認識債券ETF

前言

不管你手上有的是美國公債、投資等級債、金融債，這些債券ETF都跟股票ETF有許多差異，認識這些差異，對你持有的資產有更多了解，投資時也更能找到符合需求的商品。

什麼是債券

當你買入一張債券，發行債券的機構就欠你相應的錢，政府欠你就是公債，公司欠你就是公司債，這張債券約定好不會變的票面利率，按照到期天數給付固定的利息，到期後還你票面價值的本金。

假設甲公司發行了100元5%利率的十年期債券，你原價買入，花了100元，每年會拿到5元的利息，十年到期後收到100元，那麼你在整個持債期間共會收到：

100+100*0.05*10=150

金額是固定的。因此債券收益理論上完全可預期。

債券價格的變動

然而市場利率是會變動的，當降息時，前一年發行的債券票面利率高，舊債券就會漲。

因為新債券收到的利息較少，舊債券利息較多，自然更值錢。

反之，當升息時，新發行的債券利率比舊債券高，自然舊債券價格就會跌

債券的本質

債券的本質是持有到期，只要你持有到期，中間價格無論怎麼變化，即使100元的債券跌到剩1元，最終到期都會收到當初約定的100本金+50利息，是真正意義上的「不賣出就沒有虧損」。

因此購買債券時，你只要專注在購買當下，到期年限中收到的保底總利息是否滿意，買下去的瞬間就固定了。

中間價格漲了賣掉，跌了不管他，不違約的前提下沒有風險。

債券ETF

債券ETF是幫你持有一籃子的債券，分散了違約風險，因此比投資單一債券安全。

有人會誤會債券ETF價格會變化，因此直債才有保本功能。

事實上，債券ETF只要你持有到他的平均到期年限，大致上不會誤差太多。

範例：00948B

成分債券檔數

這代表他有多分散，分散的好處是這272家任何一家違約了，影響你的績效也不大。

平均最差殖利率

這代表你在11/22買入的債券，持有26.58年後，每年最少能收到的利息。有時候會因為利率環境等因素多收到一點，但只要沒違約，每年6.13%是保底的收入。

注意，這個6.13%是你買入當下的價格，比方說你100元買，之後價格漲到200元，還是只能一年收6.13元。同理，跌到50元也跟債息無關。

平均票息率

這代表這籃子的債券票面利率多少，這對投資人不重要，因為債券有新有舊，接近到期日的債券本身就值錢，票面低不代表債券沒有資本利得。看最差殖利率就可以。

平均存續期間

與資本利得有關的部分，升息1%跌13％，降息1%漲13%，這邊是指市場利率升降，不直接等同聯準會的利率。如果你的目的是長期領息，這跟你毫無關係。

平均到期日

這是代表你買入的6.13%債息能持續多久，只要你持有26.58年，你最終收到的息：

每100元*0.0613*26.58=162.9元

而到期時你賣掉ETF也能拿回本金100元。

債券梯

買入債券ETF等於付管理費讓經理人幫你組債券梯，債券梯的意思是，他會在存續期間太短時，賣掉舊債券，買入新債券，這個做法能讓你每年拿到的配息大致固定。

由於是一買一賣，如果舊債券價格跌，新購入的債券票面利率就會比較高，如果舊債券價格漲，買到的新債券數量就會比較多，兩者都會讓你收到的債息維持不變。

當然少許誤差免不了，但你持有越久，誤差會越小。

即使利率環境變化8%，最終誤差也僅約1~2%

債券的買賣時機

因此，買賣債券就成了一個進可攻退可守的選項。

如果債券漲多了，價格反映了3年以上的債息，那我可以賣掉，提早收到3年份的債息。

如果債券跌了，我不理會，繼續收一開始預期的債息。

比方說10元的債券，每年配1元，如果價格漲到13元，我就賣掉買其他的資產。

如果10元的債券跌到7元，我不理會，仍然每年收到1元債息。

無論如何你不會收到跟你預期差太多的收益。

與高股息ETF的差異

債券ETF的特性，是優點也是缺點。

一檔配10%的高股息ETF，股價上漲股息也會變多。

一檔配10%的債券ETF，無論漲跌都債息都是固定的。

10元的高股息ETF ，配息10%，上漲到20元就會配2元，下跌到5元就配0.5元。

10元的債券ETF，配息10%，價格無論怎麼變化都是1元債息。

因此如果你非常重視穩定，債券ETF的可預期性是更高的。

當然，長期而言，經濟環境向上，股票比較賺錢是一定的。

結語

債券ETF的價格漲跌，與你將收到的債息沒有太多關係。

漲也許會多一些資本利得配息，跌你還是有買入當下的保底債息。

你要關心的只是在雞值錢的時候賣掉，雞不值錢，你可以一直收到固定的雞蛋，直到雞價回到高檔。