個股筆記:5236 凌陽創新,NB Camera ISP 市佔率 40% 的公司,AI PC 趨勢的受惠者?

閱讀時間約 4 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

公司簡介

凌陽創新 (5236) 為專業 IC 設計公司。於 2006 年 12 月,由母公司凌陽科技的『控制與週邊事業群』分割成立。所研發之 IC 晶片依各製程分別委託晶圓廠、封裝廠與測試廠等代工生產。

主要產品為:影像處理控制晶片、微控制晶片。公司為 NB Camera ISP 三大供應商之一,市佔達 40% 以上。

公司專擅的產品市場已逐漸由 NB/PC 產業擴充到非 PC 的文件掃描、醫療內窺、聯網電視機、物聯網遠端診療、及智能家庭控制等攝影機應用領域。

2024/08/19 法說會重點

法說會影音

  1. 上半年毛利較去年高跟存貨調整有關。
  2. 由於 PC/NB 面臨轉換期,所以上半年非 PC/NB 占比比去年同期高。預計第三季第四季 PC/NB 這邊會成長。
資料來源:凌陽創新法說會投影片

資料來源:凌陽創新法說會投影片

  1. 上半年應收帳款下降是因為現金收比較多。庫存水位上升是因為下半年新產品備貨,客戶也有比較大的需求。
  2. HPD = Human Presencet Detection,可以隨時偵測人臉 (開機,沒看螢幕時慢慢把螢幕暗掉等等),這個是 AI PC 有的需求,也需要搭配 Edge AI。這部分公司已開始量產。
  3. 產品可應用的領域很廣。
資料來源:凌陽創新法說會投影片

資料來源:凌陽創新法說會投影片

  1. 預估 Edge AI 從 2023 到 2032 年 CAGR = 33.3%。
  2. AI PC 在 2024 年預估市佔率 18%,到 2028 年預計 80%,CAGR = 44%。(公司目前認為今年要達到 18% 是比較困難的)
  3. 機器人也有在做,目前有在跟客戶共同開發一些產品,是為了機器人使用的。
  4. 公司 Q2 營業費用高是因為有開了一顆 IC,下半年還有一顆 (所以 Q3 或 Q4 還會有一筆)。
  5. 公司目前 NB ISP 市占 40 ~ 45%,預期未來 HPD 也是差不多這樣,因為客戶不會讓你是 Single source。
  6. HPD 價格高,但目前量不會太大。
  7. 目前 AI PC 的市占預估其實是有慢慢下修的,因為 AI PC 成本高,而且不能執行太複雜的運算。
  8. 近期的毛利率有一部份是受惠於庫存回沖,未來公司認為 60% 毛利率是目標 (聽起來不一定可以維持)。
  9. AI PC = CPU 本身有 AI 算力,但是 HPD 是鏡頭本身就有運算能力,但 AI PC 因為比較高規所以應該都會搭載 HPD。公司整體成長率應該看 NB 成長率。
  10. 目前公司很努力在備存貨。庫存 = 成品 + 在製品 + 晶片。如果考慮毛利這些存貨是可以賣到三四億的。
  11. 目前是急單比較多,大家都很害怕存貨。
  12. 7 月份營收有包含 HPD。
  13. 後面還有提到一些車用跟醫療的應用。

從法說會聽起來,今年下半年或明年應該會有不錯的表現,畢竟公司目前是為了急單很努力的在備貨,HPD 這東西聽起來不會是只有 AI PC 需要,應該所有的智能家居都可以搭配得起來,畢竟鏡頭本身有運算能力這件事情就可以做到不少應用。

公司財報

公司前陣子的毛利率是較高的,根據公司說法有一部份是庫存回沖造成的。我們比較下面幾張圖 :毛利率趨勢、存貨趨勢、以及存貨跌價/回升趨勢圖。存貨跌價/回升如果是負的,代表有額外的存貨跌價損失 (毛利率下降);相反如果是正的,代表存貨用掉了所以有回沖 (毛利率上升)。可以看到差不多在 2023Q2 附近存貨消化的差不多,同時當期的存貨跌價/回升接近 0,代表在這之前都是有認列損失的,之後就開始有回沖,而 2023Q2 的毛利率是 60% 左右,對應到公司提的,60% 毛利率當作目標我覺得還算合理。

raw-image
raw-image
raw-image

另外公司過往一個月的營收大概就落在 1 億 3000 萬左右,七月開出 1 億 7000 萬、庫存有可以賣到約 3.5 億的庫存,合理認為下半年營收表現會相當優秀,整年 EPS 應該可以超過去年 (今年上半年 3.83,去年全年 7.36),如果假設下半年營收會比上半年多 30% (七月比六月多 25%),全年 EPS 應該可以有 8.8 塊左右,目前本益比 18.4 倍 (隱含成長率約 8 ~ 9%) ,等待未來 AI PC 或智能家居滲透率提高,公司的成長應該滿值得期待。




透過研究公司的基本面與產業趨勢,找到被市場低估的股票,買進後觀察並等待
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
今年暑假安排了一場沖繩五日遊,想說我們家小孩第一次搭飛機,挑一個近的看看他們對於搭飛機的容忍度,想不到即使是沖繩這種只有一個小時的旅程,兩個小孩還是覺得太久了 XD 在這邊記錄一下這次旅遊的行程,未來也可以拿來參考或回顧~
最近綠電是很夯的題材,之前除了有聽過 6873 泓德能源-創今年一月的法說外 (題外話,7/24 其實也有一場泓德法說,只是沒有找到影音,如果 8/19 的泓德法說能找到影音再跟大家分享),發現 8/15 也有雲豹能源的法說,就趁這個機會一起來研究一下。
今天台股跌爛了 QQ 不確定今年以來獲利還剩多少,慘...不過也算是參與到了歷史性的一刻,截圖紀錄一下這個有 426 家跌停的日子 (上禮拜五才截了 -1004 點的圖,想不到才隔一天就創新紀錄了)。
台達電 (2308) 為全球最大交換式電源供應器廠商,擁有自有品牌Delta行銷全球。
台光電是全球前幾大的銅箔基板 CCL 製造商,這間公司我自己覺得是滿值得追蹤的一家公司,因此就聽聽公司法說會順便整理一下內容給大家參考~
公司簡介: 德微 (3675) 為台灣專業整流二極體製造商,是美國 Diodes (達爾科技) 的在台子公司,主要代工 Diodes 的產品,產品主要應用於工業用、車用、電腦、消費性電子產品。
今年暑假安排了一場沖繩五日遊,想說我們家小孩第一次搭飛機,挑一個近的看看他們對於搭飛機的容忍度,想不到即使是沖繩這種只有一個小時的旅程,兩個小孩還是覺得太久了 XD 在這邊記錄一下這次旅遊的行程,未來也可以拿來參考或回顧~
最近綠電是很夯的題材,之前除了有聽過 6873 泓德能源-創今年一月的法說外 (題外話,7/24 其實也有一場泓德法說,只是沒有找到影音,如果 8/19 的泓德法說能找到影音再跟大家分享),發現 8/15 也有雲豹能源的法說,就趁這個機會一起來研究一下。
今天台股跌爛了 QQ 不確定今年以來獲利還剩多少,慘...不過也算是參與到了歷史性的一刻,截圖紀錄一下這個有 426 家跌停的日子 (上禮拜五才截了 -1004 點的圖,想不到才隔一天就創新紀錄了)。
台達電 (2308) 為全球最大交換式電源供應器廠商,擁有自有品牌Delta行銷全球。
台光電是全球前幾大的銅箔基板 CCL 製造商,這間公司我自己覺得是滿值得追蹤的一家公司,因此就聽聽公司法說會順便整理一下內容給大家參考~
公司簡介: 德微 (3675) 為台灣專業整流二極體製造商,是美國 Diodes (達爾科技) 的在台子公司,主要代工 Diodes 的產品,產品主要應用於工業用、車用、電腦、消費性電子產品。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
南亞科技股份有限公司(上市代碼2408) 公司成立於1995年3月,為全球第四大DRAM廠,從事研發、設計、製造與銷售。 目前股價約60.6元,2023年營運虧損,決議不配發股利。
Thumbnail
凌巨是台灣知名的液晶面板製造商,主要生產中小尺寸面板,在車用、工控、醫療等利基型市場有一定的市占率。 我看到這張圖表,真是令人興奮!凌巨的股價走勢相當強勁,呈現明顯的多頭趨勢。讓我來為你詳細分析一下 首先,從均線來看,目前呈現完美的多頭排列,短中長期均線依序由上而下排列,這是相當健康的上漲
Thumbnail
是做什麼的? 啓碁科技創立於1996年,為國內網通大廠,通訊產品的設計、研發與製造,提供RF天線設計、軟硬體設計、機構設計、系統整合、介面開發、產品測試與認證等完整的技術支援。全球總部位於台灣新竹科學園區,在美國、英國、德國、日本、中國、越南與墨西哥等地均設有服務或製造據點。 投資亮點 1.經
Thumbnail
艾訊股份有限公司(3088)提供嵌入式板卡暨系統產品和智能設計服務產品等產品。公司合併營收67億元。主要產品銷售地區為美洲,歐洲,亞洲和臺灣。公司最近開發了儲電監控系統解決方案,並提供邊緣運算產品。展望部分,預計全球邊緣運算市場成長,公司營收預期有較今年個位數的成長。
Thumbnail
日前持股 中鼎*17 等發債 股價很壓抑 等待~ 5月業績也有年增3成 (核能題材如果有發酵也能吃到)PS 中鼎&新鼎 精拓科*1 毛利極高的IC設計公司 專門出工業電腦 去年聽說工業電腦要調整到今年年中 就一直有再注意這檔公司 最爛的時候也能賺4塊錢 今年估可以到6
Thumbnail
關注個股12月營收近況更新,不知道有幾part xd,有空就分享,希望大家多多支持!Cheers!
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
南亞科技股份有限公司(上市代碼2408) 公司成立於1995年3月,為全球第四大DRAM廠,從事研發、設計、製造與銷售。 目前股價約60.6元,2023年營運虧損,決議不配發股利。
Thumbnail
凌巨是台灣知名的液晶面板製造商,主要生產中小尺寸面板,在車用、工控、醫療等利基型市場有一定的市占率。 我看到這張圖表,真是令人興奮!凌巨的股價走勢相當強勁,呈現明顯的多頭趨勢。讓我來為你詳細分析一下 首先,從均線來看,目前呈現完美的多頭排列,短中長期均線依序由上而下排列,這是相當健康的上漲
Thumbnail
是做什麼的? 啓碁科技創立於1996年,為國內網通大廠,通訊產品的設計、研發與製造,提供RF天線設計、軟硬體設計、機構設計、系統整合、介面開發、產品測試與認證等完整的技術支援。全球總部位於台灣新竹科學園區,在美國、英國、德國、日本、中國、越南與墨西哥等地均設有服務或製造據點。 投資亮點 1.經
Thumbnail
艾訊股份有限公司(3088)提供嵌入式板卡暨系統產品和智能設計服務產品等產品。公司合併營收67億元。主要產品銷售地區為美洲,歐洲,亞洲和臺灣。公司最近開發了儲電監控系統解決方案,並提供邊緣運算產品。展望部分,預計全球邊緣運算市場成長,公司營收預期有較今年個位數的成長。
Thumbnail
日前持股 中鼎*17 等發債 股價很壓抑 等待~ 5月業績也有年增3成 (核能題材如果有發酵也能吃到)PS 中鼎&新鼎 精拓科*1 毛利極高的IC設計公司 專門出工業電腦 去年聽說工業電腦要調整到今年年中 就一直有再注意這檔公司 最爛的時候也能賺4塊錢 今年估可以到6
Thumbnail
關注個股12月營收近況更新,不知道有幾part xd,有空就分享,希望大家多多支持!Cheers!