行情來自於投資人的預期與想像

最新公布的景氣分數比上個月低了一些，但也還維持偏熱的黃紅燈，領先指標維持上升，只是上升幅度縮小了，景氣略有走緩的現象，股市漲不動是合理的，不過股市展現的並非只有已知的景氣現狀，股市還會展現投資人對於未來的預期或想像。

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看到景氣由熱絡開始走緩，投資人是否會想像這是經濟由盛轉衰的開始？或本來對於前景並不悲觀，但是看到股市修正而開始有悲觀的預期？而實際經濟成長的預估是第四季成長率會明顯下滑，即使景氣可以維持一定程度的穩定，也因為去年第四季基期較高，而使今年第四季數字看起來比較黯淡一些，經濟數據可能在接下來一段時間內顯得較疲弱，股市也早就見到成交量萎縮，這種情況下股市的表現空間應是相對有限。

股市投資的思考方向之一是未來的成長性，如果能夠維持樂觀的想像，股價就可以維持不墜，而台股裡權重最高的台積電對未來仍相對樂觀，對於指數有正面影響，但即使在前景樂觀的情況下也有一定幅度的漲跌波動，例如台積電在七月份由1080元急跌至815元，跌幅達兩成，沒有改變中長期趨勢，卻足以讓市場氣氛恐慌，讓投資人想像是否AI泡沫破滅，這種股價漲跌波動所帶來的市場氣氛改變，會成為投資風險的來源之一，是在股市累積一定漲幅之後需要小心的情況。