筆記：游庭皓的財經皓角 2024-12-06

2024/12/6(五) 美股創高 再漲得靠它？台股一週漲千點 外資歸隊？【早晨財經速解讀】

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三句話總結

1. 美股標普 500 今年漲幅近 30%，市場受總統大選不確定性消除及風險偏好驅動，但需警惕 2024 年過度樂觀情緒帶來的風險。
2. 比特幣在政策友好及投機需求下表現亮眼，今年漲幅達 129%，但其波動性及週期特性仍需謹慎應對。
3. 房市進入剛需主導階段，台灣與美國皆出現外溢效應，推案量增加及價格穩定為自住購屋者提供良機。

筆記

00:00 市場總覽

• 台積電股價持續上漲，帶動台北股市氣勢，外資賣壓仍高。
• 美股標普 500 漲幅達 29%，去年漲 24%，連續兩年大漲較罕見，市場信心因總統大選不確定性消除而提升。

03:20 經濟前景

• 66% 投資者對經濟前景樂觀，高於數月前的 26%。
• 預期 2025 年經濟不差，但需關注 2026 年庫存週期結束後的市場下行風險。
• 市場過度樂觀情緒是 2025 年的主要風險。
• 美股與台股成交量未創新高，對多頭行情是正面信號。
• 若成交量大幅提升，可能是泡沫徵兆。
• 半信半疑的市場情緒有助於多頭行情延續。

04:50 比特幣

• 川普提名 Paul Atkins 為 SEC 主席，對加密貨幣採友好政策。
• 比特幣價格一度突破 10 萬美元，今年漲幅達 129%。
• 比特幣週期呈現三牛一熊規律。
• • 三年上漲後通常會有一年大幅下跌，如 2014 年跌 58%、2018 年跌 73%、2022 年跌 65%。
• 比金比值衝高至 38.5 倍：
• • 黃金：避險需求。
  • 顯示市場風險偏好高於避險需求，市場情緒樂觀。
• 熊市中的回檔幅度通常高達 50%~70%，回升需要更高的漲幅才能突破前高，因此熊市後的恢復過程較漫長。

09:30 泡沫要素

• 泡沫形成的核心特徵：新技術驅動、價格劇烈波動、交易量暴增、供給快速增加。

1. 1. 新技術驅動：如比特幣與區塊鏈技術、過往的元宇宙及 NFT 熱潮。
   2. 價格劇烈波動：波動幅度越大，泡沫破滅時的跌幅越大。
   3. 1. 比特幣回檔幅度大。
   3. 交易量暴增：
   4. 1. 交易量突然大幅增加通常是泡沫前兆
      2. 目前美股與比特幣交易量仍未達歷史高峰，屬於健康範圍。
   4. 供給快速增加：過度供給會削弱資產的稀缺性，最終導致泡沫破滅。

• 泡沫破滅的可能性：
• • 泡沫破滅通常與市場情緒和庫存週期的調整密切相關。
  • 若市場情緒過度樂觀，加之供需失衡，可能促成泡沫快速破裂。
• AI 泡沫破滅的情況：
• • 當所有公司過度投入 AI 相關資本支出且供應快速增加時，AI 泡沫風險將上升。
  • 目前僅有少數大企業主導投資，尚未出現全面性的企業資本投入。
  • 供需尚未達到泡沫臨界點。
  • PMI 剛回到 50，整體經濟復甦仍在初期，中小企業業績仍疲弱。
  • 投資者應留意供應快速上升、回報率下降與交易量異常增高的信號，以評估泡沫風險。

13:00 美元強勢

• 因川普當選的避險需求，美元指數上漲 4.9%，為今年表現最強貨幣，壓抑新興市場與大宗商品價格。
• 多數主要貨幣及新興市場貨幣對美元貶值，全球資金流動趨向美國。

15:20 聯準會放鷹

• 聖路易斯聯準會主席暗示降息步調可能放緩，原因是經濟數據強勁。
• 12 月 FOMC 降息一碼的機率仍高達 70%，但中期政策方向可能調整。

17:35 美股追蹤

• 美股短期乖離擴大，成交量未創新高，對多頭延續為正面信號。
• 科技股表現支撐美股，資金主要流向美國市場。
• 短期美股接近樂觀情緒高點，需留意相關風險。
• 建議準備資金，待景氣回到藍燈悲觀期時再進行布局。
• 皓哥對多頭看法保守，預期還有末升段，但需隨時關注週期投資走勢。

19:00 投資偏好

• 世代經濟體感影響投資選擇。
• 美國及日本過往歷史顯示經濟危機後股市投資比例下降，日本市場主要由外資主導。
• 股票與房地產的選擇需考量資金配置與長期報酬。

24:15 房市外移

• 美國蛋黃區房價增幅放緩，郊區房價受需求驅動而上漲。
• 台灣中南部房價增幅高於北部，外溢效應明顯，竹科等地房價持續創高。
• 10 月買賣移轉動數出現月減與年減，但 11 月明顯反彈，原因如下：
• • 部分因交屋帶動移轉棟數上升。
  • 投資客於 10 月退出市場後，自住客於 11 月重新看房，形成市場剛需。

28:00 2025 剛需市場

• 台灣自住剛需成為主力，投資客逐漸退出，推案量增加。
• 2025 年為剛需購屋良機，投資客退場使房價穩定。

33:55 低風險高勝率的基金投資學

• 導讀書籍：低風險高勝率的基金投資學
• 書籍探討如何選擇低風險高勝率基金，ETF 及主動型基金策略比較。
• 市場對被動型 ETF 需求增長，但人性使主動型基金依然有市場。

發車導航

26:51 幸福居 8

• 幸福居 8，第八期。他前面有居 7、居 6、居 5，這樣子。這名字也很特別哦！
• 那男生問女孩：「

要不要來我家？」

• 那女生說：「你家在哪裡？」
• 男生回：「在幸福居 8。」
• 這很奇怪，很奇怪，好！

32:09 親弟弟

• 兩個男的聊天呢，一個男的說：「如果愛上了親弟弟該怎麼辦？」
• 另外一個男的說：「哎，柔軟度不錯，我再怎麼彎腰也親不到。」
• 而且，有時候不要雞同鴨講。

33:12 數羊

• 臺灣人不能數羊，數羊睡不著的。
• 那外國人數羊，是因為那個羊的發音是 sheep 嘛，
• one sheep, two sheep 這樣子。
• 那中文就要改念水餃嘛，因為睡水餃跟睡覺一樣。
• 他念了一次、念了兩次，就水餃、水餃、水餃。
• 我真的有點餓，還想點份水餃來吃。