2025.01.28 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• 蘋果更新設備預設AI功能，市場衡量開源模型後對AI晶片效能帶來的超額報酬，半導體、核電主要下跌，微軟可能進行TikTok收購談判，美財政任命通過或加快關稅談判與AI晶片關稅措施，市場維持中性偏強，調節整理，並有落後補漲與突破，金融股、必須消費、地產股主要表現，本週開始主要科技巨頭財報，以及聯準會會議。
• 1/29(三)TSLA、MSFT、META、IBM財報。1/30(四)預計美國利率決議，AAPL財報。

⭐️技術面概況

• 市場維持中性偏強，調節整理，並有落後補漲與突破。美股市場整體開低走低，終場指數分歧表現，並有收斂跌幅，道瓊指數收漲 0.65%，那斯達克指數收 -3.07%，標普500指數收 -1.46%，費半收 -9.15%；中小型股的羅素2000指數收 -1.03%。
• 產業方面，市場多頭修正，產業多數淨下降，並以金融、地產、必須消費、公用事業、通信服務主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：金融、地產、通信服務、公用事業、消費。
• 市值方面，整體同步震盪並有突破，巨型股市場震盪修正並有突破的分歧表現。大型股反彈或支撐，並有輪動的震盪或突破。中小型股分歧表現。微小型股震盪調節並有修正。
• 題材方面，ETF以美長債(TLT)反彈，機器人(BOTZ)多頭震盪。
• 近三日風險殖利率：11.214%，前日11.132%，11.118%，短線震盪。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普將於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，以及利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布），市場也將持續緊盯科技巨頭與成長股的收入增長動能是否趨緩（2025上半年），以及利潤是否維持穩定、AI隨著成本效益增加是否減少對算力的需求，以及Deepseek開源AI後，是否造成市場定價壓力以是否減少對算力需求，並關注科技成長股財報。
• 機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，通膨數據持穩且上行力道趨緩，就業市場受週期強勁支撐，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。中國2024年9月底一系列寬鬆政策，以及AI與半導體至東南亞投資可能支撐全球經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，晶片毛利增長壓力顯現，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，有望明年逐步受市場關注商業化發展。目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，黃金與債券可關注在今年初消費季過後並等待財報的空窗期，以及財報增長變化是否出現避險需求。
• 美債2年期殖利率4.21%、10年期殖利率4.55%，30年期殖利率4.78%，3個月期殖利率4.3%，美元指數107.6、黃金2771、波動率（VIX）17.73。
• 12月美國聯準會決議降息1碼(0.25%)，基準利率自4.5%~4.75%v下降至至 4.25%-4.5% 區間，符合9月利率路經顯示年內的最後一碼路徑。並發布新的利率路徑預期，聯準會預計經濟表現還是穩健增長，因此通膨保持支撐，進一步降息將會保持謹慎，12月公佈的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
• 美國12月ISM製造業49.3，較前月的48.4進一步上升，新訂單穩步上升，重回擴張，其中電腦電子產品、電氣設備為主要推動行業，出口保持強勁，客戶庫存進一步下滑、需求支撐物價，基本面穩健偏強，符合聯準會2024/12會議放慢2025降息步調預期。
• 美國12月 ISM 服務業指數54.1，前月52.1，保持擴張，但略低於9月與10月數據，主要以假期消費季節以及可能的關稅之前的行動，支撐包括進出口訂單的成長、就業市場的穩健以及整體產業服務價格的上升，這對企業財報有利，但週期上推動通膨與利率上行，各產業需求支撐物價，支撐美國整體經濟基本面維持穩健增長，仍有望吸引風險資金，並持續關注1月假期過後消費與勞動市場的短線週期性降溫與資金變化。

⭐️價量表現個股

T、SO、PG、WMT、VZ等。

更多資訊請見：2025.01.28 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

蘋果更新設備預設AI功能，市場衡量開源模型後對AI晶片效能帶來的超額報酬，半導體、核電主要下跌，微軟可能進行TikTok收購談判，美財政任命通過或加快關稅談判與AI晶片關稅措施，市場維持中性偏強，調節整理，並有落後補漲與突破，金融股、必須消費、地產股主要表現，本週開始主要科技巨頭財報，以及聯準會會議。

蘋果(AAPL.US)發布了針對iphone等設備的軟體更新，將受支援設備的用戶預設開啟Apple Intelligence的蘋果AI功能服務，預設擴大接觸該軟體的用戶數量，將自家產品與第三方區分，AAPL收漲3.18%，對比市場AI基礎設施股票受到中國AI開源公司DeepSeek的模型發布，對晶片效能需求帶來的市場超額報酬進行衡量造成賣壓下呈現對比，其中NVDA.US收跌16.97%，AVGO.US收跌17.4%，MRVL.US收跌19.1%，與此同時中概股表現。美國總統川普對此表示，美國公司需要專注於競爭以贏得勝利，尤其是在同業結果下能花費更少。

川普表示，微軟(MSFT.US)正就收購 TikTok 進行談判，他希望看到針對該應用程式的競購戰，最快一個月內有結果，若微軟能收購可能市場將以此對Google做比較，包括在AI、影音社群、雲端等整體成長的動能，並可能為微軟帶來廣告收益成長。

美國國會參議院昨日投票通過財政部長 Scott Bessent 任命案，消息指出新財長將進行一項漸進式通用關稅計畫，逐月增加課稅，最高20%，以便給企業時間調整，也為各國提供與美國總統政府談判的機會，川普週一續發表很快將對非美國生產的電腦晶片、半導體和藥品徵收關稅，拒絕拜登政府的補貼措施，這也加劇半導體週一賣壓，市場也將關注全球貿易談判發展。

市場維持中性偏強，調節整理，並有落後補漲與突破。四大指數顯示以半導體、核電股主要跌幅，資金輪動，金融股、必須消費、地產股主要表現，本週開始主要科技巨頭財報，以及聯準會會議。

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