開年大爆炸！黃金、美元再次起飛，全球市場迎來「王炸」時刻？

2025年，正式步入全球資本市場的廣闊視野，隨之而來的，是全球資產價格的波動起伏，無疑成為了全球投資者密切關注的核心議題。在本年度開始，黃金與美元繼續佔據全球資本的聚光燈下，這一趨勢在其價格走勢中得到了鮮明體現。

在2025年首個交易日，黃金價格強勁上揚，一舉突破兩週高位，漲幅達到1.3%，觸及每盎司2,654美元的新里程碑。此番上漲得益於避險需求的持續湧入，延續了去年27%的顯著增幅，這一成績也創下了自2010年以來最輝煌的年度表現。同時，美元指數在周五穩居109上方，逼近兩年來的峰值。

【金價月趨勢】

【美元指數月趨勢】

具體來看，倫敦金上個交易日收盤價達2,658.52美元/盎司，漲幅達1.32%；美國紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨漲幅達1.1%，結算價報2,669美元。亞洲市場方面，滬金在今日的價格亦是達到627元/克。在消費市場中，黃金飾品的價格再次攀升至800元/克。而美強勢美元的走勢在全新的年度依然強勁。

然而，本年度美股開局表現欠佳。在最近一個交易日，美國三大股指均以收跌告終，其中，川普與馬斯克的言行對市場信心產生了顯著影響。在年初階段，市場參與者持樂觀態度，認為川普推行的激進政策能夠有效清除長期存在的經濟弊端，對美國宏觀經濟的長遠發展構成利多。然而，進入後半程，市場參與者似乎對川普與馬斯克過於激進的言論喪失了信心，擔憂情緒逐漸佔了上風，超越了原先的樂觀預期。

黃金和美元未來如何走？當前黃金和主要受到聯準會降息週期、持續的避險需求和各國央行的購買浪潮推動，而市場將繼續評估聯準會在2025年放緩貨幣寬鬆步伐的前景。同時，美元指數因美國經濟強勁以及當選總統川普的減稅和關稅政策有望維持高利率。市場認為，聯準會官員對進一步降息持謹慎態度，與其他預計將更快降息的央行立場不同，美元漲勢仍有空間持續到今年初。

但在新的一年，市場仍然將黃金視為投資組合多元化的首選資產，尤其當面對經濟、政策和市場不確定性的時候。當前持續存在的地緣緊張以及川普政策不確定性的風險增加以及對關稅影響的擔憂實際上可能會增強對避險資產的需求。

全球央行是2024年金價上漲的主要動力之一，預計這一趨勢將持續到2025年。世界黃金協會在2024年下半年的調查顯示，各國央行可能會在未來12個月內購買更多黃金，這將進一步提振對貴金屬的需求。

美元方面，主要受到投資人押注未來美國經濟展現持續的強勁態勢，多項經濟數據均指向其內在韌性。從近期非農業資料來看，新增非農業就業人口的前值為22.7萬人，處於中上水平，修正了10月數據的異常表現。此外，投資者預計聯準會將在本年度內採取更為審慎的貨幣政策，計劃減少降息次數，以應對潛在的通膨壓力並維持經濟穩定成長。根據芝商所提供的「聯準會觀察」工具顯示，有88.8%的投資人認為聯準會在1月維持利率不變，有11.2%的投資人認為聯準會降息25個基點。

整體來看，今年的黃金走勢仍以積極展望為主，長期多頭市場仍是主題，但漲勢可能不復去年那般強勁。不過市場變換莫測，市場參與者應謹慎。

（市場有風險，投資需謹慎。文章觀點不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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