台積電|法說會摘要 2024/04/18

更新於 發佈於 閱讀時間約 7 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

摘要重點

1.下修全年除記憶體外半導體營收年成長至約 10%,晶圓代工至mid~high teens,維持台積電全年營收年增 low~mid twenties。維持全年資本支出不變。

2. 2024 AI 營收將倍增,營收佔比達 low-teens,未來五年將呈現 CAGR 50%,2028 營收占比將高於 20%。

3.將會與客人討論漲價,以反映上漲成本與台積電之價值。

4.車用營收將出現衰退。

5.美國將不會興建先進封裝製程。CoWoS 產能今年將倍增,但仍供不應求。

6.2H24 將受電價上漲、3nm 營收提升的因素,影響毛利率 3.6%~4.7%,仍維持長期 53+% 的毛利率展望。


公司:台積電(2330.TW)

主辦單位:台積電

時間:2024/04/18


4Q23 財務數據

營收:188.7 億美金,超過財測上緣(180~188),季減 3.8%,年增 12.8%。

毛利率:53.1%,符合財測中間值(52%~54%),季增 0.1ppts,年減 3.2ppts。

營業利益率:42%,符合財測上緣(40%~42%),季增 0.4ppt,年減 3.5ppts。

EPS:8.7 元 。

製程營收占比:3nm 9%、5nm 37%、7nm 19%、16nm 9%、28nm 8%、40/45 5%、65nm 4%、90nm 1%、Others 8%。

終端應用佔比:HPC 46%,營收季增 3%、Smartphone 38%,營收季減 16%、IoT 6%,營收季增 5%、Automotive 6%,營收持平、DCE 2%,營收季增 33%、Others 2%,營收季減 8%。


2Q24 財測

營收:194 億~204 億美金。

毛利率:51%~53%。

營業利益率:40%~42%。

稅率:因未分配盈餘需被課稅,2Q24 稅率提升至 19%,全年稅率提升至 15~16%(vs. 2023 14.5%)


未來展望

毛利率&CAPEX

第一季毛利率略微季增,因為手機季節性影響使產品組合改變。2Q24(F)毛利率中位數降至 52%,因為地震、電價調整,4/1 調漲電價後,台積電在台灣的電費支出提高 25%,影響 2Q24 毛利率約 0.7~0.8%,2H24 將影響毛利率 0.6~0.7%,並預期高電價會影響原物料成本。2H24 3nm 因營收提高,將影響毛利率 3~4%,高於 1H24 的 2~3%。5nm 產能轉換也會影響 1~2%。除去匯率影響,維持 53+% 長期毛利率展望。

CAPEX 維持 280~320 億美金。70~80% 投入先進製程,20~30% 投入特殊製程,10% 投入先進封裝與其他。


營運展望

2Q24 增長會由 3nm 與 5nm 帶動,部分受手機季節性因素抵銷。下調整體半導體市場(記憶體外)至年增約 10%,晶圓代工年增 mid~high teens。台積電仍能維持健康成長,營收呈現季季高,預期營收年增 low~mid twenties(USD)。


AI

AI 伺服器處理器 2024 營收將倍增,營收佔比達 low-teens,接下來五年將呈現 CAGR 50%,2028 營收占比將高於 20%。此營收預估僅包含 GPU、AI 加速器、AI 用 CPU,不包含網通、邊緣 AI、on device AI。AI 會成為最強勁的成長動能。


全球佈局

美國 AZ 蓋三座廠有利於經濟規模,第一座廠 1H25 量產,第二座廠用於 2nm,2028 量產,第三座廠 2nm or 更先進製程,2030 前量產。日本第一座廠生產 12/16nm、22/28nm,4Q24 量產。第二座生產 40nm、12/16nm、6/7nm 支援策略性客戶 HPC、車用、消費性、工業用需求,2H24 開始建造,2027 量產。德國聚焦在車用與工業用,4Q24 開始動工。在分碎化的世界下,成本會更高,台積電會透過定價策略、政府支援與資源管理因應。


Q&A

Q:下修整體產業展望的原因?AI 排擠效應的影響?

A:手機逐漸復甦,PC 走出谷底,但是復甦很慢。AI 相關需求很強,傳統伺服器需求溫和。IoT、消費性尚未回溫,車用衰退。排擠效應可以讓台積電抓到所有 AI 相關營收,相比於傳統伺服器市佔不是 100%。

Q:主要影響的產品是?

A:車用,3 個月前預期會呈現年增,現在則下修至年減。

Q:3nm 毛利率影響高於過往製程的原因?

A:過往大概需要 8~10 個季度,3nm 預期需要 10~12 個季度。主要因為 1.3nm 複雜度提升 2.公司平均毛利率上升 3.3nm 很早定價,但受到近期的通膨影響。N2 會比 N3 好。

Q:會針對 AI 客戶漲價嗎?

A:正在努力中。

Q:成熟製程的看法?

A:預期 2H24 成熟製程將逐漸復甦,台積電的成熟製程是與策略性客戶開發特殊製程,相信產能利用率與獲利能力能被保護。

Q:N2 營收 ramp up 的時間點?

A:4Q25 量產,營收顯著貢獻會在 1Q26 底~2Q26 初。N2 製程很複雜,因此需要客人更早參與研發,至於在產品 roadmap 上,是客人的事,N2 會是長期重要的製程。

Q:CAPEX?

A:資本密集度 mid-30%,會根據未來機會投資。

Q:會跟客戶討論漲價嗎?

A:會。同時會與客戶更同承擔地緣分散下的成本?

Q:先進封裝的產能分配?

A:需求非常強勁,已經盡量滿足產能需求,今年產能可能相比去年會高出一倍以上。但逞能一樣不夠,會與 OSAT 夥伴一起合作,但還是不夠。今年可能供不應求,明年會努力。

Q:AI 都集中在 5nm,什麼時候會往前推進?

A:所有客人會往前走,因為資料中心會需要考量能耗問題,3nm 表現比 5nm 好很多,2nm 又會比 3nm 更好。客人按照 5>3>2 的進度在前進,因此 2nm 的營收貢獻會比 3nm 同期來得高。

Q:股利政策?

A:維持全年 FCF 70%。

Q:edge AI?

A:已經看到 die size 會提升,也會加速換機潮,edge AI 對台積電會是很正向的幫助。

Q:edge AI 會帶動 3nm 需求嗎?

A:維持上一次法說會 3nm 營收成長三倍以上的看法。

Q:3DIC 進度?

A:3DIC 已經有客戶開始採用,很快就會看到相關產品,目前量還不大,但今年會成長,具體技術會取決於客人的產品需求。

Q:會將 N7 設備轉換到 N3 嗎?

A:5nm 與 3nm 技術與產區接近,較易轉,不代表所有製程都可以互換。N7 未來數年需求會再度回升,可能會複製 28nm 的經驗?

Q:3DIC/SoIC 接著會有手機客戶採用嗎?

A:HPC 會先採用,其他的再等等。

Q:2024 營收展望會上修嗎?

A:維持季增與全年營收看法,目前在 1H24 沒有看到 upside。

Q:美國會建先進封裝廠嗎?

A:封裝是由要交給誰是客人決定,Amkor 宣布要蓋廠,正在與他們合作。



感謝您閱讀完這篇文章,有任何問題或意見都歡迎留言交流。也可以透過按讚、追蹤或方格子的贊助功能給予我支持喔!

avatar-img
146會員
66內容數
在我自己的投資過程中,經常會遇到「擔心新聞資訊錯誤,又沒有足夠時間詳查資訊」的狀況,此專題希望透過將半小時以上的法說會&業績發表會摘要成 5 分鐘內能閱讀完的文章,期許內容能對投資者的投資決策產生幫助。
留言0
查看全部
avatar-img
發表第一個留言支持創作者!
~0~ 的其他內容
1.均豪今年營收持續成長,長期目標是半導體設備站個體營收比例達 50%。 2.均華交貨週期約六個月,目前營收+在手訂單已可賺贏 2022,均豪產能仍有剩,因此不會有產能瓶頸問題。 3.均華接單狀況仰賴於台積電擴廠進度,今年毛利率必然超過 40%。
1.H 棟商辦完銷 115 億,將在 2024/6/30 交屋,B~G 棟住宅 70% 銷售率,保守估計可在 2025/6/30 交屋。A 棟則預計在 2025/6/30 完工。 2.世界明珠毛利率預估為 55%,會認列在業外。 3.本業生產成本下降,預估未來將持穩,持續開發新產品因應美國雙反政策。
摘要重點 1.中國產能持續滿載,台灣產能利用率將逐步回升,看好新高階製程加入將帶動營運表現。 2.美系客戶加大對台灣特化的採購量有利上品,然台系客戶在美國建廠持續延宕。 3.歐洲市場因當地化學品供應鏈較弱,上品的產品有較大機會。
摘要重點 1.過去兩三個禮拜見到一般伺服器訂單回流,預估 AI 伺服器換代期即為一般伺服器拉貨潮。 2.預估今年伺服器出貨量持平,新世代 AI 伺服器平台對 BMC 需求增加。 3.智慧影音業務今年展望佳,Cupola 360 已獲 ODM 廠採用,希望未來營收貢獻達 10% 以上。
摘要重點 1.全球光伏裝機量將於今年持續成長。Topcon 技術將有利於 PI 網版銷售。 2.全球在地化供應將帶動網版需求。
摘要重點 1.1Q24 為全年低點,之後營收與庫存改善狀況一季比一季好,全年營收將優於 2023 年,2024 年為新產品進入市場的階段。 2.ESL 能見度大於電子閱讀器。 3.4Q24~1Q25 量產下一代 H5,H6 將在明年開始興建。
1.均豪今年營收持續成長,長期目標是半導體設備站個體營收比例達 50%。 2.均華交貨週期約六個月,目前營收+在手訂單已可賺贏 2022,均豪產能仍有剩,因此不會有產能瓶頸問題。 3.均華接單狀況仰賴於台積電擴廠進度,今年毛利率必然超過 40%。
1.H 棟商辦完銷 115 億,將在 2024/6/30 交屋,B~G 棟住宅 70% 銷售率,保守估計可在 2025/6/30 交屋。A 棟則預計在 2025/6/30 完工。 2.世界明珠毛利率預估為 55%,會認列在業外。 3.本業生產成本下降,預估未來將持穩,持續開發新產品因應美國雙反政策。
摘要重點 1.中國產能持續滿載,台灣產能利用率將逐步回升,看好新高階製程加入將帶動營運表現。 2.美系客戶加大對台灣特化的採購量有利上品,然台系客戶在美國建廠持續延宕。 3.歐洲市場因當地化學品供應鏈較弱,上品的產品有較大機會。
摘要重點 1.過去兩三個禮拜見到一般伺服器訂單回流,預估 AI 伺服器換代期即為一般伺服器拉貨潮。 2.預估今年伺服器出貨量持平,新世代 AI 伺服器平台對 BMC 需求增加。 3.智慧影音業務今年展望佳,Cupola 360 已獲 ODM 廠採用,希望未來營收貢獻達 10% 以上。
摘要重點 1.全球光伏裝機量將於今年持續成長。Topcon 技術將有利於 PI 網版銷售。 2.全球在地化供應將帶動網版需求。
摘要重點 1.1Q24 為全年低點,之後營收與庫存改善狀況一季比一季好,全年營收將優於 2023 年,2024 年為新產品進入市場的階段。 2.ESL 能見度大於電子閱讀器。 3.4Q24~1Q25 量產下一代 H5,H6 將在明年開始興建。
本篇參與的主題活動
最近大家應該很有感,不管是手上已持有或者觀察中還沒出手的個股,很多原先抗跌、支撐明顯的個股,紛紛不約而同的破了支撐,然後跌勢加速。 已持有的個股,面臨破線賣不賣?該不該逢低加碼的問題;觀察中的個股,原先是要等回測支撐時來低接,可是當看到這麼多檔同時跌這麼快,謹慎的人反而不知道如何出手,而積極的人卻
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
最近大家應該很有感,不管是手上已持有或者觀察中還沒出手的個股,很多原先抗跌、支撐明顯的個股,紛紛不約而同的破了支撐,然後跌勢加速。 已持有的個股,面臨破線賣不賣?該不該逢低加碼的問題;觀察中的個股,原先是要等回測支撐時來低接,可是當看到這麼多檔同時跌這麼快,謹慎的人反而不知道如何出手,而積極的人卻
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
隨著理財資訊的普及,越來越多台灣人不再將資產侷限於台股,而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場,其豐富的理財選擇,讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。 然而,要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單,而是需要策略和方式,尤其對新手而言,除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
Thumbnail
嘿,大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢? 跨年夜的我趕工製作某個外包設計案,在工作告一段落時趕上倒數。 然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻,看到朋友傳來的解籤網站,興致勃勃熬夜體驗了一下,覺得非常好玩,或許有人玩過了,但還是想寫上來分享紀錄一下~
Thumbnail
Q2表現 台積電(2330)今(7月18)日舉行法說會,並公佈 2024 年Q2財務報告,合併營收約新台幣6735.1億元,稅後純益約2478.5億元,每股盈餘為新台幣9.56元。《台積電法說登場!Q2淨利2478億、年增36% 每股賺9.56元符合預期》 Q3預期 台積電預期第三季營收,
Thumbnail
Q1表現 台積電(2330)今(4月18)日舉行法說會,並公佈 2024 年Q1財務報告,合併營收約新台幣 5926.4億元,稅後純益約2254.9億元,每股盈餘為新台幣8.70元。《快訊/台積電首季大賺2254.9億! EPS 8.7元、毛利率達53%》 依據相關數字,整合如下表: 2022
Thumbnail
2024一月台積電狂飆,目前628,雖然距離二年前的高點672還有一段距離,但也讓大家懷抱不少希望。 我用條列式的整理,做個小結好了。 1. 營收表現及展望 台積電第四季表現優於預期,全年獲利為9791.71億台幣,EPS 32.34元。2023年全年營收預估成長20%以上,在2021年左右
Thumbnail
提供台積電2023年第四季法說會重點摘要,並解釋自己為何在去年選擇減碼,與自己未來持有台積電的心態。
Thumbnail
1/18 號的台積法說震驚全場 台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元,較2023年僅衰退4.5%,優於先前所預期 不但 23Q4 的營收略超過財測上緣 2024 年營收還會逐季攀升 HPC(高效運算),手機,車用明顯回升 台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
Thumbnail
本文重點摘要,你有興趣的事情。 1. 先進製程是否會被追趕過去呢? 2. 成熟製程怎麼因應大陸瘋狂擴產? 3. 2024年業績展望如何? 台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠,全球市占率超越50%,年營收達兩兆新台幣,在台股大盤市值佔比接近3成,對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響
Thumbnail
近4年營收比較 自2022年11月營收來到高檔之後,隨著清庫存的議題,營收開始反轉向下。 2023年3月營收來到低點之後,開始逐漸恢復成長。 2023年12月營收雖有下滑,但2023年Q4仍是一個高檔區。 2023Q4 2024年1月28日,台積電召開法說會,整體數據不錯。 註:粉色底之
Thumbnail
本文第一部分從半導體產業角度分析台積電、群聯去年營收表現。第二部分從租賃股角度分析中租、裕融去年營收表現。
Thumbnail
隨著理財資訊的普及,越來越多台灣人不再將資產侷限於台股,而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場,其豐富的理財選擇,讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。 然而,要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單,而是需要策略和方式,尤其對新手而言,除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
Thumbnail
嘿,大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢? 跨年夜的我趕工製作某個外包設計案,在工作告一段落時趕上倒數。 然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻,看到朋友傳來的解籤網站,興致勃勃熬夜體驗了一下,覺得非常好玩,或許有人玩過了,但還是想寫上來分享紀錄一下~
Thumbnail
Q2表現 台積電(2330)今(7月18)日舉行法說會,並公佈 2024 年Q2財務報告,合併營收約新台幣6735.1億元,稅後純益約2478.5億元,每股盈餘為新台幣9.56元。《台積電法說登場!Q2淨利2478億、年增36% 每股賺9.56元符合預期》 Q3預期 台積電預期第三季營收,
Thumbnail
Q1表現 台積電(2330)今(4月18)日舉行法說會,並公佈 2024 年Q1財務報告,合併營收約新台幣 5926.4億元,稅後純益約2254.9億元,每股盈餘為新台幣8.70元。《快訊/台積電首季大賺2254.9億! EPS 8.7元、毛利率達53%》 依據相關數字,整合如下表: 2022
Thumbnail
2024一月台積電狂飆,目前628,雖然距離二年前的高點672還有一段距離,但也讓大家懷抱不少希望。 我用條列式的整理,做個小結好了。 1. 營收表現及展望 台積電第四季表現優於預期,全年獲利為9791.71億台幣,EPS 32.34元。2023年全年營收預估成長20%以上,在2021年左右
Thumbnail
提供台積電2023年第四季法說會重點摘要,並解釋自己為何在去年選擇減碼,與自己未來持有台積電的心態。
Thumbnail
1/18 號的台積法說震驚全場 台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元,較2023年僅衰退4.5%,優於先前所預期 不但 23Q4 的營收略超過財測上緣 2024 年營收還會逐季攀升 HPC(高效運算),手機,車用明顯回升 台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
Thumbnail
本文重點摘要,你有興趣的事情。 1. 先進製程是否會被追趕過去呢? 2. 成熟製程怎麼因應大陸瘋狂擴產? 3. 2024年業績展望如何? 台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠,全球市占率超越50%,年營收達兩兆新台幣,在台股大盤市值佔比接近3成,對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響
Thumbnail
近4年營收比較 自2022年11月營收來到高檔之後,隨著清庫存的議題,營收開始反轉向下。 2023年3月營收來到低點之後,開始逐漸恢復成長。 2023年12月營收雖有下滑,但2023年Q4仍是一個高檔區。 2023Q4 2024年1月28日,台積電召開法說會,整體數據不錯。 註:粉色底之
Thumbnail
本文第一部分從半導體產業角度分析台積電、群聯去年營收表現。第二部分從租賃股角度分析中租、裕融去年營收表現。