基礎與定義──障礙與壁壘

There will always be rocks in the road ahead of us. They will be stumbling blocks or stepping stones; it all depends on how you use them.
── Friedrich Wilhelm Nietzsche

生活中處處皆是困難，阻礙人們達成各自的目的，經濟市場也不例外。

在經濟學的「完全競爭模型」中，假設著市場中有足夠多的買方和賣方、任何買方或賣方都能自由的進出市場、瞬間的資訊交流、產品具有同質性。如此一來，任何買方或賣方（消費者或生產者）都無法自主控制商品的價格，只能被動接受供需曲線產生的市場價格。

然而，「完全競爭模型」在現實世界是不存在的。現實世界中，由於生產要素（勞動、土地、資本、企業家才能）的限制，要成為生產者進入市場，就要克服啟動成本。市場交易中，買方與賣方、買方與買方、賣方與賣方之間都可能有資訊不對等的情況發生。儘管產品的功能類似，總是會有一些企業生產的產品優於另一些企業，導致消費者產生選擇的偏好。現實世界中，買方或賣方憑藉著這些差異產生優勢，並且影響商品的價格，獲得定價權。

造成這些差異的，就是無所不在的障礙與壁壘。障礙與壁壘就像是切斷河流的水壩，讓上下游的水域不再流通。一旦水流成功越過水壩，便能釋放出累積的位能。粗略地說，優勢源自於這些障礙與壁壘．利潤源自於「克服」這些障礙。

同理，優秀的投資者追求的是超額報酬。在「效率市場假說」中，超額報酬是不存在的，好在，市場雖然有效率，卻又不是完全的有效率。投資者之間的差異，就是大大小小的障礙與壁壘。想要獲得超額報酬，勢必要面對各種困難：資金量、知識量、心態、分析判斷、時效......等等。更加困難的是，克服障礙的過程中，很難知道自己是否在正確的方向上？學習的知識是否正確？努力是否是做白工？唯一能確定的是，輕鬆簡單人人都會的投資，背後沒有超額報酬。

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