川普勝選成為美國總統,一個角度解讀是減稅激刺激經濟,美元升值同時股市大漲,加上關稅推動通膨上升,聯準會改變原本的降息路徑,甚至需要升息壓抑通膨,所以美債殖利率上升(債券下跌)?
原本市場覺得降息有利於股市上漲,現在可能出現通膨而不降息,但市場卻不擔心通膨對股市的負面影響?另一個現象是川普政策訴求製造業回流美國,正常而言弱勢貨幣比較有利於製造業的出口,但選後是美元強勢,其他出口國(如台、韓、日)貨幣貶值反而有利於出口到美國,進而打擊美國製造業,這是一個市場表現與政治訴求的矛盾。
選前普遍認為川普加徵關稅,針對的目標、受害最重的是中國,結果中國股市在美國大選後也大漲,可能是因為趁尚未調高關稅前趕快拉貨,使中國的出口數據好轉,同樣是市場表現與政治訴求的矛盾,市場跌可以有跌的理由,不跌反漲還是可以找到理由,怎麼說都有理。
股市行情的理由是什麼不是太重要,也不一定需要真正看到經濟的變化,只要預期與想像(川普會刺激經濟),即使是聽起來還有點遙遠的夢想,只要有人願意相信並掏錢買單,拉得動股價,行情就可以上漲,問題是股價上漲時,背後是真的有資金看好未來而進場,或只是利機會進行短線投機?