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台達電（2308）2024Q3 咖啡夥伴法說會
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投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
菜鳥筆記，僅供參考
台達電（2308）2024Q3 法說會
1. 2024Q3 財務： 營收 1122 億台幣，YoY+4.0%，歷史新高
毛利率為 34.9%，歷史新高
EPS 4.7元，歷史新高
2. 主要部門獲利(YoY)：
(1) 電源及零組件 37%
(2) 交通 -50%(去年基期高，還有賺錢)
(3) 自動化 -40%
(4) 基礎設施 214%(去年基期低)
3. 主要營收來源主要還是電源部分
1. Q1: 資料中心營收成長，可以稍微說明一下嗎？
A1: 主要還是AI的資料中心建置，很多大公司的支出越來越高。美國今年在資料中心上用電量越來越大，用電多，產生的熱就多，所以散熱也是一大重點，現在開始要用液態冷卻了。
2. Q2: 冷卻的部分，第四季的液冷，是用在哪裡？
A2: 主要還是用在System Solution SideCar，技術不是特別新，但一個系統要處理，要量產不容易。
3. Q3: 第四季的狀況
A3: 營收往上，組合架構會不一樣（電源持平，Component下來，ICT增加，EV持平），毛利不會高。
4. Q4: 後面聽說不用風扇了，對你們的影響？
A4: 風扇只是散熱裡面的一個零件，如果用氣冷，風扇為主要，液態冷卻的話，使用風扇會變少，但多多少少還是會用到風扇。
5. Q5: AI客戶跟普通電源客戶，所要求的規格會不會不一樣？
A5: 沒有麥克風…我不會讀唇語。
6. Q6: 我們提供電源跟冷卻，有沒有甚麼競爭優勢？
A6: 要把電源跟冷卻一起提供給客戶，其實還是會有相對應的問題，不是1+1一定會等於2，所以會更複雜。我們的優勢是可以提高效率，因為沒辦法開源就要節流，而我們的Power Density也做得不錯。
7. Q7: 液態冷卻的元件，多少東西是自製？還有缺料嗎？
A7: 部分自己生產，還有外購，沒有缺料，問題可能還是在焊接技術跟管路設計。
8. Q8: Vicor訴訟部分
A8: 我們很尊重各種的智慧財產權，也有找外面的人來確保，該做的我們有做，但沒辦法避免外面的人提告。有兩個可能有侵權，已經重新設計，影響不大。
9. Q9: AI產品的產地？
A9: 交貨給美國的都在台灣跟泰國。
10. Q10: 液冷什麼時候量產？
A10: 現在再出貨了，明年第一季量產。
11. Q11: 液冷什麼時候會是液態到液態？
A11: 如果要液態到液態，那可能要建新的資料中心。
12. Q12: 2025展望
A12:AI還是主題，AI DC-DC會掉，整體希望小幅度成長(N公司)，主要為on Board上，影響1/4營收。
13. Q13: 液冷的市占率？
A13: 目前業界還是喜歡跟大公司合作，跟四大CSP有合作，合作關係長久。
14. Q14: 液冷的營收占比？
A14: ICT可能會成長蠻多的。
15. Q15: AI 的對台達的機會，有沒有亮點？
A15: 有新東西在看，但主要還是電源跟散熱。
16. Q16: 第三季有沒有受到跌價損失的影響，第四季毛利率？
A16: 有，前面說過。
17. Q17: 明後年的費用率跟資本支出？
A17: 15~16%，資本支出263億。
18. Q18: 中國產能占比？
A18: 50~60%。
19. Q19: 併購的機會？
A19: 我們看很多。
20. Q20: 電動車零組件近況第四季跟明年？
A20: 持平，希望成長10%。
菜鳥總結
- 菜鳥筆記，僅供參考
- 台達電（2308）2024Q3 法說會
- 1. 2024Q3 財務： 營收 1122 億台幣，YoY+4.0%，歷史新高
- 毛利率為 34.9%，歷史新高
- EPS 4.7元，歷史新高
- 2. 主要部門獲利(YoY)：
- (1) 電源及零組件 37%
- (2) 交通 -50%(去年基期高，還有賺錢)
- (3) 自動化 -40%
- (4) 基礎設施 214%(去年基期低)
- 3. 主要營收來源主要還是電源部分
- 1. Q1: 資料中心營收成長，可以稍微說明一下嗎？
- A1: 主要還是AI的資料中心建置，很多大公司的支出越來越高。美國今年在資料中心上用電量越來越大，用電多，產生的熱就多，所以散熱也是一大重點，現在開始要用液態冷卻了。
- 2. Q2: 冷卻的部分，第四季的液冷，是用在哪裡？
- A2: 主要還是用在System Solution SideCar，技術不是特別新，但一個系統要處理，要量產不容易。
- 3. Q3: 第四季的狀況
- A3: 營收往上，組合架構會不一樣（電源持平，Component下來，ICT增加，EV持平），毛利不會高。
- 4. Q4: 後面聽說不用風扇了，對你們的影響？
- A4: 風扇只是散熱裡面的一個零件，如果用氣冷，風扇為主要，液態冷卻的話，使用風扇會變少，但多多少少還是會用到風扇。
- 5. Q5: AI客戶跟普通電源客戶，所要求的規格會不會不一樣？
- A5: 沒有麥克風…我不會讀唇語。
- 6. Q6: 我們提供電源跟冷卻，有沒有甚麼競爭優勢？
- A6: 要把電源跟冷卻一起提供給客戶，其實還是會有相對應的問題，不是1+1一定會等於2，所以會更複雜。我們的優勢是可以提高效率，因為沒辦法開源就要節流，而我們的Power Density也做得不錯。
- 7. Q7: 液態冷卻的元件，多少東西是自製？還有缺料嗎？
- A7: 部分自己生產，還有外購，沒有缺料，問題可能還是在焊接技術跟管路設計。
- 8. Q8: Vicor訴訟部分
- A8: 我們很尊重各種的智慧財產權，也有找外面的人來確保，該做的我們有做，但沒辦法避免外面的人提告。有兩個可能有侵權，已經重新設計，影響不大。
- 9. Q9: AI產品的產地？
- A9: 交貨給美國的都在台灣跟泰國。
- 10. Q10: 液冷什麼時候量產？
- A10: 現在再出貨了，明年第一季量產。
- 11. Q11: 液冷什麼時候會是液態到液態？
- A11: 如果要液態到液態，那可能要建新的資料中心。
- 12. Q12: 2025展望
- A12:AI還是主題，AI DC-DC會掉，整體希望小幅度成長(N公司)，主要為on Board上，影響1/4營收。
- 13. Q13: 液冷的市占率？
- A13: 目前業界還是喜歡跟大公司合作，跟四大CSP有合作，合作關係長久。
- 14. Q14: 液冷的營收占比？
- A14: ICT可能會成長蠻多的。
- 15. Q15: AI 的對台達的機會，有沒有亮點？
- A15: 有新東西在看，但主要還是電源跟散熱。
- 16. Q16: 第三季有沒有受到跌價損失的影響，第四季毛利率？
- A16: 有，前面說過。
- 17. Q17: 明後年的費用率跟資本支出？
- A17: 15~16%，資本支出263億。
- 18. Q18: 中國產能占比？
- A18: 50~60%。
- 19. Q19: 併購的機會？
- A19: 我們看很多。
- 20. Q20: 電動車零組件近況第四季跟明年？
- A20: 持平，希望成長10%。
- 菜鳥總結
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Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
Q2表現
台積電（2330）今(7月18)日舉行法說會，並公佈 2024 年Q2財務報告，合併營收約新台幣6735.1億元，稅後純益約2478.5億元，每股盈餘為新台幣9.56元。《台積電法說登場！Q2淨利2478億、年增36% 每股賺9.56元符合預期》
Q3預期
台積電預期第三季營收，
只講我注意的數據，其他的大家就自己看
#Q3預期
公司預計Q3營收介於224-232億美元並調高全年營收成長預期至「25%」以上預計毛利率「53.5-55.5%」，營業利潤率42.5-44.5%大於Bloomberg預估的223億
#資本支出
上修全年資本支出的下緣值至300億元，預估全年資
#台達電
還在保守估值350~365波動沒特別就不用多講,因為這就市場目前大家共鳴
站上365就是已經規劃過的下一階段機會
目前市場預估值高標2024年EPS是15.3X29=443
第一階段可以先預估有410~415機會
第二階段可以先預估有445~460機會
而
2024一月台積電狂飆，目前628，雖然距離二年前的高點672還有一段距離，但也讓大家懷抱不少希望。 我用條列式的整理，做個小結好了。
1. 營收表現及展望
台積電第四季表現優於預期，全年獲利為9791.71億台幣，EPS 32.34元。2023年全年營收預估成長20%以上，在2021年左右
1/18 號的台積法說震驚全場
台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元，較2023年僅衰退4.5%，優於先前所預期
不但 23Q4 的營收略超過財測上緣
2024 年營收還會逐季攀升
HPC(高效運算)，手機，車用明顯回升
台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
昨天台積電開了一場非常漂亮的法說會，
今天鉅亨速報便出現了：
｢ Factset 最新調查：台積電(2330-TW)EPS預估上修至38.15元，預估目標價為715.16元」的標題。
對法人預估，我通常都會先放入括弧，
因為一直以來，我都有個人的選股邏輯。
依照利多消息這麼多的世界級
近4年營收比較
自2022年11月營收來到高檔之後，隨著清庫存的議題，營收開始反轉向下。
2023年3月營收來到低點之後，開始逐漸恢復成長。
2023年12月營收雖有下滑，但2023年Q4仍是一個高檔區。
2023Q4
2024年1月28日，台積電召開法說會，整體數據不錯。
註：粉色底之
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
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11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
Q2表現
台積電（2330）今(7月18)日舉行法說會，並公佈 2024 年Q2財務報告，合併營收約新台幣6735.1億元，稅後純益約2478.5億元，每股盈餘為新台幣9.56元。《台積電法說登場！Q2淨利2478億、年增36% 每股賺9.56元符合預期》
Q3預期
台積電預期第三季營收，
只講我注意的數據，其他的大家就自己看
#Q3預期
公司預計Q3營收介於224-232億美元並調高全年營收成長預期至「25%」以上預計毛利率「53.5-55.5%」，營業利潤率42.5-44.5%大於Bloomberg預估的223億
#資本支出
上修全年資本支出的下緣值至300億元，預估全年資
#台達電
還在保守估值350~365波動沒特別就不用多講,因為這就市場目前大家共鳴
站上365就是已經規劃過的下一階段機會
目前市場預估值高標2024年EPS是15.3X29=443
第一階段可以先預估有410~415機會
第二階段可以先預估有445~460機會
而
2024一月台積電狂飆，目前628，雖然距離二年前的高點672還有一段距離，但也讓大家懷抱不少希望。 我用條列式的整理，做個小結好了。
1. 營收表現及展望
台積電第四季表現優於預期，全年獲利為9791.71億台幣，EPS 32.34元。2023年全年營收預估成長20%以上，在2021年左右
1/18 號的台積法說震驚全場
台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元，較2023年僅衰退4.5%，優於先前所預期
不但 23Q4 的營收略超過財測上緣
2024 年營收還會逐季攀升
HPC(高效運算)，手機，車用明顯回升
台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
昨天台積電開了一場非常漂亮的法說會，
今天鉅亨速報便出現了：
｢ Factset 最新調查：台積電(2330-TW)EPS預估上修至38.15元，預估目標價為715.16元」的標題。
對法人預估，我通常都會先放入括弧，
因為一直以來，我都有個人的選股邏輯。
依照利多消息這麼多的世界級
近4年營收比較
自2022年11月營收來到高檔之後，隨著清庫存的議題，營收開始反轉向下。
2023年3月營收來到低點之後，開始逐漸恢復成長。
2023年12月營收雖有下滑，但2023年Q4仍是一個高檔區。
2023Q4
2024年1月28日，台積電召開法說會，整體數據不錯。
註：粉色底之