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半導體財報季,長線 AI 成長無虞,其他市場依舊疲軟?

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台積電Q1營收年增 16.5% 至188.7億,高於財測上緣188億。毛利率53.1%,淨利年增8.8%至71.7億,EPS $1.38 皆優於預期。

技術平台來看,$TSM 佔比最高46%的HPC高效能運算季增3%,佔38%的智慧型手機季減-16%,車用電子持平,IoT季增5%。

製程的營收占比來看,蘋果用到的3奈米製程佔比從15%降低到9%,5奈米製程佔比37%,7奈米製程則佔19%。

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台積電預計24Q2營收在196-204億換算約年增27%,季增6.3%。毛利率預估在51-53%,比上季低1%因為更高的電價與原物料通膨降低毛利率0.6-0.7%,地震晶圓損失0.5%。營業利潤率預估在40%-42%。長期毛利率預估維持在53%。

2024全年資本支出維持預計在280-320億。70%-80%用於先進製程,10%-20%用於特殊製程,10%用於先進封裝、測試等。

AI獨強,消費性電子疲軟

2024 半導體市場(不包含記憶體)預估年增 10%,晶圓代工從上季預估的年增20%下修。但 2024 台積電預估季季會成長,全年營收預估年增21-25%。

AI相關的Server需求非常非常強,傳統Server相對緩慢,IoT和消費電子仍然疲軟,車用庫存仍在調整中恐陷入衰退。對台積電來說,吃到大部分高度成長的AI相關server市場。

幾乎所有AI創新者都與台積電合作,預估 Server AI 會是主要動能,今年相關營收至少翻倍,佔比約在總營收12%。 未來五年CAGR +50%,到2028總營收佔比會超過20%。

3奈米和5奈米需求強勁,但部分被疲軟的淡季智慧手機市場抵銷。CoWos今年產能增加兩倍但仍供不應求。

主要的AI Accelerator在4,5奈米節點,對AI資料中心來說能效非常重要,3奈米比5奈米好得多。3奈米會比2023年增3倍。

台積電海外廠動態

海外廠建設方面,美國 Arizona 第一廠預計2025上半年量產,二廠3奈米預計2028量產,三場2奈米則在約2030年量產。日本熊本廠今年Q4量產16奈米,預計建造熊本二廠在2027量產6-40奈米給AI、車用客戶。德國廠則是今年底興建,預計2027量產,製程在22/28奈米給車用客戶。

當被問到台積電的產品價格是否會因應電價和海外高成本建廠調整,台積電預估客戶會吸收部分海外廠成本在定價中。

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半導體設備大廠 ASML 24Q1的業績營收億52.9億歐元,年減22%,和財測中位數差不多,Net Booking訂單和Q4歷史新高91.8億相比大幅回落至36.1億,年減4%遠低於預期的54億。其中Memory佔比從上季的47%提升至59%,Logic則下降至41%。

記憶體需求主要由支援 DDR5 和 HBM 等先進記憶體的 DRAM 技術節點轉變所驅動。 Logic 客戶需求在2024年相對於去年有所下降,主要是因為正在消化去年大幅增加的新建產能。

毛利率51%優於預期的48.8%,淨利下滑37.4%至12.2億歐元,但 EPS $3.1 優於預期的 $2.74。

預計24Q2的營收在57-62億歐元間,換算年減約-14%。毛利率預估在50-51%。

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