台積電1Q24 財報後行情反思<2024.4.3th週報>
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本篇會寫本週我關注三個焦點：
- 肯恩．費雪Ken Fisher的逆向投資思維
- 台積電1Q24 財報反思跟中長線看點
- 大跌之後該怎麼看後市
最後會寫我做了哪些投資決策，買入的價位，還有買入思維
肯恩．費雪Ken Fisher的逆向投資思維
費雪投資公司的創辦人、董事長暨執行長，這家獨立的全球資產管理公司為全球散戶及機構管理了數百億美元的資產。費雪在富比世2012年美國400大富豪榜上排名第271位，在富比世2010年全球億萬富豪榜上排名第764位。2010年，他榮獲《投資顧問》（Investment Advisor）雜誌票選為30年來30大影響人士之一。
肯恩．費雪的著名理論是「逆向投資」
逆向投資並不是說別人都看空，你就做多，反之亦然。此處強調的是獨立思考的能力。你必須跳脫市場瀰漫的氛圍，撇開媒體充斥的看法，看到別人所看不到的東西。不再受限於主觀看法、經驗法則或共識觀點。
超越勝負的關鍵不在於逆勢，在於你是否正確解讀了市場
要從市場賺錢，有一點是必須要反著群眾的思維，看到別人看不到的東西，並且勇敢做押注，這也是巨人傑在巨人思維的一句核心思維
投資就是找到風險與報酬不對等的地方
以我在2020投資石油USO跟UCO為例，疫情的時候曾經跌到負值，那時大家都覺得石油完蛋了，以後沒有人要用了，持有期間新聞也是一直反覆石油需求很低的報導
但我認為石油是世界工業的源頭，就算要消失也不是現在
後來一路從石油個位數價格抱到60幾元，獲利非常的雄厚，這世界的極端行情，總是有風險與報酬不對等的地方
有機會再介紹這一本書
台積電好財報的反思
台積電2024Q1繳出
- 2024 Q1營收為 188.46 億美元，毛利率53.1%
- 預計 2Q24 營收落在 196-204 億美元 VS 毛利率 51-53%
在一般看個股的財報的方式，通常上一季的數據都已經知道，只要下一季的展望好就是一個好財報，不過這次台積電在財報會議上講了一件事
下修非記憶體的半導體產業營收 YoY 至 10%，但維持自己 20% 以上的營收 YoY 預期不變，指出消費性電子 PC、Smart Phone 需求不振，車用需求也持續疲軟。
台積電是晶片之母，科技產業好不好，從台積電的數據就看的出來，結果被點名的特斯拉、蘋果在昨天的美股也一起下跌。
在投資短線上很困難就是這樣
- 機構預期公司財報會好提早購入
- 機構預期其他機構預期公司財報會好提早購入
- 散戶看公司股票漲了才購入
我預期你的預期，他又預期我的預期，我再預期他的預期
如果不如預期的話呢
就大家一起賣不如預期的部分
這也是股市之所以是一個心智對決的地方，智力以外，還有心理的對決
投資真的很困難，很煎熬，需要在各種誘惑跟變化中生存
台積電中長線看點
營收可見度到2028
AI Server 營收將在 2024 年翻倍成長至總營收比重 11-13%，且預計未來幾年 AI 營收 CAGR 將保持 50%，預計至 2028 年將占總營收 20% 以上
N2 將於 2025 年量產，也有提到N2對於AI的高效能低功耗是非常必要的製程，也有提到會漸漸把N7轉換到更先進的製程，也很罕見地提到而且所有AI相關的公司都會轉換到更先進的製程。
所以台積電中長線的看法不變，一樣保持年成長15%以上，在ASML跟台積電的法說都有提到2025之後PC跟手機都會復甦。
別忘了台積電說：其他人成長趨緩，但我的成長不會趨緩，身為台積電200多梯的大學長，會持續持有
大跌之後的反思
1、每次下跌都是重新思考自己策略的時候。
2、口袋是否隨時準備好買哪些優質股
3、下跌會感到恐懼，表示你還沒準備好
4、長期投資是一個修練
5、找到風險與報酬不對等的地方
個人本週操作
下跌的時候就是好好思考每一個股票的投資價值的時候，我重新思考現在市場上有哪些風險與報酬不對等的地方
1、買入BRK.B
之前就有提過，巴菲特的波克夏是我很喜歡的公司，但前陣子都在高檔，終於等到本週距離高點回調10%左右的地方開倉約3%的資金部位。
2、投入TMF到10%
我思考現在風險與報酬不對等的部分是債券，前幾週一路對TMF減碼，後來思考不應跟著市場上漲去追求不熟悉，且策略不明的做法，所以在星期五賣出各種股票補滿TMF，回歸最原始的策略，投資就是找到風險與報酬不對等的地方。
對於聯準會我相信只要有支持降息的數據出現，就會開始降息
3、停損VST
如同前幾篇發文的策略，VST突破買進，停損價68，在星期三達到就停損，-7%出場，原因是其實電力的需求並不是AI的核心應用，這只是延伸出來的議題，如果對AI真的看好，應該去買入AI更核心的公司
4、買入VRT
VRT是做散熱的公司，也是NVDA的AI伺服器最核心的伙伴之一，對於AI看好應該去買入更核心的公司，投入約1%的資金。
5、觀察AI相關的公司，尋找適合入場點
台積電說AI年複合成長50%，對於AI相關的公司我會去尋求合理的入場點
我會看台積電、NVDA、Meta、Msft、AVGO以及散熱的VRT
