叮咚~叮咚~不只有小七，賺錢的「它」可能被你遺忘了～

叮咚~叮咚~大家最常進的超商可能是7-11，但別忘了在還有一家緊跟在後頭的小老弟「全家就是你家」

公司簡介

全家(5903)為台灣第二大便利超商，2022年全台共有4,138家店面，佔台灣店面數量約32%，店面數量僅次於7-11超商，經營模式採加盟與直營並行，目前加盟店面數約佔總店數的93%。

最大法人股東為「日本全家」，其他重要法人股東依序為：泰山(1218)、三洋維士比、光泉。

在中國事業方面，全家透過子公司與孫公司間接持有「中國全家」約18.3%股權，認列於業外損益，「中國全家」的股權結構中，以頂新集團為最大股東持有約60%，日本全家持有約22%。

2019年在中國共有2,667家店，於上海、蘇州、杭州、無錫、成都、廣州、深圳、東莞、北京等地區設有門市，其中上海門市數量約佔一半，為最重要營運地區。

1. 2024年第三季營運狀況：
2. • 全家2024年第三季營收金額YoY+4.4%，QoQ+4.9%，但營業利益YoY-18.14%，QoQ-15.97%。這主要是因為國內營運成本攀升，導致部分加盟主退出營運，以及加熱菸未開放，同店成長趨緩。然而，中國大陸投資架構調整一次性利益挹注，帶動獲利大幅成長。
2. 2024年第四季預估：
3. • 預估全家2024年第四季營收金額YoY+6.5%，QoQ-1.01%，營業利益YoY+9.22%，QoQ+7.37%。這顯示出在傳統淡季中，全家仍能保持一定的成長。
   
   
   營收方面也維持在近五年最佳成績
   
   • 2024年9月，全家受惠於店數持續成長、開學與中秋商機，泛鮮食、食品禮盒、燒烤食品等業績均有所成長。
   • 2024年第二季，生鮮食品和咖啡增長，部分抵消了電子服務的疲軟。
   • 2023年，鮮食營收金額同比增長20%，其中咖啡成長22%，麵包成長18%。
   
   全家在2024年推出了多項新產品，並且在市場上取得了一定的成績。以下是新產品的進度與詳細數字：
   1. 聯名台式早餐系列：
   2. • 與網紅品牌沈早俱樂部合作推出，推升三明治業績成長逾25%，土司、飯糰等早餐品類業績亦同步上升。
   2. 食品禮盒：
   3. • 掌握中秋送禮需求，多款名店、IP肖像禮盒推陳出新，帶動食品禮盒成長超過20%。
   3. 蔬滿盒餐盒與沙拉輕食：
   4. • 鎖定健康趨勢，推出蛋白質及蔬食為主的餐盒，促動2024年9月便當業績年增25%、沙拉成長15%。
   4. 南洋風小吃新品：
   5. • 設立「NO PORK無豬肉熟食區」，帶動現做燒烤食品業績成長超過10%。
   5. Let’s café「夏威夷可娜單品咖啡」：
   6. • 與日本最大咖啡品牌UCC合作，全台限定500家店舖開賣，限量6萬杯，刺激咖啡品項買氣。
   這些新產品的推出，顯示全家在產品創新與市場需求的掌握上持續努力，並在多個品類中取得了顯著的成長。
   
   

   資本支出

   1. 展店計劃：
   2. • 2023年，全家便利商店的展店速度有所放緩，全年淨增加店數不到100家，主要是因為測試新店型如Fami-Super超市店、咖啡複合店及洗衣複合店等。
      • 2024年，預計展店數將回到以往規模，預期開設近200間新店，並積極擴展Fami-Super大店型，預計2023年底店數達44-45間，2024年展店至100間。
   2. Fami-Super店型：
   3. • Fami-Super店型面積較大，整體開店面積與原預期相當。這些店型的改裝店較原店PSD（每店每日營收）增加8-23%。
      • 這些新店型的擴展需要時間，因為需要研究各地區或商圈消費者特性，並且在人口密集地區擴大店面坪數較不容易。
   3. 長期策略：
   4. • 全家將以AI驅動數據、全通路商業模式、消費體驗優先等三大策略來提升到店人數與提升來店單價，預估2025年同店成長5~7%，加上淨增店數120~150家。
      
      
      
      近五年的股息配發率約在8成左右，平均值利率約2.9%
      
      公司賺進現金堆疊在資產上，本益比創下11.3倍的新低
      
      
      

      柚子總結

   雖然台灣區域的超商王是統一超，但全家近年的改革也奮起直追，積極的擴建物流、電商、門市及周邊商品，以至於毛利率、存貨周轉率都可以上升，影響下帶動了營收及EPS的增長資本報酬率的部分雖然是衰退，但也維持在近20%左右的水準(台積電也大約在20%上下)，股息方面也穩定的緩步成長，但較為可惜的是平均殖利率較低，約莫在2.9%左右市場關注的程度較低