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上次的文章有提到TWLO，這篇就來看一下。剛翻查了一下紀錄，我上次寫TWLO居然已經是2022Q3的事情了，現在看的是2024Q3財報，整整隔了兩年之久。
我們看過去五年TWLO的股價走勢，即使以SaaS來講，TWLO這種跌法應該也算是極其慘烈的。通常SaaS因為是訂閱制的關係，未來收入比較可以預期，所以估值不會像周期股那樣跌到只剩1倍、2倍（預期市銷率）。但我剛剛把最近兩年TWLO的財報結構數據補上後，看到在2023年，TWLO估值最低時候一度跌到只有1.66倍，非常可怕。
為什麼這麼慘？
