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大陸國債瘋長背後的邏輯

閱讀時間約 7 分鐘
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2024年的第一個月轉眼就這樣過去了,A股的行情依舊讓人感到哀傷。

畢竟股民們才經歷過一個失望的2023年,都以為走出疫情後的陰霾股市會有所反彈或復甦,誰知道事與願違...

圖片來源: 谷歌

圖片來源: 谷歌

如果有時光機,我猜許多股民會毫不猶豫地坐上去。

不過財富永遠都是認知的變現,無關牛熊。

有本事的人(例如巴菲特或芒格),管他熊市牛市還是海嘯風暴,照樣賺的盆滿缽滿。

別以為牛市自己賺到錢了,就是認知邊界足夠寬廣的表現。

在大陸的股民口中,有一句話是這樣說的: 憑運氣賺到的錢,最終都會憑運氣虧回去的。

這句話想說的就是身為投資人,我們需要持續擴大自己的認知邊界。

想拓展認知的第一步就是盡可能地去認識各種投資標的。

講到A股我相信很多人只知道股市,卻沒有從來沒有關注過債市,認知有限的情況下自然無法獲取超越平均的收益。

這篇文章將打開你的格局,讓你對大陸的債市有初步的認知。

債券的基本知識

想了解債券投資,必然要先弄清楚什麼是債券,以及相關的基本知識。

債券的概念類似借據,每張債券的面值為100元,發行時有可能溢價,也有可能折價。

債權人、債務人約定好利息、存續時間、付息週期,到期以面值100元,還本付息。

債券流通市場就是所謂的債市,在大陸債券交易以機構投資者為主,銀行占90%以上的交易量。

目前在大陸,個人投資者僅能夠通過股票帳號購買交易所流通的國債、國開債,且交易量較小。

債券的到期收益率就是債券持有到期所能得到的收益。

舉例來說,假設某國債的票面利率為3%,發行時面值為100元,存續時間為5年。

債券熊市時,債券價格跌到95元,此時投資者以95元買入,相當於打了折95折。

若持有到期的話,收益率會超過3%。

反之,高於100元買入,則到期收益率會低於3%。

這也就是通常說的,到期收益率越高,債券價格越低;到期收益率越低,債券價格越高。

一般來說,10年國債收益率通常被認為是市場無風險利率,是金融市場的定價基準。

中債、中證、上清所、中國外匯交易中心(CFETS)會在每個交易日結束後,發佈國債收益率曲線。

因各家機構估值不同,10年國債到期收益率數值略有差異。

根據債券信用風險,可以將債券分為利率債和信用債,利率債幾乎沒有違約風險。

所謂的利率債包括國債、央票、政金債(國開債、農發債、進出口銀行債)和地方政府債。

信用債則大致可以分為金融債(一般商業銀行債、商業銀行永續債、商業銀行二級資本債)、企業債、公司債、短融、中票、可轉債。

企業債與公司債券容易混淆,企業債可以簡單理解為央企、國企發行的債券;而公司債則是上市公司發行的債券。

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有本事的人無論經濟好壞都可以靠認知獲取大把收益。
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本篇參與的主題策展
📢11/7參加了2025彭博總體經濟趨勢及固定收益ETF投資策略論壇,整理了一點筆記供大家參考~內容主要包含彭博credit首席策略師Hebert和國泰人壽副總等專家對於未來總體經濟趨勢及固定收益ETF投資策略
許多人在面對退休金的擔憂時,常會因為拖延而不想執行投資計劃的心理原因。透過人類基因的歷史演化,以及投資的關鍵要素——資金、時間與報酬率,我想鼓勵讀者儘早儲蓄並學習投資,以實現資產的長期增值。越早開始投資,就越能享受複利的好處喔!
前言 好不容易太座的帶狀泡疹稍微康復,上周開始,又輪到學徒我咳到腦瓜子疼,連整組心肝肺都快被淘出來了,實在沒辦法好好寫文章,在此跟各位讀者致歉。聽說小孩子的感冒病毒傳染給大人都特別的慘烈,這次我相信了。 紐西蘭南島短暫的夏天都到家門口了,望著屋外漂亮的景致,卻沒有精氣神好好出門踏青旅遊,
被巿場視為無風險利率的商品:短天期美債,竟然讓我在四個交易日嚐到了1.27%的跌幅,這究竟是怎麼回事呢!  
最近,我注意到一些朋友投資國外的ETF,因為短期利益而選擇提前出場,這讓我感到困惑。當他們看到投資帳戶由虧轉盈時,忍不住提前獲利他们持有的股票。有時候,我難以理解為什麼有些人甚至連大盤型ETF無法長期持有,如果是單一個股或許能理解,因為單一股票的風險太高,訊息不對稱,缺乏優勢。
選擇性偏誤 近期有些投資達人表示,長期定期定額0050或0056兩者報酬差異不大,0056年化報酬率只輸給0050一點點,兩個可以一起投資。 大錯特錯! 這種定額定額的計算方式非常受後期短時間報酬的大幅影響(報酬順序風險),這部分也可參考《持續買進》的第15章"為什麼投資靠運氣"。 像是如果
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