金價重返巔峰，國際金融市場迎來何種變局？
近期以來，金融市場經歷了許多波動與調整，特別突出的是，國際金價憑藉凌厲的上升勢頭，再度聚焦了全球投資者的廣泛關注。國際金價在上一個交易日再一次站上2,700美元/盎司，具體來看，倫敦黃金價格上漲0.7個百分點，攀升至每盎司2,695.82美元的高點。同時，美國期金市場亦表現強勁，收盤上漲1.3%，結算價格報於2,717.80美元。
而這促進的一個因素主要是美國12月未季調核心CPI年率為3.2%，低於前值3.3%；美國12月季調後核心CPI月率為0.2%，低於前值0.3%，與預期值持平；美國12月未季調CPI年率為2.9%，高於前值2.7%。核心CPI年率的年比數據，均低於前值，意味著美國12月份的物價增幅普遍下降，加重了聯準會降息的預期。 12月名目CPI年率上升0.2個百分點，代表包含食品和能源價格的物價水準仍在大幅走高。不過，對聯準會來說，名目CPI數據的重要性遠低於核心CPI數據。
這向外界傳遞潛在通膨呈現放緩的趨勢，這項變革為聯準會政策走向帶來了新的曙光。具體而言，核心通膨的意外放緩以及消費者物價總體上的平穩，使得市場開始重燃對今年聯準會政策可能不會過於緊縮的希望。這種預期的轉變，對金價產生了正面的影響。
此外，經過三次降息後，聯準會的基準利率區間已降低至4.25%~4.5%，仍遠高於2%的中性利率水平，未來仍存在非常大的降息空間。不過，由於市場預期川普上台後的對內、對外政策會比較激進，所以聯準會內部不希望過早地將利率降低至中性水平，以免危機來臨時缺乏調控經濟的手段。
要知道，在美國通膨高企的環境下，現金的實際購買力會不斷縮水，而黃金作為一種抗通膨的資產，其吸引力會相應增強。因此，潛在通膨的放緩可能促使聯邦公開市場委員會（FOMC）考慮放鬆貨幣政策，這項預期提升了黃金的需求，進而支撐了黃金價格。其次，市場預期的變化也進一步推動了金價的上漲。在數據公佈之前，市場普遍預期聯準會將在年末前降息約31個基點。然而，隨著通膨數據的出爐，這項預期被上調至40個基點。降息預期的增強，意味著未來貨幣政策的寬鬆程度可能超出市場預期，這對金價構成了額外的支撐。這也是上一個交易日金價上漲的一個重要推手。
不過值得注意的是一些聯準會官員仍然強調對抗通膨的戰鬥尚未結束，這暗示著未來貨幣政策可能仍保持一定的緊縮性。另一方面，川普當選總統後提出的支持通膨政策，包括實施關稅和增加赤字支出等措施，加劇了市場對持續價格壓力的擔憂。這些因素可能對金價構成一定的壓制。這也可能為其接下來的走勢增添更多的阻力因素，特別是川普將於2025年1月20日上任，他的政策對全球資產的走勢都有著重要的影響。
所以在美國CPI數據公佈之後，全球資本市場的焦點在於川普的上任，以及其接下來的政策。
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