促使韓國串流踩油門整併的不是 Netflix 的競爭壓力，而是串流泡沫化危機

▌促使韓國串流踩油門整併的不是 Netflix 的競爭壓力，而是串流泡沫化的危機 ▌

#葉郎每日讀報 20240226

一年多前韓國的 CJ 娛樂旗下的串流服務 Tving 以用戶數第三名的身份吃下排名第六的 Seezn，藉以一躍成為第二名。近日則傳出Tving 即將和目前排名第四的另一家本土串流服務 Wavve 合併。

由於 Tving 的母公司 CJ 必須將資金用於快速膨脹的製作成本，因此可能沒有足夠現金直接收購 Wavve ，而會採用換股的方式用讓 Wavve 的母公司 SK Square 成為 CJ 的股東。

其實兩家串流服務的合併談判已經進行多時，只是一直到去年底才有談判接近尾聲的報導傳出。消息剛剛傳出的時候，最容易看到的媒體觀點就是 Tving 試圖藉此挑戰國際串流龍頭 Netflix 在韓國市場的領先地位。雖然這兩家即將整併的串流服務加起來用戶數仍無法超越 Netflix，但如果以 MAU 每月活躍用戶數來論則很有機會逼近甚至超越 Netflix，成為全球少數本土服務反敗為勝的案例。

而更理解韓國市場現況的的媒體則會進一步分析說，Tving 這一次的大動作主要為了防禦過去一年多快速逼近 Tving 的本土怪物—— Coupang Play。韓國電商巨人 Coupang 全套搬演了 Amazon 在美國市場的獨特商業模式——仿效 Amazon Prime 會員機制，將串流平台和電商會員打包成為一個月費制的服務 Rocket WOW，得以在其他對手不斷調漲月費時異軍突起成為韓國成長最快的串流服務。

綜合上面兩個說法，這一波整併後韓國串流產業將變成 Netflix、Tving 和 Coupang 三國爭霸的情勢。

不過彭博社剛剛刊出的分析卻指出，這次韓國串流大整併真正要對付的是更可怕的敵人——串流市場的泡沫化。

串流大戰中的過度投資使多數參與者都面臨了財務上的沉重壓力。不論美國市場或是韓國市場，都只有市場龍頭 Netflix 還挺得住內容投資的持續擴張帶來的財務壓力，其他每一家都不約而同地在替內容支出踩煞車，並同時透過提高月租費、打擊帳密共享和增加廣告業務等各種手段多管齊下地努力擠出更多營業收入。

而韓國業者還必須額外面臨另一個更危險的問題：

Netflix 大力道投資韓劇雖然即時解除了韓國內容業者在中國政府禁韓令後的市場危機，卻帶來了新的製作成本通膨問題。出手大方的 Netflix 動輒給予韓國明星兩三倍的演出費用，讓本地業者只能咬牙提高製作費用，並被迫減少製作案的投資數量來因應。

如今有些韓國明星的開價已飆到1集10億韓元的天文數字，而一檔韓劇的平均預算也因此突破400億韓元的水準。反應在產量上， Tving 2022年推了13部新電視劇，而到2023年的數量攔腰減至6個。Wavve 則是從4部新電視劇，縮水至2023年的2部新節目。

Tving 股東在彭博社的報導中就直言整個行業已經出現泡沫化的現象：「我們太早開香檳慶祝了！」

韓國英文媒體韓國先驅報 Korea Herald 去年底其實也報導過本地業者正在向韓國文化部求援，希望政府資源能夠協助韓國內容（跳過 Netflix）進入國際市場，以減少串流韓劇泡沫化的衝擊。

比如 Wavve 的執行長 Lee Tae-hoon 就向文化部請求修改著作權法，減少他們帶韓劇出海時必須處理的複雜音樂授權問題。而另一家串流平台 Watcha 的執行長 Park Tae-hoon 則是希望文化部能給彌補外語配音這一個政府獎助資源的破口，降低他們帶韓劇（跳過 Netflix）接觸國外觀眾的語言門檻。這些對於口袋很深的 Netflix 都不構成門檻，但對於韓國本地業者來說都是不小的壓力。

和美國正在發生的串流熱降溫不一樣的是，美劇和美國電影的全球化產品定位不會因此動搖。但成為全球化產品才沒幾年的韓劇和韓國電影，如果繼續加速減產，能否維持在全球市場上的位置就是一個越來越顯著的問號。