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股市行情來自預期與想像

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川普勝選成為美國總統,一個角度解讀是減稅激刺激經濟,美元升值同時股市大漲,加上關稅推動通膨上升,聯準會改變原本的降息路徑,甚至需要升息壓抑通膨,所以美債殖利率上升(債券下跌)?


原本市場覺得降息有利於股市上漲,現在可能出現通膨而不降息,但市場卻不擔心通膨對股市的負面影響?另一個現象是川普政策訴求製造業回流美國,正常而言弱勢貨幣比較有利於製造業的出口,但選後是美元強勢,其他出口國(如台、韓、日)貨幣貶值反而有利於出口到美國,進而打擊美國製造業,這是一個市場表現與政治訴求的矛盾。


選前普遍認為川普加徵關稅,針對的目標、受害最重的是中國,結果中國股市在美國大選後也大漲,可能是因為趁尚未調高關稅前趕快拉貨,使中國的出口數據好轉,同樣是市場表現與政治訴求的矛盾,市場跌可以有跌的理由,不跌反漲還是可以找到理由,怎麼說都有理。


股市行情的理由是什麼不是太重要,也不一定需要真正看到經濟的變化,只要預期與想像(川普會刺激經濟),即使是聽起來還有點遙遠的夢想,只要有人願意相信並掏錢買單,拉得動股價,行情就可以上漲,問題是股價上漲時,背後是真的有資金看好未來而進場,或只是利機會進行短線投機?

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未來市場的想法會不會改變?沒有人知道。投資成效是由未來的價值所決定,有時候市場偏向於樂觀評估未來前景,有時候偏向於悲觀,雖然無法預知未來,不過是可以概略評估市場可能接受的合理範圍。
景氣熱絡高峰的特色現象之一,就是隨時買進並長期持有都可以獲利,而在景氣低迷的谷底特色則是股市處於相對低檔,在景氣繁榮時期買進的持股多半是虧損狀態,等待景氣由谷底翻揚,是可能由虧損轉變成獲利,但個別股票還是有可能因為產業或企業自身績效而有差異,長期持有未必能獲利。
實際影響股市最重要的基本因素還是資金與經濟前景預期,在這些基本因素維持正向不變的情況下,季節慣例行情的發展較無疑慮,如果基本因素改變,行情會優先隨基本因素而調整,未必能按照季節慣例的節奏
即使景氣可以維持一定程度的穩定,也因為去年第四季基期較高,而使今年第四季數字看起來比較黯淡一些,經濟數據可能在接下來一段時間內顯得較疲弱,股市也早就見到成交量萎縮。股市展現的並非只有已知的景氣現狀,股市還會展現投資人對於未來的預期或想像。
股價本來就已經具有潛在下跌的壓力,利空事件只是觸發股價波動的因素,真正的股價漲跌原因,是本來就存在的潛在調整壓力。
中小型股流動性相對較差,上漲過程不需要太多資金就可以使股價大漲,下跌時少量賣壓就足以壓低股價,所以當行情轉變或是大戶主力預期行情即將轉變,必須越早動作越能獲利或避開風險,因此中小型股是行情是否轉變的重要參考指標之一。
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景氣熱絡高峰的特色現象之一,就是隨時買進並長期持有都可以獲利,而在景氣低迷的谷底特色則是股市處於相對低檔,在景氣繁榮時期買進的持股多半是虧損狀態,等待景氣由谷底翻揚,是可能由虧損轉變成獲利,但個別股票還是有可能因為產業或企業自身績效而有差異,長期持有未必能獲利。
實際影響股市最重要的基本因素還是資金與經濟前景預期,在這些基本因素維持正向不變的情況下,季節慣例行情的發展較無疑慮,如果基本因素改變,行情會優先隨基本因素而調整,未必能按照季節慣例的節奏
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中小型股流動性相對較差,上漲過程不需要太多資金就可以使股價大漲,下跌時少量賣壓就足以壓低股價,所以當行情轉變或是大戶主力預期行情即將轉變,必須越早動作越能獲利或避開風險,因此中小型股是行情是否轉變的重要參考指標之一。
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