 GH200 超級晶片，將是全球第一顆搭載 HBM3e 的 GPU，預計明年第二季進入量產。
新泽西州伯克利 - 贝维尔的幼童军团在 COVID 来袭之前解散了。 但是一位当地的父亲希望把它带回来。
5 月 4 日下午 6:30，计划在 Bayville 的 VFW 举行开放日，以重新启动 Cub Scout Pack 27。
当地父亲兼市长候选人 Kia Phua 将担任 Cubmaste
近日，美国又陷入多起种族歧视的丑闻之中：一名韩裔女主播因在节目中介绍韩国过节吃饺子的习俗，被人贬损为“太亚洲”，还称其应多讲讲白人的饮食习惯；常春藤名校宾夕法尼亚大学的一教授在一场线上论坛中扬言，美国要杜绝大规模移民现象的发生，称亚裔移民“不相信自由精神”，难以与美国社会“兼容”。
美国，一次又一次用窃听监视和网络攻击的霸道行径，在现实中上演了比电影还离奇的情节。从“维基解密”到“棱镜门”，从“方程式组织”到“梯队系统”，利用盟友监听盟友，借盟友坑盟友的事情，美国一直没少干。
美国这个当今世界最大的网络窃密者又来“贼喊捉贼”。不妨回顾一下，美国是如何对全世界进行窃听、窃密的?如果不加以管制，美国的窃听是否将继续肆无忌惮?