全球網通產品完整的解決方案與代工服務─智易(3596)

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文章前警語:


小火車的投資筆記主要為透過基本面、財報做策略篩選並回測勝率後,再加上個人研究公司的知識心得分享,並不帶有任何推薦意味、內容也並非投資意見。不會有任何目標價。希望您看完文章後,養成自我獨立思考的習慣。謹慎考慮,審慎投資。


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2023年6月,美國商務部發布「寬頻公平接取與部署計畫」(Broadband Equity Access and Deployment ,BEAD)。廣泛資助美國所有50個州,以及華盛頓特區、波多黎各、美屬維京群島、關島的規劃、基礎設施和採用計劃來擴大高速網路通訊,透過對寬頻基礎設施建設的投資,確保每個美國人都能獲得可負擔、可靠的高速網路,並降低網路服務成本,有助於縮小數位鴻溝,使更多美國人能夠充分利用網路。


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根據BEAD計畫,每州至少獲得1.07億美元,其中有19個州獲得超過10億美元的撥款,人口最多的德州、加州各獲得31億美元、18.6億美元(資料來源),而人口較少的維吉尼亞、阿拉巴馬、路易斯安那等州,因缺乏寬頻網路,鄉村地區龐大,獲得的資金列入全美前十州。


NTIA(美國商務部國家電信和資訊管理局),已經公布了寬頻基礎設施計劃獎勵地圖。以及中段(Middle mile)高速網路基礎設施獎勵地圖,Middle mile計畫指的是可以用來長距離傳輸大量數據,除了增加當地網路的容量、提高網路的韌性,亦可以降低尚未連網家庭連網的成本,並幫助未提供網路服務的地區連接到核心網路架構。由於光纖為美國基建主要需求。且美國禁用中國大陸製光通訊設備,對台廠而言是一道機會之門,


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而要有"機會" 吃到美國政策這塊餅,小火車自己認為第一最好是要本來在美國就設有銷售據點,第二是公司當然要擁有寬頻/無線通訊網路解決方案,而智易本身於美國聖荷西市(加州)擁有海外據點,另外於2019年因美中貿易戰地緣政治影響,於中國之外也設立了越南製造中心。


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依照智易公司於今年發布的財報,其中寫到:

在各地寬頻基礎建設積極建構下,網通產品將持續保持成長。預計113年網通產品出貨量可較前一年度成長5-10%。當然這是公司自己的出貨量預估,實際上能不能達成是未定之數。若以公司主要銷售地區市場來看,2024年1至6月,美洲合約之收入占比最高,其次為亞洲及其他、最後是歐洲。

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主要營業項目:

智易主要從事研究、開發、產製及銷售寬頻網路接取產品、無線區域網路產品、數位家庭多媒體應用產品、行動寬頻產品、無線影音產品及車用電子產品等。

營業比重算是相當均衡,智慧家庭、行動通訊、以及寬頻固網產品,約略都佔營業額比例約三成。

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圖片來源:公司官網

圖片來源:公司官網


依據智易今年1-7月的營收,營收年累積YoY為4.26%。但在第二季財報上,智易的合約負債-流動,增加為27億的金額,較去年中及去年底財報增加不少。


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而若從EPS的表現中來看,智易近年來是逐年成長的態勢,2020年EPS8.36,之後每年緩速增長。到了去年2023繳出10.98元的EPS成績。

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這樣的表現也連帶到了公司每年的盈餘分配,現金股利逐年增加,從2020年的現金4.7元成長到今年的現金7元配息,且近年均完成填息。

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預估 2024 年將是 Wi-Fi 7 崛起之年,CPE 設備製造商看好其市場表現,同時搭載 Wi-Fi 7 的 NB 也預計大量放量。Wi-Fi 聯盟預測,到2024年,全球將有超過2.33億台設備採用 Wi-Fi 7,並預計到2028年,智慧型手機、個人電腦、平板電腦、 AP、客戶端設備和 AR 之間的設備數量將急遽增加至 21 億台。而智易為全球寬頻設備的主要供應商。無論是美國基建、或是即將崛起的Wi-fi7市場,在下半年是小火車會觀察營收是否開始增幅的公司。


結語:

依據玉山產業論壇報告指出,隨著美國頒布《基礎設施投資和就業法案》全力推動 5G FWA 高速網路建設, 其市佔率高達近 70%,此外,北美和歐洲是全球5G FWA市場規模前二大,用戶數分別佔48%和 23%,以近幾年網通設備的成長性來看,5G FWA未來幾年成長相當強勁。在美國開始要求流量進入網路基礎設施時都要有乾淨路徑之下,預期台灣供應鏈將會是主要受惠者。


小火車的投資筆記,僅為個人研究心得與觀念分享,內容並非投資意見,亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議,投資人應自行判斷投資標的。文章目的是作為學術討論與知識分享,沒有任何推薦股票買賣意圖,亦非對證券價值進行分析,內容絕無任何目標價及買賣建議,以上讀者皆了解「免責聲明」。


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這算是一個臨時想到的單元XD 雖然最近盤勢真的很不好,但大跌同時相對的也帶來一些觀察的機會。 這個單元寫出一些這幾天觀察的公司,最好是在崩盤前明顯股價有漲幅,卻因為短期盤勢的關係評價一同下修。內容會短一些,畢竟有一些時效性先以發表為主,如果看對了,後續會再補足更多內容。 小火車最近開始
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身處講究品味與質感的時代,投資理財也能與美學並進,小火車近期也踏入了美股長期投資的步伐,發現國泰CUBE App在這方面用心的領域,無論是介面或對新手的友善度上,都展現了不同於其他銀行的別樹一幟。 相信你一定聽說過輝達、蘋果、迪士尼、這些從小到大耳熟能詳的全球公司,但必須要到美股才有辦法投
捐款說明: 一、 小火車的投資筆記僅為個人利用自己撰寫的策略做篩選以及市場觀察的心得分享及公司介紹。不代表任何推崇的投資觀點或建議,請您務必養成獨立思考的習慣仔細判斷。至於筆記是否有實質助益,您可以長期觀察。 二、 投資理財勢必有風險,隨著每個人的成本不同、心態判斷不同、持有時間不同。會
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