【投資心法】當你理解什麼是價值成長股，你就會偷笑了！

什麼是價值成長股，看過下面的比喻，你就會理解了。

有一棟大樓，你可以用合理價100萬買入部份的權利，每年可以收到4.2萬的租金分紅（殖利率4.2%)。二年前，這棟大樓的管理者開始加蓋另一棟新的大樓，預計再半年後，這棟大樓就可以完工，並開始招租。好消息是新大樓的權利你也有份，而且你不用再付任何費用，等於說這棟新大樓是附送的。預計一年後，你每年收到的租金分紅可以增加到7萬元，那麼你會考慮這個交易嗎?

你可能會懷疑說，那有這麼好的事情？買一棟房子，一年後免費再送你一棟！

不好意思！這世界就這麼奇妙！價值成長股就是這麼一回事。在股市中像這樣的好康一直重複在發生，只要用心留意就會發現。

更絕的是，明明新的大樓已經快完工了，但市場的交易價一直沒調漲，相同的權利售價還是100萬（和半年前一樣），有時甚至還會打個小折扣。

價值成長股的股價，為什麼沒有反應未來的成長？

正常狀況下，成長股的股價都會持續飆漲，有時股價還會提前反應未來二年的業績，殖利率也都很低。那是因為成長股的業績已經表現出成長的態勢，市場強力追逐，而成為熱門股。但很多價值成長股，在跳躍性成長之前，業績和獲利並沒有大幅成長，甚至偶而還會小幅衰退；這時，它是還沒有被市場注目的冷門股。以交易做差價，賺快錢為主的多數資金，不會停泊在這裡。這應該就是股價不會表現的原因。

股民為什麼不敢買入這類的價值成長股？

一是可能不知道它的未來潛力，二是即使知道也沒有把握。但最主要的原因是，怕買入後虧錢。因為所有股票的股價，每天都會多少上下波動，還沒有要表現的股票更是如此，多數人寧可去追逐強勢上漲的股票，也不會買這種成交量不大，又不太會動的股票。

但問題是，我們真的不知道它什麼時候會啟動行情。等到公司業績上揚，題材發酵時，媒體大幅報導，價量齊揚，這時大家看到了，但股價可能已經上漲一大段了，多數人又買不下手了。

好公司一直在創造價值

許多好公司都日以繼夜地在創造價值，沒有停下脚步。他們努力在做研發創新，開設新的行銷通路，開發新的市場和客戶，建罝新的產能和生產技術，這些都在增進公司的價值，未來會反應在營收和獲利的增長上。就像前面說的大樓管理者，一直在加蓋新的大樓，而且不用股東出錢，年度分紅也沒有減少，如果價格又合理，難道不值得參與嗎？

當然，價格合理是另一個重要的課題，我們另外的章節再來介紹。

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