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書籍統整|億兆大戰

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  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
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條列式書摘|億兆大戰


一、章節重點提取

第一部分 指數 v.s. 主動投資

  1. 2006年巴菲特賭局:比較主動式基金與被動式標普500基金績效
  2. 巴菲特認為主動型基金費用過高,難以贏過指數
  3. 指數發展初期:1920年代首個金融指數,1957年標準普爾公司發布大企業指數
  4. 早期學術研究顯示主動基金長期投資績效低於指數
  5. 指數投資尚未成為市場主流,缺乏個人可投資的商品

第二部分 理論驗證與指數投資萌芽期

  1. 1950年代重要理論發展:
    • 馬可維茲的分散投資理論
    • 威廉·夏普的資本資產定價模型(CAPM)
    • 尤金·法馬的效率市場假說
  2. 電腦技術推動理論驗證和挑戰
  3. 富國銀行設計第一個被動投資、追蹤指數的基金,但僅面向大型機構投資者

第三部分 先鋒集團

  1. 約翰·柏格提倡降低基金費用和管理成本
  2. 1976年發行首檔面向普通投資者的指數型基金
  3. 退休基金開始選擇指數型投資
  4. 柏格倡導"買進,並盡可能不要交易"的投資理念

第四部分 明德信理財顧問公司

  1. 開發三因數模型,開創因數投資時代
  2. 專注推出小型股基金
  3. 挑戰效率市場假說,推出不同投資策略
  4. 舉辦說明會,向大眾推廣因數投資理論

第五部分 巴克萊全球投資

  1. 富國投顧(BGI前身)的發展和重組
  2. 葛勞爾拓展國際業務,與日興券商合併
  3. 巴克萊收購富國日興投顧,更名為巴克萊全球投資(BGI)
  4. 收購WEBS,改名為安碩(iShares),推出大量ETF產品

第六部分 貝萊德集團

  1. 2009年貝萊德以135億美元收購BGI
  2. 貝萊德的發展歷程:從黑石財管到上市公司
  3. 貝萊德通過多次收購擴大業務範圍
  4. 建立高效的金融生產線,降低費用,提高服務品質

第七部分 ETF存在的問題與挑戰

  1. 指數效應:公司被納入或剔除指數對股價的影響
  2. 指數分類標準和指數供應商影響力的爭議
  3. 固定收益資產指數投資的特殊問題
  4. 大規模ETF管理的困難
  5. ETF的流動性問題,尤其在固定收益資產上
  6. 被動投資可能加劇市場泡沫
  7. 指數投資的規模經濟導致業界寡頭壟斷
  8. ETF提供商參與公司治理引發的爭議


二、精華濃縮

這篇文章詳細介紹了指數投資和ETF的發展歷程,以及它們在金融市場中的影響和面臨的挑戰。作者從巴菲特在2006年的著名賭局開始,闡述了被動投資與主動投資之間的競爭。巴菲特認為,主動型基金的高額費用和人為選股會導致其績效難以超越指數基金。這個賭局最終在2017年由被動投資獲勝,印證了巴菲特的觀點。


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    此專欄旨在梳理投資經典書籍中的各種投資策略,為投資初學者提供一個清晰的指南,幫助他們逐步建立自己的投資策略。我們將深入研究各種投資策略,梳理並比較這些策略的優缺點,以及適用的場景與風險。透過這個專題,讀者將能夠了解不同的投資理念和方法,並根據自身的風險偏好和投資目標,逐步建立起一套適合自己的投資策略。
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