[學術專欄]以財務比率洞察企業營運概況(下)

各位同學好~今天要跟大家分享的是上次學術專欄主題的下篇，是有關以財務比率洞察企業營運概況，那這次能就是要跟大家介紹剩餘兩個財務分析的能力指標，分別是經營能力及獲利能力，如果還不清楚的同學們可以趁這次好好了解一下囉~

也要記得！財務比率分析是財報分析的其中一種分析方式，但也不能單就財務比率分析的結果衡量一間公司的好壞，需要再以其他面向的分析指標加以綜合評估，有關其他面向的財報分析指標，未來再做一篇跟大家分享哦！

一、經營能力

　　1.應收帳款週轉率

　　　　比率意義：係指應收帳款在一定期間內轉變為現金之次數，該比率若越高，則代表該公司在週期內將應收帳款轉變為現金的次數越多，意味著公司收回帳款的能力越強。一般而言，應收帳款週轉率應該越該越好。

　　　　計算方式：銷貨淨額 ÷ 平均應收帳款( 平均應收帳款 = (期初應收+期末應收) ÷ 2 )

　　2.平均收現天數(收帳天數)

　　　　比率意義：係指於銷售貨物或勞務時，針對該筆款項收回的所需平均日數，該比率越低，則代表該公司在銷售每筆貨物或勞務產生收回現金流量之權利時，將該款項收回之所需日數越少，意味著公司之收款能力越強。一般而言，平均收現天數(收帳天數)應越低越好。

　　　　計算方式：日數 ÷ 應收帳款週轉率 (日數一般為365天)

　　3.存貨週轉率

　　　　比率意義：表示企業資產由於銷售順暢而具有較高的流動性，將存貨轉換為現金或應收帳款的速度快，意味著整體存貨占用水平較低。一般而言，存貨週轉率應該越高越好。

　　　　計算方式：銷貨成本(商品) ÷ 平均存貨額 ( 平均存貨額 = (期初存貨+期末存貨) ÷ 2 )

　　4.平均售貨日數(售貨天數)

　　　　比率意義：係指公司銷售貨品所需要之天數。該比率與存貨周轉率相關，存貨周轉率越高，則代表平均銷貨天數越短，公司出貨速度就越快。一般而言，平均售貨日數應越低越好。

　　　　計算方式：日數 ÷ 存貨週轉率 (日數一般為365天)

　　5.應付帳款週轉率

　　　　比率意義：代表該企業於一定期間內(通常分析指標為一年)要把與成本進貨相關之欠款付清幾次。當應付帳款周轉率為 7 時，代表該企業於一年內須將欠款付清 7 次，該比率通常隱含該企業之議價能力，當應付帳款周轉率越高，表示企業可以還款(準備)時間就愈少。一般而言，應付帳款周轉率應越低越好。

　　　　計算方式：銷貨成本 ÷ 各期平均應付帳款餘額

　　6.不動產、廠房及設備週轉率

　　　　比率意義：不動產、廠房及設備週轉率又稱為不動產、廠房及設備利用率，係用以衡量企業資產利用效率的一個指標；比率越高，代表公司利用固定資產創造收入之效果(效率)越好。一般而言，不動產、廠房及設備週轉率應越高越好。

　　　　計算方式：銷貨淨額 ÷ 平均不動產、廠房及設備淨額

　　　　( 平均不動產、廠房及設備淨額=(期初不動產、廠房及設備淨額+期末不動產、廠房及設備淨額) ÷ 2 )

　　7.總資產週轉率

　　　　比率意義：係用以衡量公司所有資產的使用效率，也就是每投資1元資產，所能產生多大的主要營業收入，總資產週轉率越高，意味著資產使用的效能越高，反之若總資產週轉率越低，則表示公司的資產未被妥善運用，對公司創造收入並沒有實質上的幫助。一般而言，總資產週轉率應該愈高愈好。

　　　　計算方式：銷貨淨額 ÷ 平均資產總額( 平均資產總額=(期初資產+期末資產) ÷ 2 ) 

　　8.營業週期

　　　　比率意義：該念擷取自營業循環中之一部分，係指自向外進行採購承擔付款義務，至收回因銷售商品或提供勞務而產生的應收賬款之期間。當公司顯示有較短的營業周期，則表示對應收賬款和存貨之管理係採有效率有效果的方式。一般而言，營業週期通常應越低越好。

　　　　計算方式：平均收帳天數 + 平均售貨天數

　　9.毛利率

　　　　比率意義：毛利率係指營業毛利佔營業收入之百分比，當毛利率越高，代表企業營業成本所佔營業收入之比率較低，意味著企業能以更低的成本，提供與同業相同的產品或是服務，或是以相同的成本，卻能生產出更高售價的產品或是服務，因此毛利率作為經營能力分析指標之一，就是衡量企業營業收入與營業成本之間的關係。一般而言，毛利率應愈高愈好。

　　　　計算方式：銷貨毛利 ÷ 銷貨淨額

　　10.營業淨利率

　　　　比率意義：該比率係反映企業營業收入創造淨利潤之能力，其代表企業每創造1元之收入，其實際賺得的利潤為多少。 一般而言，營業淨利率應越高越好。

　　　　計算方式：營業淨利 ÷ 銷貨淨額

　　11.營業費用率

　　　　比率意義：係代表每賺取1元的營業收入，其所需花費之營業費用比例。當營業費用率越高，代表公司運用營業費用來達到獲利目標之能力就越低；反之若營業費用率越低，則代表運用營業費用的獲利能力就越好。一般而言，營業費用率應越低越好。

　　　　計算方式：營業費用 ÷ 銷貨淨額

二、獲利能力

　　1.資產報酬率

　　　　比率意義：不論公司之資產是由舉債而來亦或是來自股東投入之資金，公司利用其所有資產從事營運生產活動，所得之報酬率反映於稅後淨利上；因此，資產報酬率便是在衡量公司的營運狀況是否能使資產運用效率達到最佳。一般而言，資產報酬率應越高越好。

　　　　計算方式：(稅後損益+利息費用*(1-稅率)) ÷ 平均資產

　　2.股東權益報酬率

　　　　比率意義：該比率代表公司運用自有資本之賺錢效率，股東權益報酬率越高，則代表公司為股東賺回的獲利越高。一般而言，股東權益報酬率應越高越好。

　　　　計算方式：稅後損益 ÷ 平均股東權益淨額

　　3.稅前淨利占實收資本額比率

　　　　比率意義：當稅前淨利佔實收資本比率愈大，則代表稅前淨利愈大、本期純益愈大 將意味著企業之獲利能力愈好。一般而言，稅前淨利占實收資本額比率應越高越好。

註：稅前淨利佔實收資本比率與每股盈餘(EPS)呈正向變動。

　　　　計算方式：稅前純益 ÷ 實收資本額

　　4.淨利率

　　　　比率意義：淨利率為本期淨利與銷貨淨額之比率關係，又稱為純益率，用以衡量企業經營獲利能力的高低，淨利率越高表示企業獲利能力越好。一般而言，淨利率應越高越好。

　　　　計算方式：稅後淨利(損) ÷ 銷貨淨額

　　5.每股盈餘

　　　　比率意義：每股盈餘是分析公司盈利能力時的重要指標之一，係用以衡量企業能為投資股東所投資的每股股票賺取多少的盈餘。一般而言，每股盈餘應越高越好。

　　　　計算方式：(本期稅後淨利-特別股股利) ÷ 普通股加權平均流通在外股數

　　6.每股淨值

　　　　比率意義：每股淨值的意義在於，當企業將目前所有之資產全數處分，並償還相關債務後，將剩餘價款分配予每一位股東(普通股股東)的金額，在金融領域的概念中，一般會將每股淨值視為衡量公司股票價值的分析指標之一。 當企業在獲利能力上顯示有優秀表現時，於此時資本市場給付高價格之意願也會提升，因此會預期股價高於每股淨值；反之，當企業無法在獲利能力上有卓越表現時，於此時資本市場給付高價格之意願就會下降，因此會預期股價低於每股淨值。

　　　　計算方式：(權益總額-特別股權益) ÷ 普通股流通在外股數

　　7.本益比

　　　　比率意義：本益比係用以衡量當投資人投資該企業，企業預計使用多久時間來還本，在金融領域的概念中，經常用來評估一家公司股票的價值是高還是低。當本益比越高，則代表需要較高的價格來滿足每單位之獲利目標；而本益比越低，則代表不須支付較高的價格即可滿足每單位之獲利目標。一般而言，本益比應越低越好。

　　　　計算方式：每股市價 ÷ 每股盈餘

以上就是這兩篇有關財務比率分析就是棠俞介紹給大家的撇步啦~希望大家受用良多！

我是棠俞 TangYu，我們下期見。

以精簡白話的文筆撰寫，讓您讀完每篇文章都有所收穫。

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