日本央行升息在即，全球市場風暴再起？日圓套利交易或成關鍵變數
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日本最新的核心消費者物價指數（CPI）於10月攀升至2.3%，超出市場預期的2.2%，再次將市場焦點聚集於日本央行（BOJ）的升息可能性。根據專家分析，日本央行或將在12月19日的利率決策會議上啟動升息，若此舉未能實現，2025年1月的會議也可能成為升息窗口。
CPI數據凸顯通脹壓力 升息箭在弦上
10月的CPI數據顯示日本通脹壓力持續上升，特別是服務價格年增率從1.3%升至1.5%，顯示企業正將成本壓力轉嫁至消費者。這一系列的物價上漲為央行考慮升息提供了有力支撐。此外，日本核心CPI已連續31個月高於央行設定的2%目標，反映出日本經濟逐步走出長期低通脹的陰影，進入新一輪價格調整期。
日圓套利交易面臨風險 撤離潮或再現
隨著升息預期升溫，市場開始擔憂日圓套利交易的資金流動性問題。日圓套利交易利用日本的低利率環境借入日圓，將資金投資於其他高收益資產。然而，若日本升息，日圓匯率升值將壓縮套利交易的利潤空間，同時增加匯率風險。
2024年8月的股市崩盤就是前車之鑑：當時因日本央行意外升息，大量資金平倉撤離日圓套利交易，導致全球股市震盪。市場分析指出，若12月的升息預期成真，全球投資者或需為新一輪市場波動做好準備。
全球市場面臨四大衝擊
- 資金流動與市場波動
日圓升值將促使套利資金回流日本，這可能引發全球股市劇烈波動。外資撤離或令包括美國、歐洲在內的主要市場承受壓力。 - 債市供應壓力增加
日本國內利率上升可能吸引更多資金投入日本國債，間接削弱外國債券的需求，進而推高全球債券利率。 - 外銷企業競爭力受損
日圓升值對依賴出口的日本企業不利，可能影響其國際競爭力，進一步拖累日股。 - 投資者風險偏好調整
升息環境將使投資者重新評估資產配置，避險情緒升溫可能導致高風險資產承壓。
結論：日本升息影響深遠 投資者需未雨綢繆
日本核心CPI的持續上升及升息預期的加強正改變全球資本流動格局。短期內，市場的波動性恐將加劇，特別是日圓套利交易撤離的潛在影響更需引起高度重視。然而，從長期來看，日本的經濟復甦和薪資增長有望成為穩定市場的支柱。
面對即將來臨的日本央行利率決策，全球投資者需密切關注日圓匯率、國債殖利率及全球股市動向，並調整策略以應對不確定性。
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日本央行宣布將基準利率調升至0.25%，並縮減每季日本公債購買規模，顯示貨幣政策正常化的決心。日元匯率因升息預期升值，與外界預期一致。此次升息對日本國內市場有利，但對國外投資市場及幣圈影響有限，因調整幅度漸進。
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上週來自於日本央行的最新決議意外給市場帶來了波動，儘管宣布基準利率將維持在0-0.1%的區間符合預期，日本央行表示：要等到7月會議上再了解其縮減債券購買規模的細節，這引發日圓再次走軟，市場跟隨推遲了下個月升息的押注。
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